北京时间5月13日上午，国际指数编制公司MSCI公布了2020年半年度指数评审结果。 　　

　　此次调整，MSCI全球标准指数新增137只股票，其中56只中国股票(包括港股、中概股等。);剔除181只股票，包括45只中概股(包括港股和中概股)。 　　

　　具体到a股标的调整，MSCI中国a股指数新增45个a股标的，剔除34个a股标的。 　　

　　新增45只A股标的 　　

　　删除34只A股标的 　　

　　同时，本次季度调整，MSCI将不再改变a股在相关指数中的纳入因子。以上调整结果将于2020年5月29日收市后生效。 　　

　　45只A股新调入MSCI中国指数 　　

　　本次季度调整公布了MSCI全球标准、MSCI全球小盘、MSCI全球微盘等主要指数系列的增删名单。 　　

　　其中，与中国公司相关的调整有：MSCI中国a股指数新增45只a股标的，剔除34只a股股票。 　　

　　MSCI全球标准指数新增137只股票，其中56只中国股票(包括a股、港股、中概股等。);剔除181只股票，包括Luckin coffee等45只中概股(包括a股、港股、中概股等。). 　　

　　MSCI新兴市场指数新增成份股中，市内排名前三的股票分别是中公教育(002607)、中国飞鹤、阿联酋国家银行。 　　

　　除了全球指数系列，MSCI中国全指数和MSCI中国a股在岸指数的成份股列表也有所调整。但跟踪上述两个指数的海外资金相对较少，调整可能不会带来明显的资金流入和流出。 　　

　　中国MSCI A股在岸指数新增61只成份股，剔除18只，其中新增指数前三名包括中公教育、世纪华通(002602)、中国银河(601881)；MSCI中国a股在岸小盘指数新增208只股票，剔除53只股票。 　　

　　MSCI中国全股票指数中，新增56只成份股，剔除54只，其中新增指数前三名包括中公教育、世纪华通、中国飞鹤；MSCI中国全股票小盘指数新增256只股票，剔除88只股票。 　　

　　市场上的人认为，MSCI的这次审核只是一次调整，并没有大的变动或扩大。对资金整体水平影响不大，但对个股影响较大。转出的股票对转入的股票有负面的推动作用。 　　

　　北向资金有望持续流入 　　

　　与此同时，另一大指数编制公司富时罗素(FTSE Russell)也将于5月22日发布半年度指数审查结果。按照此前的计划，富时罗素将在本次指数评审结果中，将a股纳入因子从目前的17.5%上调至25%。 　　

　　根据以往的历史经验，包含因素的推动往往会导致被动配置资金的及时投放。被动型基金为了尽可能减少指数的跟踪误差，通常会选择在生效日附近移动仓位。但相比之下，主动型基金没有这个约束，配置时间可以选择在合适的时机。 　　

　　近期，北上资金延续了整体流入的势头。数据显示，5月以来5个交易日北上资金合计净流入72.54亿元，4月以来合计净流入605.12亿元。北向资本持股a股总市值逼近1.5万亿元。 　　

　　得益于上述国际指数的调整，北向资金有望在未来一段时间保持净流入。 　　

　　广发证券认为，参考海外经验，资本市场开放得到国际市场认可后，外资将长期持续大量流入。即使暂停国际指数包含因子，外资在此期间仍会有一定规模的流入。预计未来十年a股外资持股比例有望从目前的3%提高到10%左右，a股年均净流入3000亿元至4000亿元。