前段时间有市民向助理反馈，希望评价财通资管价值发现A（008276）. 　　

　　

　　今天这个基金的评测来了！ 　　

　　

　　最近a股市场有所反弹，财通资管价值发现A近期表现也相当不错： 　　

　　

　　 　　

　　

　　资料来源：田甜基金 　　

　　

　　但也有人表示，基金经理高层接手： 　　

　　

　　 　　

　　

　　那么这只基金值得买吗？ 　　

　　

　　来看看评价吧！ 　　

　　

　　 　　

　　

　　 　　

　　

　　理财价值发现A成立于2020年，是基金经理蒋永明管理的第二只基金。 　　

　　

　　这只基金一季度的规模是16.3亿，和去年四季度相比，减少了3个亿。 　　

　　

　　 　　

　　

　　值得一提的是，去年机构持有人占比超过个人。是基金的业绩有长期投资的潜力吗？ 　　

　　

　　 　　

　　

　　再来看看基金的收益！ 　　

　　

　　 　　

　　

　　收益展示 　　

　　

　　 　　

　　

　　理财价值发现A成立2年多，在71.29%,涨幅跑赢大盘4倍。这个成绩还是不错的。 　　

　　

　　但是今年以来，财通资管价值发现A的表现很差，5个月就跌到了23.3%，比大盘还惨！ 　　

　　

　　 　　

　　

　　难怪一季度基金规模下降这么多(本来就不大)。今年以来，基金的业绩根本没法发挥。 　　

　　

　　我们来看看基金的波动情况： 　　

　　

　　最大回撤（下跌） 　　

　　

　　 　　

　　

　　理财价值发现A成立以来最大的回撤发生在-34.93%,发生在4月26日，当时整个市场暴跌，这只基金也未能幸免。 　　

　　

　　其实整体来看，除了2021年财通的资管价值波动明显小于大盘之外，其他时期相比大盘并无优势。 　　

　　

　　尤其是今年以来，财通资管价值发现A的风险控制存在明显缺陷，短期内出现了非常剧烈的回撤！ 　　

　　

　　那么江永明买了什么？ 　　

股票，让基金跌了这么多？

　　

　　

　　

　　

　　

前十大重仓股分析

　　

　　

　　

　　

一季度财通资管价值发现A的股票仓位高达92.22%，前十大重仓股占比59.12%，持股比较集中。

　　

　　

了解基金投资的小伙伴应该知道，持股集中的情况下，重仓股选对了基金收益会起飞，选错了就会跌得很惨。

　　

　　

很明显，一季度这只基金重仓的股票和市场行情不太对付。

　　

　　

姜永明在一季度并没有更换基金的重仓股，只是在原有的配置上进行仓位调整。

　　

　　

在一季报中，姜永明也说明了他看好消费+成长的投资方向，对应的行业是食品饮料、酒店、TMT和军工。

　　

　　

除了军工，这些行业都可以在加仓的重仓股找到对应的个股，比如舍得酒业、锦江酒店、科大讯飞等，军工相关的个股占比应该是未能进入前十。

　　

　　

一季度市场风格明显是更倾向于金融和地产这类大盘价值股票，财通资管价值发现A一季度的重仓行业明显与市场风格相悖。

　　

　　

更别说，这只基金的持仓风格非常成长，也不符合今年以来的市场审美。

　　

　　

　　

　　

不过自从4月26日市场大跌之后，反弹更明显的反而就是成长股，所以近期财通资管价值发现A的排名才相对靠前了。

　　

　　

持股变动

　　

　　

　　

　　

姜永明做投资不会考虑择时，时刻都是高仓位运作。

　　

　　

而且基金的换手率越来越低，说明姜永明基本不在乎短期的行情变化，选好了股票就等着未来赚钱了。

　　

　　

　　

　　

通过财通资管价值发现A的超额收益归因可以发现，这只基金赚钱，完全靠姜永明的调仓换股，这表明他调仓的能力没问题，不过选行业的能力就不太行了。

　　

　　

　　

数据来源：cnhbstock基金研究平台

　　

　　

　　

　　

　　

　　

姜永明是清华大学工商管理硕士，工作的第一站是平安资管，历任行业研究员、股票投资经理、股票投资部负责人、股票投决会委员。

　　

　　

2018年底，姜永明加入财通资管，直接上任总经理助理兼权益投资总监，第二年开始管理基金。

　　

　　

　　

　　

险资出身的姜永明更加注重风险的管理，但他并不会用控制仓位的方式避险，而是用行业均衡来分散风险，再通过对组合动态平衡应对风险。

　　

　　

通过财通资管价值发现A的持仓行业就可以发现，即便是第一重仓的行业，占比也不会超过25%，说明基金的行业配置足够分散且均衡。

　　

　　

　　

　　

而对组合的动态管理则体现在基金的选股上。

　　

　　

姜永明选股采用的是“以合理的价格买入高成长的股票”的策略，也就是华尔街大鳄彼得林奇钟爱的GARP策略。

　　

　　

这种策略的选股思路是先挑选出基本面优秀的股票，再进一步筛选出成长空间大，且估值合理的个股。

　　

　　

用姜永明的话说，这类股票属于确定性更高的股票。

　　

　　

因此姜永明选股，不太会出现追高的情况，而且在市场过热的时候，他也会主动减持过热的行业和个股，始终让基金组合在估值合理的区间运行。

　　

　　

不过他这种更倾向自下而上的选股方式，也容易和市场行情脱节。

　　

　　

比如今年以来市场上的资金追逐的是更稳健的资产，成长性不再符合主流审美，因此姜永明的基金表现也就不会太好了。

　　

　　

总的来说，姜永明做投资更注重未来收益的兑现，虽然他也会根据行情变化而对组合进行动态平衡，不过他的调仓重点是成长性和估值合理，而不会刻意去顺应市场审美。

　　

　　

来看看姜永明在一季报都说了些什么观点吧：

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

财通资管全称是财通证券资产管理有限公司，是财通证券100%控股的全资子公司。

　　

　　

和隔壁财通基金相比，财通资管是财通证券的亲儿子。

　　

　　

　　

　　

这家公司在2014年成立，现在的资产管理规模超过1200亿，远超成立时间更早的财通基金。

　　

　　

作为券商的全资子公司，客户资源自然是不用愁的，而且资管公司存在的意义就是为了满足券商客户多元化的投资需求。

　　

　　

所以，虽然财通资管也发基金，不过这家公司的业务范围更加广阔，涵盖权益投资、固收投资、量化及多资产投资、FOF投资、创新投资、资产证券化等多个领域。

　　

　　

总结一下

　　

财通资管价值发现A成立2年多，累计上涨71.29%，跑赢大盘4倍。

　　

　　

今年以来财通资管价值发现A的表现不佳，主要原因就是姜永明看好的消费+成长这两个投资方向，并不符合一季度的行情趋势。

　　

　　

不过随着成长股的反弹，财通资管价值发现A的表现也逐渐好转。

　　

　　

所以，如果你同样看好消费提振和成长股反弹，那么财通资管价值发现A还是个不错的选择。

　　

　　

如果你还是认为稳经济是未来主线，那么这只基金就可以暂时忽略了。

　　

　　

　　

最后，还是要跟大家强调一遍：

　　

　　

搞钱基地只做基金测评，不构成买入建议，投资是一个严肃且深思熟虑后才能做的决策，大家买基金要根据自己的目标收益和可承受风险综合考虑哦。

　　

　　

关注@搞钱基地测评，带你深入了解基金，洞察不易察觉的风险，选基不迷路。祝大家早日发财！