是支付宝里购买最多的理财产品。2018年，用户数已突破6亿，成为国内最大的货币基金。同时，余额宝也是投资理财风险的分水岭，因为它是一个固定净值的产品。即使收益会随着市场资金面的宽松影响而下降，也绝不会亏损。 　　

　　就收益而言，余额宝刚推出时，2013年7月年收益率高达7%，之后稳定在5%左右。2015年初再次下降，现在可以维持在年化2%左右，收益0.6126万。余额宝的收益从哪里来？本质上，余额宝背后的资金运作模式是田弘基金将一只名为增利宝的基金发行到支付宝的余额宝中进行直销。余额宝用户将钱存入余额宝，相当于购买田弘基金的增利宝。田弘基金收到资金后将资金投入货币市场，购买短期国债、回购、央行票据、银行存款等。 　　

　　由于此项投资由田弘基金投资于货币市场，其收益取决于货币市场的资金需求。如果货币市场资金需求旺盛，其收益率就高；如果货币市场资金需求减少，收益率就会低。 　　

　　2013年7月，余额宝收益率从2%飙升至7%。可见此时市场是需要资金的。但2015年后，由于市场资金面宽松，央行引导利率下行，市场上的资金增加，稀释了货币市场对资金的渴望。于是，余额宝收益率逐年下降，但依然没有亏损。为什么？ 　　

　　因为余额宝是固定净值产品，在固定净值产品中，货币基金管理人会将其收益的10%作为风险准备金，弥补投资过程中造成的资产损失。所以，在田弘基金投资货币市场的6年时间里，并不是从来没有亏损过，而是亏损的金额从来没有超过田弘基金收益的10%，亏损的程度也一直控制在风险准备金可承受的范围内，所以并没有影响到余额宝的用户。 　　

　　但余额宝的本质还是货币基金，货币基金的收益取决于市场需求。当市场渴求资金时，收益率会上升；当市场资金充裕时，收益率就会下降。未来货币基金2%到3%的收益率可能会成为常态。而银行账户的活期存款利率更低，只有0.35%。余额宝的收益已经相当于银行两年甚至三年的存款利息。这个利息实际上是不符合金融监管中的规定的。所以支付宝和田弘基金在货币基金中创造了余额宝项目，以货币基金收益的方式支付利息。 　　

　　所以余额宝有货币基金的风险和收益。只是因为有了固定净值产品的风险准备金机制，余额宝的损失才能得到及时弥补，让用户的风险无限降低。但是理论上用户还是有损失的可能。不过目前余额宝还是很适合投资的。面对余额宝目前的收益，你还会把钱再存进余额宝吗？ 　　

　　聚焦财经，欢迎关注“泓本财智”，并私信“福利”，更有惊喜等着您！