新华社北京9月22日电《中国证券报》文章于22日发表。文章称，根据证监会的消息，针对实践中出现的一些新情况、新问题，如部分网下投资者重策略轻研究，入围“抱团竞价”，干扰发行秩序等，证监会在加强发行承销监管的同时，适当优化了《剑指“抱团报价”等问题 新股发行定价规则优化》，取消了新股发行定价应与申购安排和投资风险特别公告数量挂钩的要求。 　　

　　专家指出，IPO定价规则优化后，市场报价集中度将降低，有利于平衡各方力量，为IPO市场正常运行保驾护航，促进健康有序的IPO定价生态形成。 　　

　　(资料图，新华社发) 　　

　　(小标题)体现市场化改革的思想 　　

　　证监会表示，本次修订《创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定》取消了新股定价应与申购安排、投资风险特别公告数量挂钩的要求；关于删除累计投标询价发行价格区间的相关规定，由深圳证券交易所在其业务规则中予以明确。修订后的《特别规定》将于9月18日生效。原规定适用于本规则发布前已刊登招股说明书的企业启动发行工作；新规则适用于规则发布后开始发行的企业。 　　

　　四川金融证券首席经济学家、研究所所长陈力表示，此次调整充分体现了监管层的市场化改革思路，是对“团要约”的有效回应。在增加博弈空间的同时，降低市场报价集中度，为下一步整个市场发行承销制度改革做铺垫。 　　

　　(小标题)发行承销规则的四维修订 　　

　　沪深交易所、中国证券业协会同步完善了科技创新板、创业板IPO定价相关业务规则，并予以明确。他们完善了高价淘汰机制，将高价淘汰比例由不低于10%调整为不高于3%。 　　

　　修订《深圳证券交易所创业板首次公开发行证券发行与承销细则》。一是完善高价淘汰机制，将高价淘汰比例由不低于10%调整为不高于3%；二是取消了新股发行定价与申购进度和投资风险特别公告数量挂钩的要求；第三，加强询价报价行为监管，明确网下投资者参与询价时的标准要求、违规行为和监管措施。涉嫌违反法律法规或者中国证监会规定的，报中国证监会立案调查或者由司法机关依法追究刑事责任；第四，配合中国证券业协会(《特别规定》)的修订，取消了发行价格超出竞价报告估值范围，需要说明差额的相关要求。本规则自发布之日起施行。之后刊登招股说明书或募集说明书并开始发行的，适用修订后的相关规定。 　　

　　修订上海证券交易所科技创新板股票发行与承销业务规则。一是最高报价否决比例由“不低于10%”调整为“不高于3%”；二是明确初步询价后，确定的发行价格超过网下投资者平均报价水平的，只需在申购前发布投资风险特别公告，无需延迟申购安排；三是定价不在招标报告估值范围内的，取消发行人和主承销商应当出具说明的要求；四是加强对报价行为的监管，进一步明确网下投资者参与新股报价的要求，将可能存在的违规行为纳入自律监管范围。如果招股说明书、初步询价公告和发行工作已经公布 　　

　　华安证券认为，在新的发行和承销规则下，发行人和主承销商的自主定价权更高，IPO首日涨幅可能降低。入围范围扩大，整体报价入围率下降，打新收入可能略有下降。 　　

　　(小标题)加强行业自律 　　

　　9月18日，科技创新板股票公开发行自律委员会和创业板股票发行监管委员会均就推进《股票发行承销规则》修订实施平稳过渡提出三大行业倡导建议：鼓励网下投资者合理报价，建议最高报价否决比例不超过3%，不低于1%；支持发行人和主承销商合理定价，建议审慎评估定价是否超过网下投资者报价的“四值”中较低者，超过部分不超过30%；呼吁所有市场参与者以规范的方式参与股票发行业务。网上投资者应专业、诚信、合规，独立、客观报价。完善新股报价内控制度和流程，诚信合规经营。加大对新股的投入和研究，根据发行人的基本面情况进行客观、理性、独立的报价。 　　

　　其中，前两点的主要考虑是，从科技创新板以往的发行情况来看，设定不低于1%的高价拒绝比例，可以剔除极高的报价，有效避免高价“搭便车”；超出“四值”中较低者不到30%，基本可以满足定价需求和合理购买倍数的要求。 　　

　　沪深交易所均表示支持行业倡导建议，并呼吁各参与方共同遵守，确保股票发行和承销工作规范有序。 　　

　　上交所相关工作人员表示，“规则实施后，我们将继续观察新规则实施情况，及时跟踪市场变化，不断深化发行承销制度研究，为下一步持续优化科创板询价定价机制，全面实施注册制做政策储备。” 　　

　　深交所表示，将会同创业板股票发行监管委员会密切关注市场执行情况，继续研究论证并适时调整相关比例要求。 　　

　　华南某券商投行人士表示，在参数调整中，高价拒绝百分比降低至不超过3%，有助于降低报价集中度，更充分地反映买方。 　　

来源： 新华社