中信建投网上交易极速版教程,中信建投的账号怎么连接到通达信

2022-08-11 16:44:51 股票名家

　　2021年即将结束，a股市场结构化行情空前。受疫情影响，中国宏观经济也可能回归新的增长中枢，很多行业的底层逻辑将被重塑。旋转的风格越来越强烈。最近各大券商开始有研究报告对2022年宏观和资本市场进行展望。明年的投资机会在哪里？今年大热的新能源和周期还有投资价值吗，回归到相对低位的消费还能上车吗？　　

　　一、 “新常态”下哪些领域可能出现结构性机会？ 　　

　　2008年次贷危机后，中央提出了“新常态”的概念，即经济增长的重心已经从次贷危机前下降，同时整个经济结构发生了系统性的变化——从2008年前的投资和周期性产业驱动型向内需消费驱动型转变。在新的社会环境下，我们正在进入一个类似于“新常态”的阶段。在这个过程中，经济增长的质量会上升，而增长的数量因素会减弱。未来的结构变化可能会更详细。比如不同的消费行业会分化，整个社会很多行业的底层逻辑会被重塑。　　

　　结合某头部券商的研究报告和笔者的思考，明年经济的内生动力可能仍有一定的下行压力。短期来看，增长中枢的基本面下移是需要关注的风险，消费的复苏可能会相对缓慢。投资基建可能回暖，房地产投资可能承压，而制造业投资的进一步回升需要时间。从中长期来看，资本市场的中期战略机会依然看好，行业层面的底层逻辑重组将意味着诸多结构性机会的出现：　　

　　(1)环保：在“双碳”背景下，国内机构优化能源结构，控制和减少煤炭等化石能源；推动产业和产业优化升级；推广节能低碳建筑和低碳设施，建设绿色低碳交通体系，推进绿色低碳技术创新。在经济高速发展进入高质量发展阶段的过程中，新旧动能转换是核心方向。对于很多上游行业来说，以前利润低。未来随着行业集中度的提高和整体产能的控制，部分利润会从下游向上游转移；至于下游行业，之前依靠相对较低的环境成本维持了较高的毛利，但未来环境成本上升时，其利润空间可能会受到挤压，导致下游行业在转型适应新环境和资源成本的过程中，相关行业包括相关服务和设备企业使用新技术。　　

　　(2)民生相关：在新的社会环境下，消费行业内部的逻辑也在分化。在消费领域，一个行业的公共服务属性越高，就越有可能在长期发展中回归公共服务属性，这意味着资本市场的投资吸引力边际递减。当居民刚性消费支出逐渐下降时，意味着其他可选消费空间被打开，这是一种权衡关系。　　

　　(3)创新相关：在中美竞争的背景下，提升创新的竞争力是对中国的一个相当大的要求。一方面，反垄断本身有助于整个社会的创新，带来各行各业“百花齐放”的格局；另一方面，一些卡脖子相关领域的投资必然是政策引导的大方向，这也是未来的机会。　　

　　二、市场风格把脉：成长或将优于价值 　　

　　回顾2021年至今的a股市场，整体波动加大，结构性行情明显。市场主线从“毛指数的泡沫与崩溃”到“宁指数”，再到上游原材料的上涨，最后回归均衡，阶段性风格显著；从成交量来看，a股成交显著，日均成交超万亿　　

　　基金三季报数据显示，周期处于高超配比，制造业处于高超配比，结构分化，锂电池和冯光处于历史位置顶部，通用设备和专用设备处于历史位置中值附近，科技和消费内部分化较大。食品、饮料、化学制药、生物医药等子行业已经处于历史底部位置，半导体、其他电子元器件、医疗服务处于历史高位，金融行业整体处于历史低位。某头部券商的研究报告认为，大众消费品(食品饮料)和半导体(消费电子、计算机和通信)以外的技术存在“困境反转”机会，锂电池和风光片以外的制造业(通用设备和专用设备)存在“热点扩散”机会。　　

　　参考另一家头部券商的观点，2022年a股市场的投资时钟将在“小衰退”和“弱复苏”之间摇摆。综指依然不是大年，结构性行情将继续上演，其中主线将是　　

围绕2021 年估值受损型行业及科创的“五大赛道”，其中，数字经济、专精特新、军工等相关的科创指数将有望有更突出的表现。所谓“他山之石，可以攻玉”，美股于A股也是一样，以美股为例，美股科技股中，无论是软科技还是硬科技板块，在不同的经济环境都体现出了高度韧性，穿越周期，且科技股相比于传统价值股，更能够穿越流动性环境的波动。所以以此推断，作为A股“未来的核心资产”，五大赛道细分领域的科创“小巨人”有望凭借成长性，穿越波动，迎来长牛。五大赛道分别为：以风电、光伏及新型电力系统等为代表的低碳科技产业链；以物联网、元宇宙等为代表的“万物智联”产业链；泛军工产业链；以半导体行业为代表的高端制造国产替代主线及以种植链、创新药等为代表的生命科技。