以下是基金星博会的下半场。
创业板和中证500指数是谁？(明星产品会)
星博会第一个下午由万家基金沪深300指数增强基金(A类002670，C类002671)经理乔良分享。乔经理拥有美国斯坦福大学工商管理博士学位和统计学硕士学位。曾在巴克莱国际投资管理公司、加拿大养老基金国际投资管理公司、南方基金担任基金经理，负责对冲基金管理。2019年9月加入万家基金，担任基金旗下沪深300、中证500、中证1000等指数增强型基金的基金经理。他的表现基本排在同类的前1/3-1/2。
乔经理认为，沪深300指数涵盖了a股一线和二线蓝筹。随着机构投资者的增多，个股的定价越来越有效，通过量化策略的实施来强化已经越来越难。目前很多私募基金策略已经无法在这个领域取得超额收益，未来这个领域的提升将逐渐被公募基金占据，公募基金的策略研发实力更强。对于普通投资者来说，投资业绩优秀、团队实力强的公募指数增强基金可以获得更稳定的收益。
乔经理还指出，指数增强基金目前只有两个要求：一是股票仓位不低于80%，二是成份股仓位占比不低于80%，相对宽松，投研团队可以发挥更大的作用。目前有些基金虽然号称是指数增强基金，但其涨跌与指数完全脱节，属于“伪指数增强基金”。这类基金在指数大涨时可能会滞后于指数，投资者需要擦亮眼睛，不要被表象迷惑。
在互动提问环节，大V们的麻辣风又来了。
嵇绍继续玩麦霸的风格，问了两个问题：
1.指数增强型基金的投资自由度很高。有些指数增强基金甚至严重超配某个行业或某些股票，比如买茅台、伊利、长春生物等9%的优质股票。是不是说基金经理可以随心所欲的玩，只以业绩论英雄？
2.看到万股沪深300指数走强，二季度突然买入茅台，是风格还是策略发生了很大变化？
乔总回答，指数增强基金的自由度确实很大，但他们团队的策略是保持行业中性，即每个行业的权重和沪深300指数基本相同，但通过选择个股胜出，希望跌的时候跌的比指数小，涨的时候涨的比指数大。他们开发了几种索引增强策略。每次买什么，卖多少，主要取决于当期选择的策略。基金经理主要做考察和风险控制，同时牵头做策略的持续研发。只有不断迭代升级模型，他们才能获得持续的超额收益。
大V问的好：基金经理辞职对指数增强基金影响大吗？
经理回答，主要看基金经理的作用。如果基金经理是核心研发人员。战略的d人员，肯定会有影响，否则不会有特别大的影响，因为有固定的团队参与战略研发；d和实施。
在告白环节，有些大V熄灯是因为这个基金的基金经理变动相对频繁。乔解释说，公司团队目前已经比较稳定，未来变动的频率会降低。
最后出场的是鹏华基金中证国防分级基金(160630)的基金经理陈龙，其二季度末基金规模为65.16亿元。国防指数属于军工概念，是偏向航天的指数，比较小。鹏华还有国防ETF(512670)和空天军工指数(160643，LOF)。
在讲指数之前，基金经理陈龙问了大家一个问题。什么指数最不受欢迎？
他自问自答，最p
2.国家要求军用物资实行成本加成法，按成本的5%上缴利润。军工企业本身没有定价权。他们要想赚更多的钱，只能不断增加成本，效率低下。
3.企业需要持续投入大量的研发资金；d费用，不断提高自己的技术水平和现金流偏差。
但他本人仍然看好军工指数，主要是因为：
1.目前，在复杂动荡的形势下，对军备的需求日益增加。我们可以从一些间接渠道了解到以上信息。预计该行业在最近1-2年将保持30%左右的增长率，在所有行业中排名第一。
2.军工是重工业，对其他行业有很强的带动作用。而且强国战略具有连续性，不是短期刺激，改变行业的成长逻辑。这是一个长期的利益。
3.军工具有科技属性。未来军工整合或者技术溢出，会带来很大的想象空间。从美国的情况来看，航空指数在过去十年里也是涨幅居前【可惜嵇绍没有发现这个指数】。
4.军工指数，主要成份股是船舶、飞机、兵器和航空航天等。由于船舶很大一部分业务是民用，竞争激烈，相应指数弹性不如航空航天，国防指数配置的航空航天成份股比较大，表现较好。
在问答环节，很少有人参与，主要是大部分人对这个指数不熟悉。有大V咨询。如果美国控制发动机出口，我国大飞机的研发会受到影响吗？基金经理陈龙给出了肯定的答案。
纪少征询了他的顾虑：
1.分级基金年底一定要出清吗？
2.为什么基金公司推出长期盈利能力低的指数？
基金经理陈龙回答，分级基金确实需要在年底清理。其中，大型基金会将分级份额按净值强行转换为母基金。建议不要买有溢价的分级基金【中证白酒分级基金最近的公式也验证了上述说法】。另外，指数基金是工具，基金公司希望提供更多的工具给投资者使用。毕竟即使是弱周期的钢铁也有自己的春天。
>在表白环节，基少灭了一次灯，主要原因是，这种指数基金的盈利模式不佳，涨跌太难把握，绝大多数人进去只有做韭菜的份，不少投资者甚至被套4-5年。即便是机构投资者，也很难在该领域赚钱，例如规模和业绩靠前的易方达国防军工混合（001475），成立了5年多，也就是借助前段时间的大涨也开始盈利，之前的很多投资者都集体被埋。从能力圈的角度看，绝大多数人都不适合投资该指数。不少大V也持类似观点。
当然，基少也非常认同陈龙基金经理的观点，例如军工有科技含量，航空航天弹性好于船舶等。
此外，有大V咨询，为什么陈龙基金经理愿意担任国防指数基金的基金经理，陈龙基金经理微笑着回答，接手时感觉指数已经在估值低点，未来机会挺大。此外，为了让更多人了解军工国防指数，他还在开了一个“鹏华国防”的号，介绍指数投资知识，感兴趣的网友可以关注学习下。
备注：以上文章均为个人凭借记忆撰写，可能存在偏差，不当之处，欢迎指正。
