去年12月27日，中国人民银行起草了《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知（征求意见稿）》，对银行现金管理产品的投资范围、久期管理、流动性、风险控制等提出了具体要求。基本上都是参照货币基金来管理的。
投资者在购买活期理财产品时，通常会考虑三个因素：安全性、收益性和流动性。目前各种产品的安全性差别不大，本金损失的概率极低，所以考核点主要体现在收益性和流动性上。
收益率方面，第一，看收益率，很直观；二是看浮动收益率。部分活期产品收益波动较大。在这种情况下，单日收益并没有太大的参考意义。比较中长期收益率更好；第三，看收益规律。目前大部分产品都有固定的日收益率，少数产品是按档计息的。
流动性方面，主要看提现多长时间到账，其次看需要多少钱。
如果现金管理产品的新规则得以实施，它们将与IMF的规则非常相似。
以往银行现金管理产品的投资范围更广，期限更长，所以收益率远高于货币基金。但根据征求意见稿，未来现金管理产品的银行存款、债券回购、央行票据、同业存单的期限应在一年以内，债券剩余期限应在397天以内。不投资信用评级在AA以下的债券和资产支持证券，投资组合平均剩余期限不超过120天，平均剩余久期不超过240天。
这些投资要求会导致现金管理产品的收益率下降，直至达到与货币基金相同的水平，届时现金管理产品将失去收益优势。
目前现金管理产品分为T 0理财和T 1理财。这两年，T 0理财的发行量一直在上升，流动性更强。在工作日交易时间购买，当日确定份额并开始计息。在工作日交易时间赎回，资金实时到账。1T理财的流动性会更弱，计息和赎回资金的时间会晚一天。
但根据征求意见稿，单个投资者在单个自然日在单个销售渠道持有的单只产品的赎回金额设定为不超过1万元。赎回规则与货币基金相同。新规实施后，T 0理财的流动性将大大减弱。
理财子公司发行的现金管理产品大多是1元起购。第一次可以直接在互联网上进行风险评估，有望通过互联网渠道销售，未来将非常类似于货币基金。而传统银行发行的现金管理产品最低门槛为1万元，首次购买需要在银行线下网点进行风险评估，相当于投资者多了两道门槛。所以现金管理产品新规对很多没有设立理财子公司的银行影响很大。
目前对于银行和理财子公司来说，可以跑马圈地，继续发行收益率相对较高的现金管理产品来吸引客户。即使以后现金管理产品类似于货币基金，没有明显的短板，客户也不会轻易流失。
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银行现金管理类产品收益率下降
融360大数据研究院监测去年11月13日18家银行的45 T 0理财产品，平均收益率3.27%，89BP高于同期货基宝宝；3月4日，这些T 0理财产品的平均收益率为3.2%，较11月下降7BP，较上周货基宝宝上升79BP。可以看出，在过去的几个月里，银行T 0理财收益的降幅略大于货币基金。在流动性宽松的大背景下，银行现金管理产品收益率将继续下行。
目前，已有9家理财子公司发行了理财产品，共有3家理财子公司发行了cash manageme
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目前需求类产品主要有货币基金、银行理财、养老保障类理财产品、短期债基金、互联网存款等。这些产品在交易规则、盈利能力、购买门槛、销售渠道等方面有所不同，具体如下：
5类活期产品对比
互联网存款365天，当天付息。赎回资金实时到账，流动性最强。银行T 0理财的流动性排名第二，交易时间内利率和赎回资金在购买当天实时到账；基金流动性排第三，虽然是T 1交易机制，但允许每日万元快速赎回；养老金管理产品排名第四，标准的T 1交易机制；短期债基金流动性最差，所有申购都从T 1开始。一些基金赎回在T 1到达，一些在T 2到达。
1.买入和赎回的交易规则
短期债基金整体收益高，但收益率波动也比较大，不同产品之间收益差距也很大；互联网存款利率也很高，但由于监管限制，现在的互联网存款很少，不好买，未来还有提现的可能；银行活期理财产品和活期养老保障管理产品收益率相差不大，但少数养老保障管理产品收益率相对较高；货币的收益率是目前各类产品中最低的，目前平均收益率只有2.4%左右。
2.收益率
/strong>除了传统银行发行的理财产品门槛是1万元，其它活期产品的门槛普遍都比较低。货币基金大多1元起购；短债基金1元或10元起购；互联网存款50元起购；银行理财子公司的产品1元起购；养老保障管理产品1000元起购。
传统银行发行的理财产品不仅门槛高，而且首次购买还需要到银行网点做风险评估问卷，理财子公司的活期产品大多1元起购，而且首次购买可直接在网上做风险评估问卷。相对传统银行发行的理财产品，理财子公司产品的优势很明显。
4.销售渠道
货币基金的销售渠道最广，银行、基金公司、基金代销平台、互联网平台都可以买到；银行理财的销售渠道最窄，目前仅能通过银行渠道购买，不过理财子公司的产品今后有望通过其它渠道代销；养老保障管理产品、短债基金、互联网存款大多都是通过互联网理财平台销售。
综上来看，在活期产品的各种特征中，投资者往往最在乎产品的收益率，所以今后银行理财收益率降至与货币基金同一水平之后，对投资者的吸引力将会大幅减弱，养老保障管理产品和短债基金的收益优势就会凸显出来。虽然互联网存款的收益率比较高，但受监管影响今后不会大量发行。
本文源自融360
