2022年以来，中证军工指数连续6个交易日出现不同程度的下跌。虎年伊始，军工的“老虎”似乎变成了一只可爱的猫。昨天，军工行业终于迎来反弹。截至收盘，中证军工指数上涨2.41%(wind)。
对于之前的波动，我也分享了基金经理邹成元的观点：一是由于目前的业绩空档期，市场资金短期内转投低估值板块；另一个是“取消军队增值税免税”的文件被误传，导致板块超跌。但实际上，这个文件对产业链的各个环节都没有实质性的影响，只是有利于促进军民融合企业协同发展。
了解了下跌的原因后，我们再来看看历史上的军工行业在下调后的表现。
军工近两年连跌之后的表现
我统计了近两年中证军工指数的涨跌幅区间和区间持续时间。
其中，以2019年为例，军工行业在9月开始了长期的“慢熊”，近150天下跌16.18%，随后的22天几乎修复完毕。随后的一个月，虽然出现了一定程度的调整，但随后军工实现了64.58%的涨幅。
但是下面15%的调整似乎对这个波段的上升趋势没有太大影响。自2020年11月以来，军工行业又用了两个月的时间实现了39.62%的涨幅。
2021年，虽然军事领域一波三折，但两次调整区间随后对应的都是一定幅度的上涨:
经过1月7日至5月10日约30%的调整后，军工行业随后实现41.11%的涨幅；
8月23日到10月8日的微调，两个月内被拉回，拉高幅度超过19%。
数据来源：WIND，军工指数为中证军工指数39967。截至2022年1月11日，过去的业绩并不能预测未来。
所以我们可以看到，军工作为一个长期的轨道，在历史上时不时的被拉低。然而，回顾2019年4月至2021年11月，短期波动在往往大连跌之后或迎来上涨机会.大多是正常的
从历史回撤看风险
从历史回撤的角度来看，长期持有时，潜在的获利机会依然比较大。是在军事领域进行的。
我们以中证军工指数为测算标的，在2019年4-6月下跌期间布局。持有一年平均收益率5.42%，持有两年平均收益率36.37%。如果在2019年9月至次年2月布局，持有一年的平均收益率为47.34%，持有两年的平均收益率为75.36%。可以点击文字版查看具体收入。但6个月的短期持有还是有很高的风险，不一定是正收益。
目前，自2021年11月30日以来，中证军工指数跌幅超过14%。但中证军工指数最近的六连跌其实是很少见的，这可能预示着波段的机会来了。对于资金来说，可能是一个布局机会。
从目前的占比来看，a股军工仍然属于小盘板块，申万国防军工指数成份股占全部a股总市值不到3%。
到去年底，a股军工板块市值超过1000亿元的公司只有5家，600亿-1000亿元明显不在列，而近一半的公司市值在100亿元以下。(来源：WIND)这也意味着军工板块还存在较大的发展空间。
结合这些基本面，军工行业大概率是一只沉睡的老虎。
就这个板块而言，如果有粉丝投资了，经历了下跌，甚至连续调整，也不要惊慌。我之前说过，军工是一个成长轨迹，叫做“危机中的有机”，历史上时不时有一次大的回调。但在近两年来看在连跌之后或迎来大幅反弹,短期的起伏是正常现象。
如果对军工行业比较感兴趣，现阶段我还是持和前一阶段一样的观点，建议参与这类高波动高成长的行业。对于尽量不要单一重仓，否则在回调中很难稳住心态,来说，我们应该通过长期坚持来实现增长目标和盈利。
在年初换仓的动荡时刻，积极寻找市场机会，也许真的能转危为机。明天见~
“投资有风险，入市需谨慎”
