黄金最低点连续两天跌至1722美元，为9个多月来的黄金最低点。金价持续走低，使得未来6-18个月的黄金价格目标大相径庭。 　　

　　最看好金价的是高盛。高盛对未来12金价的目标为2500美元，美国银行和渣打银行紧随其后，未来6-12个月目标为2100美元和2000美元。以瑞士瑞信银行和ABN Amro为代表的看跌投资银行都认为2022年的黄金目标是1500美元。 　　

　　对黄金未来走势判断的巨大分歧，正在增加投资者的焦虑。没有2020年和2021年金价的一致性，无论是多头还是空头，黄金在2022年下半年都会变得更加不可靠。 　　

　　对于2022年下半年的黄金，不同的视角一定会导致不同的走向。市场最终会走哪条主线才是关键。黄金需求只有三条主线，即央行需求、投资需求、实物饰品需求和金币需求。自4月份以来，投资需求一直在下降。世界黄金协会公布的数据显示，6月全球ETF净流出28吨，5月53吨，投资需求连续两个月出现净流出。上半年1-6月整体净流出仍为234吨。2022年投资需求流入仍超过200吨，ETF总持有量达到3792吨，较年初增长6%。 　　

　　可以说黄金受益于上半年投资需求的流入，黄金在上半年各类资产排名中的表现还是很亮眼的(下图)。一方面需要看到黄金在上半年以一根阴线收盘，另一方面也需要看到相对强势。 　　

　　2022年下半年，全球经济演变将比2022年上半年更加复杂，欧美经济下行风险相对确定。从商品属性来看，黄金会受到欧美经济下行需求的影响。从金融属性来看，黄金对冲宏观下行风险的需求将强于2022年上半年。孰强孰弱是目前的分歧。2022年下半年地缘政治角力仍将继续，黄金避险支撑也是2022年下半年不可忽视的因素。 　　

　　如果说需求端影响黄金的压力或支撑，那么下半年供给端对黄金的支撑明显大于压力。下半年，俄罗斯黄金出口将受到更多地缘博弈的制约。俄罗斯每年的黄金供应量占世界总量的10%。西方对俄罗斯黄金出口的限制在下半年得到实质性推进是必然的。 　　

　　下半年，750美元黄金的价格波动区间仍将处于低位，无论是多头还是空头都不会忽视上涨和下跌的比例。根据上述五家投行的价格目标，悲观的下跌目标是1500，乐观的上涨目标是2500，最高值到2500，最低值到1500。五大投行下半年的波动区间会在1500-2100，以今天1730的价格计算。之前文章的数据分析的比较多，所以本文只从投行的角度给大家一个分析参考。 　　

　　喜欢作者观点的逻辑分析，喜欢！注意了！