外汇田燕APP News :今年，许多重要协议都进行了重大升级，包括那些致力于分散交易的协议。同时，今年DEX代币的投资回报率比集中交易所的平台货币高出4倍以上。 　　

　　

　　长期以来，去中心化交易所(DEX)一直被认为能够凭借未经许可的非托管交易的魅力，颠覆传统交易所。虽然真正的颠覆尚未实现，但由于今年几乎所有DEX平台代币的表现都优于集中交易所，因此投资者越来越关注这一结果。 　　

　　

　　截至目前，排名前五的DEX令牌年增长率超过100%，是表现最好的加密资产。包括Kyber和Bancor等知名代币，以及Airswap、Loopring和IDEX等其他更受关注的代币。这一年集中交易所的平台代币仍在增长，但增幅普遍在两位数，除了OKEx(OKB)增长了108%。 　　

　　

　　部分原因可能是集中交易平台代币比DEX代币大几个数量级，流动性更高，所以即使DEX的基本面变化不大，也可能导致更大的价格上涨。尽管如此，很明显出现了两个主要趋势，DEX引起了越来越多的关注： 　　

　　

　　1DEX交易占总交易量的比重较大。 　　

　　

　　近期已经或即将进行重大升级，DEX与集中交易所的差距将进一步缩小。 　　

　　

　　关于第一个趋势，DEX的每日现货交易量已经从年初的不到500万美元增加到了2500万美元左右。DEX的总交易量不仅在增加，而且比集中交易所还快，因为占DEX总交易量的百分比从0.25%增加到了0.5%。 　　

　　

　　造成这种情况的因素之一可能是DEX聚合交易越来越受欢迎，它通过将智能订单路由引入去中心化的金融世界来优化交易体验。通过允许交易员在不同地点分割订单，他们可以获得更好的交易价格，这在当今世界是至关重要的，因为分散化的各种功能都需要牺牲成本。自去年推出以来，1inch route的交易额已超过3亿美元，目前约占DEX总交易额的10%。 　　

　　

　　至于第二种趋势，从去年12月到本月底，六个最大的去中心化交易所将进行彻底升级(假设最后三个仍在计划中)。 　　

　　

　　这些巨大的升级可以分为两类，会影响代币的经济性和可扩展性。 　　

　　

　　0x是第一个成功改变其令牌经济性的DEX，为ZRX持有者提供了对协议收益的明确权利。其v3版本实行基于股权的流动性激励，做市商可以锁定代币，以获得赚取平台上收款人支付的手续费的权利。从那时起，超过1700万个ZRX锁(560万美元)竞争协议费。到目前为止，总共只有6万美元的手续费。但是，大多数用户还没有完成过渡，因为只有14%的0x卷是通过v3完成的。 　　

　　

　　Bancor和Kyber都急于完成升级，从而彻底改变了令牌的基本原理。对于Kyber的Katalyst来说，每笔交易的0.25%将通过投票奖励、代币燃烧或留存奖励的组合分配给代币持有者。具体细分由KyberDAO确定。Bancor v2不仅会收取手续费，还会引入通胀激励，进一步激励流动性提供者将资金存入资金池。虽然这三种方法的精确机制不同，但它们都希望复制传统交易世界中的所谓回扣，即交易所希望通过向纯粹受利润驱动的参与者支付做市商来增加流动性。所以同等条件下，他们会进入最能赚钱的平台。目前这个平台是集中交易，可以提供较低的手续费和较高的交易量。然而，这些新的代币经济模式可能会开始吸引一些意识到这一新优势的做市商。 　　

　　

　　DEX争夺集中式exchange市场份额的另一种方法是提高吞吐量和减少延迟。Loop通过将存储和计算移出链取得了巨大的进步，同时通过使用zk-SNARKS允许链上验证。 　　

　　

　　这使得每秒的事务数从通常的2-3增加到2100(除去数据可用性，可以达到41000)。IDEX正在通过其“优化的乐观汇总”解决同样的问题，该流程类似地在链下批量处理交易，然后通过Merkle root认证在链上进行结算。尽管这些交易所的分散式基础设施在历史上一直禁止它们提供与集中式场所相同的交易体验，但这些第2层解决方案希望有效地缩小差距，同时保持未经许可和未经管理的性质。 　　

　　

　　volume value DEX是否会继续在加密货币中占据越来越多的交易量还有待观察，但无论是哪种情况，下面的问题仍然存在：在代币层面会捕捉到多少价值。 　　

　　

　　中央交易平台代币是加密货币的独特品种，因为它们是现有公司现金流的虚假报表。通常情况下，“收益”是按照公司确定的要销毁的金额定期分配的，可能会发生变化。虽然销毁取决于交易所公司的持续存在和完整性，但集中交易所在上个季度销毁了大量代币，总额达1.27亿美元。 　　

　　

　　安的季度业绩创历史新高，但不再以收入的固定百分比为基础，而是按照“总交易量”来解释。火币的毁灭与币安创纪录的季度相同。但火币明确表示，他们用收入的20%回购和销毁代币。需要注意的是，他们悄无声息地消耗了原本打算用于平台运营、分配给投资者保护基金的30%代币供应量(他们实际上可以对这些代币为所欲为)。 　　

Bitfinex的LEO提供了与程序化收入最接近的东西，就像我们在DEX中所看到的那样，因为它们几乎实时销毁了公司至少27％的收入，并承诺永久地这样做。市场认识到销毁规模的重要性，并已将它们以高于DEX代币的价格进行定价。

　　

DEX不太可能在不久的将来与中心化交易所的收益规模竞争。头部中心化交易所具有流动性，现有的用户群为其提供了明显的优势。但是，DEX始终具有优势的能力在于它们以完全透明的方式实现收益自动化的能力。尽管任何中心化交易所都可以证明销毁了一定比例的收入，但他们无法使代币持有人能够核实每笔交易，并按预期分配手续费。

　　

因此，尽管DEX代币的市值和相关的基于交易量的收益可能远小于加密货币巨头企业的中心化交易所代币，但最近和即将到来的DEX代币经济性和可扩展性升级正在为这些协议带来助力。今年到目前为止，市场已经奖励了那些使用DEX的人。在未来几周中，预计将有三个重要的协议将迎来重大升级。

　　

几周后，我们将看到这些回报是否只是投资者的炒作，或者他们是否对DEX代币的收益产生了重大影响。