万科是a股历史上著名的牛股。1991年上市,累计上涨3279倍,在目前a股所有股票中排名第二。2020年以来,万科A的股价一路走低,已经连续三年下跌。价值投资的模式现在还有投资的价值吗?
1、股票价格与市场走势的关系
下图是万科A股价涨幅与大盘指数涨幅的对比。
需要注意的是,数据是从上市第二年开始统计的,因为所有股票上市第一年会上涨,而且涨幅较大,所以研究的意义并不大。通过观察可以发现,总共30年,万科A股价与指数涨跌同步的有25年,占比83.3%。在目前分析的股票中,排名第一,远高于排名第二的山西汾酒。万科A与大盘走势高度相关。如果能提前判断大盘的走势,基本就能确定万科a的走势,但是,如前所述,指数的走势是很难预测的。这条路线不确定,不可操作。那么,让我们进一步研究股票价格和市场之间的关系。
市场关联度
贵州茅台
71.40%
五粮液
70.80%
山西汾酒
75%
泸州老窖有限公司
71.40%
片仔癀
arkmode-color: #A3A3A3;">63.20%伊利股份
76.90%
万华化学
71.40%
长春高新
69.23%
东方雨虹
71.40%
万科A
83.30%
通过观察可以发现,万科A在30年时间里,共跑赢大盘20年,占比66.7%,这个表现可以说是非常一般了,仅比山西汾酒、五粮液和伊利股份强。跑输的10年有4年出现在1992-2001年,有3年出现在2002-2011年,有3年出现在2012-2021年,分布比较均匀,基本可以认为万科A未来跑赢大盘的概率也在66.7%左右。
跑赢大盘比例 | |
贵州茅台 | 81% |
五粮液 | 62.50% |
山西汾酒 | 57.10% |
泸州老窖 | 67.86% |
片仔癀 | 84.20% |
伊利股份 | 65.40% |
万华化学 | 76.20% |
长春高新 | 69.23% |
东方雨虹 | 78.57% |
万科A | 66.70% |
单从股价来进行分析,万科A最长连跌记录是连续3年下跌,1993-1995年出现过1次,连续2年下跌出现过3次。万科A如果今年收跌,那么,从2020年到2022年将是连跌3年,可能是一个非常好的机会。
2、股价与业绩的关系
下图是万科A股价涨幅与净利润涨幅的对比图。
通过观察可以发现,万科A在30年时间里,有19年股价涨跌与净利润涨跌同步,占比63.3%,表现也比较一般,仅比万华化学和长春高新强一点。在不同步的11年的,均是净利润上涨,而股价下跌,该年指数大部分都是下跌的。因此,可以得到两个结论,一是当净利润下跌的时候,万科A的股价大概率会下跌,二是指数对股价的影响比业绩对股价的影响更大,当指数下跌时,即使业绩上涨,股价也是大概率下跌。因此,业绩无法有效地作为一个判断是否买卖万科A的重要指标。
业绩关联程度 | |
贵州茅台 | 81% |
五粮液 | 66.70% |
山西汾酒 | 66.70% |
泸州老窖 | 78.60% |
片仔癀 | 68.42% |
伊利股份 | 69.90% |
万华化学 | 57.10% |
长春高新 | 58.10% |
东方雨虹 | 85.70% |
万科A | 63.30% |
3、总结
通过上面的分析可以发现,万科A的股价受大盘的影响非常大,同时,万科A跑赢大盘的概率和股价与业绩的关联度均不是很高,如果作为价值投资的标的,恐怕很多人拿不住,且把握不住买卖的时机。综合上述表现,万科A在总共分析过的10支股票里可以排名第7。
排序 | |
贵州茅台 | 2 |
五粮液 | 8 |
山西汾酒 | 10 |
泸州老窖 | 4 |
片仔癀 | 3 |
伊利股份 | 5 |
万华化学 | 6 |
长春高新 | 9 |
东方雨虹 | 1 |
万科A | 7 |