免责声明：本文不构成任何投资建议。 　　

　　

　　边肖：记得要集中注意力。 　　

　　

　　作者：志鹏 　　

　　

　　从2月份主流货币的交易量来看，部分主流货币仍有上涨机会，尤其是比特币可能会迎来一波小牛市，其原因已经在历史行情中得到验证。其他主流货币在基本面不乐观的情况下，仍有机会跟随比特币上涨。 　　

　　

　　 　　

　　

　　BTC 　　

　　

　　今年2月，BTC交易量达到一年来的最高水平，BTC交易对手在过去30天里创造了近2，063.7亿美元的交易量。交易量的增加是由于BTC价格在2月中旬升至4000美元，然后在横盘整理中回落。BTC交易量环比增长34%。 　　

　　

　　从市场表现来看，BTC的价格最大只上涨了25%，而其成交额为2000亿美元，大幅提升了成交额，是所有数字货币中交易额最大的。涨幅似乎相对较弱。但从另一个角度来看，这对BTC有好处。 　　

　　

　　之所以BTC交易量大增但价格却没有相应上涨，是因为很多传统投资机构在陆续介入BTC的过程中形成了筹码更换的效应，所以BTC交易量增长了34%却没有形成快速上涨。 　　

　　

　　这里有两点需要详细说明：第一，你为什么判断BTC有很多机构参与？第二，为什么机构干预没有立即提高BTC？ 　　

　　

　　Coindesk数据显示，2018年，区块链领域的风险投资同比增长257%，全年总额达到31亿美元。 　　

　　

　　2018年数字货币的市场整体是一个大熊市，尤其是在比安、OKEX、火币三个中国人创办的头部交易所。99%以上的新项目出现破发和大幅下跌，甚至很多项目归零。但归零的货币并没有席卷很多机构投资，更多的是在二级市场收割韭菜，很多机构投资项目甚至没有去交易所，所以投资资金的影响力还在，等待后市发力。 　　

　　

　　此外，2018年底，纳斯达克首次确认2019年上半年推出BTC期货。这一事件实际上对BTC市场有很大的长期影响。洲际交易所推出的数字资产交易所Bakkt已完成1.825亿美元融资。这个交易所的结算方式对现货市场影响很大，如果上线，对BTC的流动性也会有一定的影响。最近摩根大通已经发行摩根币，脸书可能发行币的传闻也引起了市场对数字货币的关注，因此传统金融机构进入比特币的数量有所增加。 　　

　　

　　一方面原因是BTC的筹码分散，机构介入后需要很长时间酝酿。更重要的原因是现在还不是拉高的最佳时机。 　　

　　

　　从历史行情来看，BTC每次产量减半前一年都会开启价格上行周期。具体来说，2012年11月，BTC的产量首次减半，每个区块生产的BTC数量为25。2011年11月，BTC价格触底反弹，开始了一波上涨。BTC的产量在2016年7月第二次减半，即每个区块生产的BTC数量为12.5，BTC的价格在2015年8月已经触底。根据这一历史行情的解读，下一个BTC区块将于2020年5月产生。预计2019年4月底至5月，BTC价格将再次触底，开始一波上涨。那段时间是组织事半功倍的最佳时机。 　　

　　

　　USDT 　　

-align-justify">稳定币USDT的交易量也创造了自2018年第一季度以来最大的单月贸易量，创造了1771.2亿美元的换手最大值。与1月份相比，USDT的交易量增加了56.50%。

稳定币交易量的提升对于整个数字货币交易市场都是一个利好，说明市场的参与度活跃度在大幅提升，因为基本上所有的数字货币交易对都和稳定币有所关联，稳定币交易量的提升对整个市场利好无疑。

但从数量来看，1771.2亿美元的稳定币交易量低于BTC超过2000亿美元的交易量，变相地说明未经交易所的比特币场外交易金额很大，因此比特币在交易所的成交量并不能直接观察到机构介入的情况，还需要结合场外交易的情况思考。

ETH

ETH在过去30天内交易了价值1044.6亿美元的以太坊，每月交易活动达到了2018年高位。ETH交易量环比增长34.40％。

从ETH此前的行情表现看，整个2月的最大涨幅有70%，而ETH的成交量的增幅比比特币并没有高出太多，在这样的基础上观察ETH的行情走势的话，有几分量价背离的意味。即目前价格大幅上涨，而成交量未能与之匹配。

ETH面临的最大的问题，是其最大应用场景为ICO，而在2018年的熊市中客观上宣告了ICO这种模式失败，而由于其卡顿的问题，在DAPP领域相比EOS和波场等公链竞争力较弱，因此价值投资的空间有限。

但是，从纽约的数字资产研究公司Delphi Digital发布的报告总结来看，ETH在90天的贝塔系数相对于BTC目前达到了1.5，最近一段时间，ETH大体也是追随比特币的价格走向。在过去18个月的大部分时间里，ETH在BTC价格下跌时的波动性比BTC价格上涨时要大。但是，ETH上涨时的贝塔系数开始增大。这就可能出现如果市场出现市场反弹的时候，ETH反弹的幅度可能超过BTC。

这样的猜测并非没有道理，此前市场整体上涨的时候，ETH的涨幅明显要高于BTC。总而言之，虽然ETH的商用价值已经越来越低，但并不影响其在跟随BTC上涨下跌的时候涨得更高。当然，可能也会跌得更凶。

EOS

在2月份，EOS连续第五个月成为交易量第四大的加密货币。在过去30天内交易价值332.2亿美元的EOS，交易活动增长54.75％。2月是EOS自2018年5月以来最强劲的交易月份。

EOS此前的涨势也十分强劲，从最低2.1到最高4.5涨幅超过120%。从其基本面来看，EOS虽然比以太坊更有应用空间，但也有极大的短板，那就是DAPP开发者使用EOS成本极高的问题。在2018年有很多进入区块链行业的公链项目，在2019年会慢慢开始主网上线，随着它们开始逐步拓展市场，EOS如果还是不能在成本问题上有更好的建树，未来其竞争力会越来越弱。

从行情变化来看，EOS的价格也趋同与BTC，但贝塔系数似乎也比BTC要高，因此EOS或许也会脱离基本面跟随BTC暴涨暴跌。

LTC

LTC则是2月份交易量第五大的加密资产，价值328.5亿美元的莱特币交易。 LTC的成交量环比增长93.58％，这是自2018年第一季度以来最强劲的交易月份。

LTC的成交量在2月份大幅增加，相比于其他主流币这个幅度是比较可观的，值得重点关注。

事实上，LTC是2月上旬数字货币市场整体上涨的领头羊，由LTC的上涨带动了整个市场的拉升。而LTC上涨原因在于2月7日的一篇博客文章中，非营利组织莱特币基金会透露正在与专注于隐私的开发商Beam项目进行谈判，旨在莱特币网络上提供扩展区块。要将莱特币升级为隐私币。

另外，莱特币预计将在2019年8月产量减半。其区块奖励将从25LTC减少到12.5LTC。随着产量减半，挖矿成本上升，而筹码供应速度降低。供给的减少或将导致价格增加，所以回流的资金选择加入莱特币，因此刺激上涨。

隐私币方向是直接刺激莱特币上涨的原因，而未来减产的预期对行情上涨有一定帮助，但相对较弱。在此后LTC上涨行情中，走势虽然也趋同BTC，但是后市行情中创出新高，走势更为强劲。

出现这样的情况，和此前LTC交易量大幅增加有巨大关系。前文我们在分析BTC的时候，强调了BTC有机构介入的观点，而LTC和BTC属性类似，但是市值较轻，此前受关注度也并不高。如果用股票市场做类比的话，LTC属于二线蓝筹股，容易获得机构的青睐，因此未来LTC还有持续吸金的机会。