今年以来，散户投资可转债的热情越来越高。他们不仅开始做新债券，一些人还将目光投向了可转债交易市场。由于可转债是一个小众投资品种，所以真正了解透彻的人并不多。本文带大家从可转债发行公告中正确认识可转债，从而揭开可转债的面纱。 　　

　　

　　什么是可转债？可转换债券又称可转换债券，是由上市公司在a股市场发行的有息债券，每张面值100元，到期还本付息。与普通债券不同，持有人可以选择按照约定的价格或比例，将债券转化成股票，可以获利。以沐元可转债为例，教你如何阅读可转债招募说明书要点： 　　

　　

　　从债券期限：的发行公告可以看出，沐元债转股期限为6年，自2021年8月16日至2027年8月15日。 　　

　　

　　 　　

　　

　　从债券利率：发行可转债的公告中可以看出，从第一年开始，沐元股份将每年向债权人支付利息，第一年为0.2%，也就是说100元债券支付0.2元利息；0.4%第二年，100元的债券支付0.4元利息；以此类推，第三年付0.8元利息，第四年付1.2元利息，第五年付1.5元利息，第六年付2元利息。 　　

　　

　　 　　

　　

　　第六年比较特殊。除了偿还第六年的利息，第六年要偿还的本息包括2元利息。计算六年沐元可转债收益如下： 　　

　　

　　支付总额=可转债赎回价格107元，第五年利息，第四年利息.第一年的利息=107 1.5 1.2 0.8 0.4 0.2=111.1元，相当于年化收益的1.85%。 　　

　　

　　所谓的转股价：转股价格是将可转换债券转换成股票，这是债权人为每股股票支付的价格。沐元可转债转股价格为47.91元。 　　

　　

　　 　　

　　

　　下修转股价:转让沐源股份 　　

股价是47.91元，假设公司股票在连续30个交易日中有十五个交易日低于47.91×80%=38.33元，大股东有权利下修转股价。需要注意的是，下修转股价是“权利”而不是“义务”，下修转股价需要附加限制条件，比如公告中写明出席会议的全体股东表决权三分之二以上通过、修正后的转股价不得低于每股净资产和股票面值。

回售条款：分为有条件回售条款和附加回售条款2种，是可转债债券属性的体现。回售条款一般在可转债到期前两年使用，比如牧原转债2021年8月16日起至2027年8月15日结束。回售条款可用时间是2025年8月15日至2027年8月15日。

赎回条款：分为到期赎回和有条件赎回两种，到期赎回的计算方式和债券利率到期的计算方式相同。

牧原股份的到期赎回价是107元，再加6年利息，共计111.1元（计算方式参考到期利率）。假设牧原转债正股连续30个交易日中有至少20个交易日的收盘价不低于转股价的130%，即47.91×130%=62.28元，公司可以赎回部分可转债。换言之，股价维持在转股价的130%，可转债的价格肯定上140元了。

可转债募集公告的主要内容讲完了，总结下来就两行字：牧原转债转股价47.91元，30个交易日至少15日80%下修转股价，30个交易日至少15日130%赎回，最后两年30给交易日低于80%回售。总结到此结束！