经济衰退的前景吓坏了债券市场的投资者。 　　

　　周四，彭博的美国企业高收益指数显示，低质量的美国垃圾企业债券与美国国债之间的利差上升31个基点，至508个基点。这是这一利差自2020年11月以来首次超过500个基点。这是一个重要的风险指标，一旦利差上升，违约率就会上升。 　　

　　在过去两周，这一利差已飙升至100个基点，因为高通胀和美联储收紧货币政策的前景使一些投资者担心这可能会扼杀美国的经济增长并使其陷入衰退。这是自2020年3月以来信用债风险的最大周波动区间，可能引起市场对其重新评估。 　　

　　根据Ice数据服务公司编制的指数，目前，约1000亿美元垃圾债券的交易利差比美国国债高出10个百分点以上，这标志着一种“困境”，并显示出向这些公司放贷的风险有多大。 　　

　　较高的溢价使得那些最需要资金的发行人融资成本较高，尤其是那些由于现金流疲软或债务负担高于收入而导致信用评级较差的发行人。对于药品制造商Mallinckrodt来说，今年早些时候非常困难的债务融资就是最好的例子。 　　

　　在市场担忧下，投资者在过去一周从公司债券基金中撤出了数十亿美元。 　　

　　来自金融提供商EPFR的数据显示，在截至6月15日的一周，高达66亿美元的资金从美国垃圾级的高收益债券基金中撤出,使这一周成为自2020年3月疫情最严重抛售期以来基金经理最痛苦的一周，今年以来的资金流出规模达到近350亿美元。 　　

　　美国投资级债券基金流出达21亿美元，为2021年4月以来最大单周流出量。 　　

　　然而，当利率上升时，现有的固定利率公司债券的价格就会下跌，以弥补投资者在这些债券因获得利率低于新债而承受的损失。人越来越担心，即将到来的经济衰退可能会考验公司的偿付能力，从而导致债券价格再次下跌。 　　

　　Ice Data Services运营的一个指数显示，优质投资级债券的收益率超过了2020年3月疫情最严重时的水平，几乎超过了5%――上一次超过5%是在2009年全球金融危机之后。 　　

　　根据彭博汇编的数据，在疫情的大部分时间里，全球垃圾公司的借款利率并不比一些最大的公司高多少――2021年期间平均只高出2.4个百分点，这是有史以来信贷条件最宽松的一年。 　　

　　摩根大通资产管理公司首席全球策略师大卫凯利表示，美联储官员只有一种方法可以杀死通胀，那就是非常残酷血腥的工具，可以碾压需求、房地产行业、投资和出口。“这是他们唯一的出路”。 　　

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