#人人都能学科学，处处有新知#昨晚，举世瞩目的美联储议息会议终于落下帷幕： 　　

　　1、6月加息75BP，基本符合市场预期，因此美股快速反弹； 　　

　　2.下一次会议可能加息50BP或75BP，不会成为常态； 　　

　　不得不说，老鲍曼真是预期管理的大师。每次他说的鸽子话最多，做的鹰事最多。 　　

　　不过美国股市也很喜欢这一套。每次加息会议都是符合市场预期或者利空消息，指数基本都是飘红。 　　

　　目前，美联储面临着一个不可能的三位一体：既要抑制通货膨胀，防止经济衰退，又要稳定金融市场。 　　

　　只有孩子可以做选择，但成年人可以做所有的选择。这不仅是我们的特点，也是全世界的共同问题。问题可能吗？ 　　

　　自信的鲍威尔反复的通货膨胀形式，一度误以为通货膨胀是暂时的，但实际上美国的通货膨胀不断创下历史纪录，因此加息的步伐和节奏被动加快。 　　

　　虽然包老师认为美国经济可以实现软着陆，但其实这一轮通胀的核心原因是供给不足和劳动力市场过热。 　　

　　美联储只能通过加息来解决需求问题，但这种供给不足导致的通货膨胀，单靠美联储是无法实现经济软着陆的。 　　

　　只有增加供给才能解决通胀问题，比如释放能源储备，降低关税，引入移民增加劳动力供给。这是瞌睡虫的权利。 　　

　　但是死了也不错。俄罗斯拥有能源和原材料，中国拥有制造加工，美国自己的制造业是空心的。同时，它与这两个国家发生矛盾和冲突。能源价格上去了，进口产品价格上去了，通货膨胀问题短时间内基本解决不了。 　　

　　目前看来，只有美国软了，才能抑制通货膨胀。有人说要降低中国的关税，这也是美国的无奈之举。 　　

　　一般来说，在加息的过程中，经济不会马上下滑，美联储也很擅长预期管理，所以美股在加息的过程中基本会继续上涨或者高位震荡。 　　

　　只有当利率上升到一段时间的高位，量变达到质变，经济下滑，美国股市泡沫破灭，危机才正式到来。 　　

　　熟悉美股的人都知道，美股这一轮十年牛市的本质是宽松背景下企业以低利率借贷回购股票推动的牛市。 　　

　　最典型的就是中美最爱的股票苹果。它的利润十年翻了一倍，但股价却因为回购涨了十倍。 　　

　　十年来，美国股市受低利率、垃圾债券、股票回购和股价上涨的循环链驱动。 　　

　　但随着利率的上升，低利率的前提条件将被破坏，循环链将被打破，企业将无法发行垃圾债券，回购将无法继续，债务成本将上升。双重压力下，美股泡沫随时会被戳破。 　　

　　回到a股，很多人担心美联储加息会导致资金回流美国，拖累国内资产价格。 　　

　　但事实上，中国和美国目前的环境大不相同： 　　

　　是美国高通胀、高美股、流动性紧张、经济衰退的预期； 　　

　　我们没有通货膨胀，股市低迷，流动性宽松，经济复苏预期； 　　

　　这才是最近a股走出独立行情的核心原因，不再涨也不再跌。 　　

　　目前a股的核心矛盾是疫情防控和经济复苏，这直接决定了市场的持续性。 　　

　　好在目前防疫逐渐放松。从5月份的社融数据、经济数据、出口数据来看，各项数据都好于预期，出现了明显的好转迹象，经济复苏的预期在不断加强。 　　

　　政策也是极其有力的，不断呵护着市场的平稳运行。昨天，那个年代 　　

　　资产价格对流动性的短期敏感系数最高。一旦流动性收紧，资产价格的压力就会很大。 　　

　　过去美国用美元周期收割全球新兴国家。 　　

　　先用紧缩周期把资产价格打压到地板价进行抄底，再用宽松周期把资产价格抬高，在高位变现。 　　

　　这种循环反复、屡试不爽，损害了日本、泰国、菲律宾等许多国家。 　　

　　当然，现阶段国内经济韧性还在，钱也有空间。今年暂时不用担心这个问题。现阶段主要矛盾是经济复苏的节奏，明年要谨慎。 　　

　　目前a股已经开始有赚钱效应，闲散资金会开始跑进市场。现阶段最稳妥的办法就是稳扎稳打，耐心持有被低估的优质股，如医药股、消费股、反转困难的地产链等。 　　

　　话不多说，留言区见！ 　　

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　　特别说明：以上内容仅为个人投资想法和记录，不构成投资建议。