毛利率如何计算是投资者极为关心的盈利能力指标，但在毛利率如何计算上存在分歧。这个问题在看国外金融或投资类书籍时是不存在的。比如《巴菲特教你读财报》中的算法如下：毛利/总收入=毛利率。
如果从公司年报的总收入中减去销售成本，就得到公司报的毛利。
毛利是总收入减去原材料成本和制造产品的人工成本。这还不包括销售和管理费用、折旧费用以及业务运营的利息成本。
似乎没什么难解决的。但与书中损益表不同的是，中国企业会计准则下的上市公司报表仍有“营业税金及附加”这一项目，介于“营业成本”和“销售费用”之间。
那么，问题来了，在计算毛利时，营业税金及附加是否应该从收入中扣除？
在实践中，减法和非减法算法并存，一些上市公司相继采用了不同的算法，如万科(000002。SZ)。在2001年的年度报告中，情况如下：
主要产品的销售收入、销售成本、毛利率和市场份额：
2001年，集团将万家转让成为一家专业的房地产公司，其主要产品是商品房。2001年销售额67.2万平方米，结算收入33.48亿元，结算成本25.88亿元，毛利率约22.7%。
2001年全国商品房销售总额为3825亿元，公司在全国的市场份额为0.88%。公司在深圳、上海、北京、沈阳、成都、天津的市场份额合计1.95%(数据来源：国家统计局、中国房地产信息网)。
这里万科计算毛利率的方法是毛利率=(收入-成本)/收入，你计算一下就知道了(33.48-25.88)/33.48=22.7%。
然而，万科的算法在2002年发生了变化。
主要产品的销售收入、销售成本、毛利率和市场份额：
该公司是一家专业化的房地产公司，主要产品是商品房。2002年结算收入112万平方米，结算收入44.2亿元，结算成本33.3亿元，分别比上年增长62.3%、32.1%和29.6%。毛利率约为20.09%，比上年提高1.87个百分点。
2002年全国商品房销售总额为4710亿元，公司在全国的市场份额为0.94%(数据来源：国家统计局、中国房地产信息网)。
20.09%怎么可能比22.7%提高1.87个百分点？再者，(44.2-33.3)/44.2=24.66%。答案只能是计算方法变了。
对此，万科的工作人员的回复是：营业税及附加的扣除参考了国际会计准则的做法。《国际财务报告准则2004》有关规定如下：
收入仅包括主体本身已收到和应收到的经济利益的总流入。为第三方收取的金额，如营业税、货物劳务税、营业税、增值税等，不是流入主体的经济利益，不导致权益增加。所以不计入收入范围。
不能说国际会计准则对收入确认的看法不合理，但中国企业会计准则的优势在于披露了更多的信息。
另外，还有一个问题。“营业税及附加”包括营业税、消费税、城市维护建设税、资源税、教育费附加等。不同于国际会计准则中不包括收入的税种。
要解决这个问题，就要按税种来考虑。比如，如果在计算毛利率时直接减去资源税，可能会误判企业不同时期的盈利能力。
财务指标有哪些？
财务报表分析指标汇总
一、流动性比率
1.流动比率=流动资产流动负债。
2.速动比率=(流动资产-存货)流动负债
3.营运资本=流动资产-流动负债
二。资产管理比率
三。1.存货周转率(次)=主营业务成本平均存货
四。2.应收账款周转率
1.产权比率=负债总额股东权益。
2.赚取利息的倍数=息税前收益利息费用=EBIT/I
四。盈利率
净资产收益率=净利润平均净资产
动词（verb的缩写）杜邦财务分析体系中使用的指标
1.净权益利率=净资产利率权益乘数=净销售利率总资产周转率权益乘数。
2.权益乘数=总资产/股东权益总额=1(总负债/股东权益总额)=1/(1-资产负债率)
不及物动词上市公司财务报告分析中的指标
1.每股收益(EPS)=(EBIT-I)(1-T)/普通股总数=每股净资产净资产收益率(后者在当年股数无增减时也适用)
2.市盈率=普通股每股价格/普通股每股收益。
3.每股股利=股利总额/年末普通股总数。
4、
股利支付率=股利总额/净利润总额=市盈率×股票获利率（当年股数没有发生增减变动时，后者也适用）5、 股票获利率=普通股每股股利/普通股每股市价 （又叫：当期收益率、本期收益率）
6、 股利保障倍数=每股收益/每股股利
7、 每股净资产=年度末股东权益/年度末普通股数
8、 市净率=每股市价/每股净资产
9、 净资产收益率=净利润/年末净资产
七、现金流量分析指标
（一）现金流量的结构分析
经营活动流量=经营活动流入－经营活动流出
（二）流动性分析（反映偿债能力）
1、 现金到期债务比=经营现金流量净额/本期到期债务
2、 现金流动负债比（重点）=经营现金流量净额/流动负债（反映短期偿债能力）
3、 现金债务总额比（重点）=经营现金流量净额/债务总额
（三）获取现金能力分析
1、 销售现金比率=经营现金流量净额/销售额
2、 每股营业现金流量（重点）=经营现金流量净额/普通股股数
3、 全部资产现金回收率=经营现金流量净额/全部资产×100%
（四）财务弹性分析
1、 现金满足投资比率
2、 现金股利保险倍数（重点）=每股经营现金流量净额/每股现金股利
四个常用比率的关系：
资产负债率 = 资产 / 负债 …… ① = 1－② = 1－1/④
资产权益率 = 所有者权益 / 资产 …… ② = 1－① = 1/④
产权比率 = 负债 / 所有者权益 …… ③ = ④ － 1= ①×④
权益乘数 = 资产 / 所有者权益 …… ④ = 1/② =1+③ =1/（1－①）
三个指标
1、息税前利润 = EBIT
2、息前税后利润 = EBIT（1－T）
3、息税后利润 = 净利润
财务经营指标分析公式
一、偿债能力分析：
1、流动比率=流动资产/流动负债*100%。指标越高，企业流动资产流转越快，偿还流动负债能力越强。国际公认200％，我国150％较好。
2、速动比率=速动资产（流动资产－存货）/流动负债*100%。国际标志比率100％我国90％左右。
3、资产负债率=负债总额/资产总额*100%。指标越高负债程度高，经营风险大，能以较低的资金成本进行生产经营。保守比率不高于50％，国际公认较好60％。
4、长期资产适合率=（所有者权益+长期负债）/（固定资产+长期投资）*100%
二、资本状况分析：
1、资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益/年初所有者权益*100%，指标越高，资本保全情况越好，企业发展潜力越大，债权人利益越有保障。
2、资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益*100%，指标越高，所有者权益增长越快，资本积累能力越强，保全情况好，持续发展能力越大。
三、盈利能力分析：
1、主营业务毛利率=毛利（主营收入－主营成本）/主营业务收入*100%，介于20％-50％之间，一般相对合理稳定，流动性强的商品，毛利率低。设计新颖的特殊商品（时装）毛利率高。
2、主营业务净利率=净利润/主营业务收入*100%，反映企业基本获利能力。
3、主营业务成本率=主营业务成本/主营业务收入*100%
4、营业费用率=营业费用/主营业务收入*100%
5、主营业务税金率=主营业务税金及附加/主营业务收入*100%
6、资产净利率=税后净利/平均总资产*100%=主营业务净利率*总资产周转率。指标高低于企业资产结构，经验管理水平有密切关系。
7、净资产收益率=净利润/平均所有者权益*100%。反映投资者投资回报率，股东期望平均年度净资产收益率能超过12％。
8、不良资产比率=年末不良资总额/年末资产总额*100%
9、资产损失比率=待处理资产损失净额/年末资产总额*100%
10、固定资产成新率=平均固定资产净值/平均固定资产原值*100%
11、流动比率=流动资产/流动负债*100%
12、速动比率=速动资产/流动负债*100%
13、资产负债率=负债总额/资产总额*100%
14、长期资产适合率=（所有者权益+长期负债）/（固定资产+长期投资）*100%
15、资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益/年初所有者权益*100%
16、资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益*100%
17、主营业务毛利率=毛利/主营业务收入*100%
18、主营业务净利率=净利润/主营业务收入*100%
19、主营业务成本率=主营业务成本/主营业务收入*100%
20、营业费用率=营业费用/主营业务收入*100%
21、主营业务税金率=主营业务税金及附加/主营业务收入*100%
22、资产净利率=税后净利/平均总资产*100%=主营业务净利率*总资产周转率
23、净资产收益率=净利润/平均所有者权益*100%
24、管理费用率=管理费用/主营业务收入*100%
25、财务费用率=财务费用/主营业务收入*100%
26、成本、费用利润率=利润总额/（主营业务成本+期间费用）*100%
27、销售收现比=销售收现/销售额
28、营运指数=经营现金净流量/经营所得现金
29、现金比率=现金余额/流动负债*100%
30、现金流动负债比=经营活动净现金流量/流动负债*100%
31、现金债务总额比=经营活动净现金流量/总负债*100%
32、销售现金比率=经营现金净流量/销售额*100%
33、应收帐款周转率（次数）=赊销收入净额/应收帐款平均余额
34、应收帐款周转天数=天数/应收帐款周转次数
=计算期天数*应收帐款平均余额/赊销收入净额
销售收入净额=销售收入-现销收入-销售折扣与折让
35、存货周转率=销售成本/平均存货
36、存货周转天数=计算期天数/存货周转率
37、流动资产周转次数（率）=销售收入净额/流动资产平均余额
38、流动资产周转天数=计算期天数/流动资产周转次数
39、总资产周转率=销售收入净额/平均资产总额
40、总资产周转天数=计算期天数/总资产周转率
41、已获利息倍数=（税前利润总额+利息支出）/利息支出
42、总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额
四、营运能力分析
1、应收帐款周转率（次数）=赊销收入净额/应收帐款平均余额，指标高说明收帐迅速，账龄期限短，减少企业收帐费用和坏账损失。
2、应收帐款周转天数
=天数/应收帐款周转次数
=计算期天数*应收帐款平均余额/赊销收入净额
销售收入净额=销售收入-现销收入-销售折扣与折让
3、存货周转率=销售成本/平均存货。一般情况周转速度越快，变现速度越快，占用存货资金少，占用相同数额的存货而实现的销货成本大。
4、存货周转天数=计算期天数(年360天)/存货周转率
5、流动资产周转次数（率）=销售收入净额/流动资产平均余额，指标高表明企业流动资产周转速度快，利用效果好。
6、流动资产周转天数=计算期天数/流动资产周转次数
7、总资产周转率=销售收入净额/平均资产总额。周转速度快，企业的营运能力强；指标低，说明收入不足，或资产闲置浪费。
8、总资产周转天数=计算期天数/总资产周转率
9、已获利息倍数=（税前利润总额+利息支出）/利息支出
10、总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额
五、综合偿债能力：
已获利息倍数＝(税前利润总额＋利息支出)÷利息支出
盈利能力：
主营业务净利率＝（净利润÷主营业务收入）×100%
资产净利率 ＝（净利润÷平均总资产）×100%=主营业务净利率*总资产周转率
净资产收益率＝（净利润÷平均净资产总额）×100%
另：总资产报酬率＝（利润总额＋利息支出）÷平均资产总额
营运能力：
应收帐款周转率＝主营业务收入÷应收帐款平均余额
(高表明企业收帐迅速，帐龄期限短，可减少收帐费用和坏帐损失，相对
增加企业流动资产的投资收益，说明资产流动性大，变现快短期偿债能力
强)
存货周转率＝主营业务成本÷平均存货余额
(高表明企业资产由于销售顺畅而具有较高的流动性存货转现速度快存货
占用水平低，过高存货不足，产品脱销)
(慢：必然占用在量的资金，造成资金浪费，营运困难)
流动资产周转率＝主营业务收入÷平均资产总额
总资产周转率＝主营业务收入÷平均资产总额
(过低：收入不足，资产闲置,浪费)
发展能力：
销售增长率＝（本年主营业务收入－上年主营业务收入）÷上年主营业务收入
资本积累率＝<（年末所有者权益－年初所有者权益）÷年初所有者权益>×100%
主营业务利润 = 主营业务收入 ― 主营业务成本 ― 主营业务税金及附加
营业利润 = 主营业务利润 + 其他业务利润 ― 期间费用
利润总额 = 营业利润 + 投资收益 + 补贴收入 + 营业外收入 ― 营业外支出
净利润 = 利润总额 ― 所得税
常用财务分析法
由于财务分析是一项系统工程,单靠某一个指标来评价上市公司往往会顾此失彼。因此,这一期我们请张红记先生来介绍一下如何综合考察上市公司财务。
看年报的时候应该看哪些报表？
上市公司的财务报表一般分为资产负债表、利润表和现金流量表。通常投资者先看的是资产负债报表,它反映的是企业在某一特定时期的资产、负债和所有者权益状况的会计报表。从时间的角度,这个报表体现的是一个时间点,如年报,那么它说的就是去年12月份最后一天,该公司有多少总资产,对外欠了多少债务。通过和前一年的总资产相比,投资者很容易知道这家公司的资产变化情况。
利润分配表有什么作用？
利润分配表又称损益表或收益表,它反映的是企业在一段时间内(年报是一年内,季报是一季度内)经营成果及分配状况的报表。利润分配表的编制一般有两种；一种是分步式,一种是单步式。后一种把所有的当期收入累加在一起,然后再把所有费用累加在一起,两者相减就得出净损益。它的表式简单、直观,容易理解。不过,现在上市公司用的都是分步式损益表。
现金流量表有何作用？
现金流量表分为五大部分：一是经营活动产生的现金流量；二是投资活动产生的现金流量；三是筹资活动产生的现金流量；四是汇率变动对现金的影响额；五是现金及现金等价物净资金额。
记得牟其中在南德经济集团倒闭之前曾说过,“我现在不缺钱,只要我愿意,1天之内就可以调动10亿元资金。”当时,很多人都被他的大话所迷惑。后来人们才知道,牟其中的所谓有钱,都是银行贷款,而他自己也因为金融诈骗罪锒铛入狱。如果南德经济集团也是一家上市公司的话,人们很容易就可以揭穿他的大话。只要看现金流量表的前三大部分,立刻就能知道南德经济集团的“10亿元资金”是通过企业的经营赚来的,还是从银行贷款而来。
