自去年下半年以来，在三大上游原材料和需求复苏的推动下，覆铜板价格持续上涨。在21Q2季度的4月/6月，领先公司的价格上涨了10%以上。目前不同公司价格在200-240元/m2，接近历史高位。 　　

　　展望未来，招商证券认为，传统旺季将在第三季度到来，行业景气度将得以维持。因此，预计Q2相关公司的业绩将继续环比增长，并创历史新高。 　　

　　通信板需求下半年有望回暖 　　

　　招商证券指出，目前通信高层多层板的两个下游市场发生了积极的变化： 　　

　　1)1)5G方面，最近招标落地。虽然700M终端PCB价格有限，但有望提高产能利用率。我们的跟踪调查显示，目前无线/有线订单处于回暖状态； 　　

　　2)数据通信方面，疫情后服务器出货量开始恢复(尤其是企业级资本支出逐步恢复)，英特尔芯片平台切换逐步推进，带动高速PCB/CCL升级。 　　

　　招商证券认为，数据渠道端订单需求将逐季增长，长期增长持续性较好。目前艺声科技(600183)、深南电路(002916)、沪电股份(002463)的仓位都低于预期。在需求复苏和季度增长加速的背景下，预计下半年他们将有更好的表现。 　　

　　同时，苹果链PCB有望在第三季度低基数下出现快速增长。下半年，东山精密(002384)有望在新机份额上有较好表现，丁鹏也将稳中有升。全年来看，在今年大客户手机销量有望实现两位数增长的背景下，相关公司的收入和利润仍有支撑。中期来看，如果明年大客户能发布MR产品，将为供应链注入最新的增长活力。丁鹏/东山芯支持这款产品，单机供货价值仅次于手机，接近iPad。在大客户的创新驱动下，整体产品体验和市场空间有望进一步打开。明年，主要客户的miniLED板订单预计也会增加。 　　

　　板块整体已处历史估值洼地 　　

　　据招商证券统计，今年以来，PCB板涨幅为-12.9%，在所有电子子板块中排名第13位。整个电子传输板有23.1 pcts。 　　

　　截至7月11日，PCB板整体PE估值已处于历史低位。6月份，该行业的大多数股票表现平平。短期内，他们主要关注中报预期超预期的覆铜板标的。下半年，他们重点关注IC载板、通信板和苹果链。 　　

　　机构观点 　　

　　招商证券建议关注如下方向： 　　

　　1)多层板：通信方面，市场已预期Q2业绩同比压力，下半年服务器业务有望率先，5G也有望边际改善，如沪电股份、深南电路；业务高增长的特斯拉世运电路(603920)；奥斯康(002913)、洪升科技(300476)，受益于行业周期性复苏，储备产能逐步释放； 　　

　　2)消费类：参与过苹果5G iPhone、可穿戴、iPad等多产品线的FPC/SLP/HDI创新，且份额有望持续提升的龙头，如丁鹏控股(002938)、东山精密； 　　

　　3)覆铜板：产品价格保持上涨的艺声科技，中报有望大幅增长，消费类HDI基材、汽车板基材、高速基材、IC载板基材等高端产品。不断取得突破；建滔积层板，具有垂直整合优势，关注华政新材(603186)、南亚新材等。 　　

　　4)半导体：受益于行业高景气度和半导体国产化大趋势，上游封装基板的兴森科技(002436)和深南电路持续布局，Sh