基金投资的基础知识第6课（下）：买基金需要关注的信息披露（下） 　　

　　

　　 　　

　　

　　边学边赚。大家好。在这节课中，我们将继续学习基金相关的信息披露。季报完了，就该说说中报和年报了。 　　

　　

　　学完这一课，我们就知道中报和年报会披露哪些信息，与季报有什么不同，如何利用其中的信息分析基金，如何看基金的其他公告。 　　

　　

　　 　　

　　

　　2)中期报告和年度报告 　　

　　

　　值得注意的是，二季报不等于中报，中报展示的是上半年的总体情况，比如2021年中报里基金净值增长，指的是从2021年1月1日到6月30日基金净值增长率。同样的，年报也不等于四季报。所以，基金的定期报告有6个，分别是四个季度报告、中报、年报。一般上市公司的定期报告是4个，一季报、中报、三季报、年报。 　　

　　

　　和季报一样，在阅读中报和年报时，需要注意以上五点。此外，中报和年报披露的信息更全面。主要体现在5个方面： 　　

　　

　　(1)基金持仓方面，季报披露基金持仓时仅显示前十大重仓股，而中报和年报则需要披露全部持仓，可以对基金持仓有全面的了解。尤其对于一些持股比较分散的基金，隐形重仓股，也就是第11到20重仓股，对基金净值也会造成较大的影响。 　　

　　

　　 　　

　　

　　(2)中报和年报会披露报告期内“累计买入\卖出金额超出期初基金资产净值2%或前20名的权益投资明细”，这个标准基本涵盖了基金的每一笔重大交易。 　　

　　

　　 　　

　　

　　(3)中报和年报会公布基金的持有人信息，可以查看基金的持有人结构、基金经理自购情况、基金管理人从业人员持有情况等信息。 　　

　　

　　如基金工银文化体育产业基金中，机构投资者持有12.46亿股，占比25.53%。 　　

　　

　　 　　

　　

　　本基金员工持股占总股份的0.1%，其中高级管理人员、基金投资和研究部门负责人持股50万~ 100万股。基金经理方圆也买了自己的基金，但只知道一个区间。截至2021年中报，持股数量在100万股以上。 　　

　　

　　 　　

　　

　　中报和年报，会披露报告期内基金买卖股票的金额，据此可以算出基金的换手率，进而了解基金经理的换仓频率和风格。 　　

　　

　　 　　

　　

　　周转率可以参照这个公式计算： 　　

　　

　　 　　

　　

　　其中，在，分子是报告期内买入股票成本和卖出股票收入的均值，也有的平台采用两者中最大值或最小值，分母是上期末和本期末股票市值的均值。,一般，年换手率2倍以下算比较低的，3~4倍中等，4倍以上比较高。,实战就不用你自己算了，但是在风、同花顺等平台上会有一些。 　　

　　

　　(5)此图汇总了季报、中报、年报披露的内容。黑色复选标记是所有三个报告的内容，而红色复选标记是不同的。可以看出，中报和年报中除了上述持股情况、股票重大变动情况、持有人情况、报告期内买卖股票金额外，还有基金经理对后市的展望。当然，有些基金也会在季报中提到这一块。 　　

　　

　　此外，季报、中报、年报的披露时间也不一样。 　　

　　

　　根据规定，季度报告要在季度结束之日起十五个工作日内编制完成并公告 　　

在指定网站，中报是在上半年结束之日起两个月内，年报是在每年结束之日起三个月内。基金合同生效不足 2 个月的，基金管理人可以不编制当期季度报告、中期报告或者年度报告。

　　

　　

　　

　　

3、其他公告

这部分主要是基金出现特定情况的时候会披露的报告，需要关注的有：

1）上市公告

仅限可上市交易型基金，需要关注基金上市时间、上市场所等信息。

　　

　　

　　

　　

2）提前结束募集或者募集期延长公告

一般基金的募集期是1-3个月，有的基金销售火爆，可能几天就超募了，基金公司就会提前结束募集。比如这几年令人影响深刻的是睿远旗下的三只基金都是一日售罄，提前结束募集。

　　

　　

　　

　　

但也有些基金，要么因为市场冷清，要么因为基金公司或基金经理号召力不强，导致募集期结束，还没达到基金成立的最低份额或者人数要求，再或者想要更高的首发规模，就会申请延长募集。2021年结构市，基民投资热情下降，许多基金都出现了延长募集期的情况，比如招商臻选平衡基金原定2021年12月13日开始募集，到12月29日结束募集，后来因为募集不顺利延长了2两天。

　　

　　

　　

　　

3）比例配售公告（认购申请确认比例结果公告）

有些基金发行时设置了募集规模上限，如果最终超募，我们还需要关注一下最终的配售比例。比如，2021年很火的REITs，最终的配售比例都很低。

　　

　　

4）分红送配

基金的分红公告主要包含表中的要素，需要特别关注权益登记日，场外基金的话，只有在权益登记日之前持有的份额才有分红的权利。权益登记日之后（含权益登记日当天）申购、转入的份额不享有分红权益，但权益登记日申请赎回和转出的份额可以享有本次分红权益。场内基金的规则略有不同，具体以公告为准。接下来说的都是场外基金的情况。

比如，招商中证白酒指数基金2021年第三次分红的权益登记日是2021年12月31日，也就是在12月30日下午3点前买入，可以参与此次分红，分红方案是每10份基金份额分0.45元。如果想要修改分红方式，需要在权益登记日前一交易日下午3点前完成，如果从来没有修改过，默认现金分红。

场外交易的除息日是12月31日，即这一天基金公布的净值会扣除分红金额，基金净值可能出现较大幅度的变化。另外，分红可以免征所得税，现金分红免手续费，红利再投资的份额免申购费。

其他基金分红时基本也是这样，知道了分红方案和权益登记日，其他的规则都是一样的。

　　

　　

　　

　　

5）基金经理变更公告

指数基金换基金经理一般没什么影响，但主动基金可能会有比较大的影响，平时要关注这方面的信息。比如2021年底，周应波卸任四只基金，这个时候，投资者就要考虑还要不要继续持有了。

　　

　　

　　

　　

6）暂停申购、转换和定投公告、限制大额申购的公告

当基金想要控制规模、基金经理不看好后市、有港股或美股持仓的基金遇上海外市场不开市、再或者QDII额度不足都有可能暂停基金的申购、转换和定投。不想规模增长太快、或者QDII额度吃紧的基金也可能采用限制大额申购的方法，对应的也就会有重新开放申赎、转换、定投的公告。投资者可能需要据此调整投资计划。

　　

　　

　　

7）开放申赎、转换公告

除了上一类重新开放申赎的情况外，定开基金、持有期基金、滚动持有式基金到了开放期也会有相关的公告，大家需要特别注意，尤其是定开基金和滚动持有式基金，如果错过了开放期，就要等下一次开放。

比如，中欧远见两年定开基金，在2021年4月26日到5月12日期间，开放10天，开放期内可以申购、赎回或者转换基金，5月13日之后再次停止申赎和转换。

　　

　　

　　

8）因发生巨额赎回导致的延期赎回或者暂停接受赎回申请

当基金出现巨额赎回时，基金可能不能迅速变现，基金管理人可以采用一些流动性风险管理工具，比如暂停接受赎回申请、延期办理巨额赎回申请、延缓支付赎回款项、暂停估值、收取短期赎回费、摆动定价等。

以诺德短债债券型基金为例，2019 年 10 月 8 日基金份额净赎回申请超过前一开放日的基金总份额的10%，触发巨额赎回。基金根据合同规定，对部分基金办理赎回，对剩余部分延期办理，其中，办理赎回的份额数不能低于上一日基金总份额的10%。对于未能赎回的部分，投资人可以申请延期赎回也可以取消赎回，选择延期赎回的自动转入下一交易日赎回。

　　

　　

　　

9）变更基金名称、投资范围相关公告

比如曾经的“易方达中小盘”更名为“易方达优质精选QDII基金”，并且投资范围扩大，除了内地市场，还可以投资港股市场。相应的投资比例、业绩比较基准、费用等等都会变更。

　　

　　

再或者，2021年北交所开板，基金纷纷发布旗下满足部分要求的基金可以投资北交所的公告。

　　

　　

　　

　　

10）基金清盘公告

继2018年之后，2021年又迎来基金清盘高峰，其中债基成重灾区。基金清盘的原因有很多种，有业绩长期表现不佳，规模太小触及清盘红线的；也有因为客户自身资金需求导致清盘的，这部分以机构投资者占比非常高的基金为主。所以，我们也要特别注意，不要买迷你基和机构占比过高的基金。

　　

　　

　　

比如，今年1月7日，鹏华股息龙头ETF联接基金发布基金合同终止公告，公告中披露了终止的原因，即出现了连续50个工作日基金资产净值低于 5000万元的情形。

其实这只基金才成立1年半，除了刚成立的半年，规模在2亿以上，其他时候规模都很小，大部分时候低于1个亿，所以对于这种基金，投资者是可以采取回避的方法避免因为清盘而受到损失的。