市盈率是衡量股票价格和企业盈利能力的重要指标。在同行业中，股票的市盈率可以作为投资价值来参考。高市盈率的股票大多是热门股票，低市盈率的股票可能是冷门股票。但是因为股票市场的规模有一定的关系，规模较小的市场市盈率会高一些，规模较大的市场市盈率会低一些，这是正常的。 　　

　　一、市盈率的概念： 　　

　　市盈率(P/E ratio)也称为“成本与利润的比率”、“股票价格与收益的比率”或“市场价格与收益的比率(简称P/E ratio)”。市盈率是评估股票价格是否合理最常用的指标之一。用股价除以每年每股收益得出(用公司市值除以每年归属于股东的利润也可以得出同样的结果)。计算时，股价通常取最新收盘价，而在EPS方面，如果按照公布的上一年度EPS计算，则称为历史市盈率；一般来说，共识估计用于计算市盈率中使用的EPS估计，即跟踪公司业绩并收集许多分析师预测的机构获得的平均或中值估计。什么是合理的市盈率，没有一定的标准。 　　

　　二、市盈率的推导： 　　

　　市盈率=普通股每股市价/普通股每股年收益。 　　

　　股票的内在价值P=下次股利D/(必要收益率k-股利增长率G) 　　

　　下次股息D=当前每股收益Ex(1 g)x股息支付率b 　　

　　推导：P/E=b(1 g)/k-g 　　

　　从上式可以看出，市盈率与股利增长率成正比，与投资者要求的必要收益率成反比。 　　

　　三、市盈率指标分析步骤： 　　

　　1.分析和研究。市盈率只是研究股票的指标之一； 　　

　　2.市盈率的变化。有时候，你会发现不同渠道提供的市盈率是不一样的。这是因为使用的每股价格不同，可以是当天收盘价、季度收盘价、均价、预计未来价格； 　　

　　3.用法。市盈率是评价上市公司市场绩效的标准之一。关键是把这只股票的市盈率和全市场的股票、同行业的股票进行比较。通常，市盈率越高，股价越高；反之，股价低； 　　

　　4.市盈率低的原因。市盈率低通常意味着公司业绩增长慢； 　　

　　5.高市盈率的原因。市盈率高的公司通常是高增长低利润的公司，包括很多高科技公司； 　　

　　6.行业对比。比较同行业股票的市盈率是一种非常有效的分析方法。你可以看到哪只股票被市场视为行业的龙头，也可能发现价值被低估的股票。 　　

　　四、市盈率与行业之间的关系： 　　

　　从上表可以看出，医药、零售、软件业的市盈率远高于其他行业，而航空、汽车、金融服务业的市盈率低于平均水平。这说明医药、零售、软件等行业处于高速发展水平，属于朝阳型成长行业，高市盈率意味着未来发展速度会更明显。而航空、汽车、金融等行业是成熟的非周期性行业，增速较慢。这就说明了市盈率和行业分布的关系。 　　

　　五、利用市盈率分析股票投资价值，做出投资决策，以下几点可参考： 　　

　　1.牛市和熊市的市盈率不同； 　　

　　牛市的市盈率比较高，熊市正好相反，这也是为什么牛市市盈率高的时候还是有人买，但是熊市即使市盈率10倍左右也没人问津。 　　

　　2.从中外股市来看，成熟市场的市盈率较低，快速增长中的新兴市场市盈率较高； 　　

　　3.长期以来，不同行业上市公司的市盈率维持在不同的水平。朝阳行业(如高科技行业)和高成长蓝筹股的市盈率较高，夕阳行业的市盈率较低。 　　

　　总之，综合分析上市公司的成长性和市盈率，是发现个股投资价值的重要工具。 　　

　　六、使用市盈率前应该注意什么？ 　　

　　牛津大学 　　

　　市盈率代表现在的价值，成长代表未来的价值。买股票就是买这个公司的未来。比如两家公司的市盈率都是8倍，但一家是钢铁行业，一家是东方雨虹(生产防水材料的公司)。前者市场已经饱和，钢材属于同质化竞争，已经到了天花板。后者则不同。东方雨虹生产的防水材料在全国有很大的市场空间，行业集中度很高，是一个差异化竞争的行业。你说它也是一家8倍市盈率的公司，你要考虑谁？ 　　

　　第一，公司属于夕阳行业，还是朝阳行业。 　　

　　巴菲特买中石油的时候市盈率是5倍，当时股息率是45%，所以他的“市盈率2.0”也就10多一点。当时中石油还处于上升阶段，业绩稳步上升，这让他的收购价格更便宜。他卖出的时候，中石油的市盈率已经达到15。如果不考虑股息率，我们也不会觉得太多。但如果把分红率考虑进去，他的市盈率突然变成30多，而此时中石油的业绩已经停止增长，巴菲特果断卖出。