6月23日，国防军工板块换届。截至收盘，长昌科技、李航科技、光启科技等股票。涨停，黎明航空涨逾12%，航发电力、AVIC机电、艾莱达紧随其后。 　　

　　机构普遍认为，在军费稳定增长、实现建军百年奋斗目标的大背景下，国防军工基本面趋势继续向好，未来几年将迎来高速、持续、稳定的发展机遇期。 　　

　　军工国企改革提速 　　

　　消息面上，6月10日晚间，AVIC电子和AVIC机电同时披露重组预案：AVIC电子以发行a股股份换股吸收合并AVIC机电，并增加配套资金不超过50亿元。 　　

　　具体来说，AVIC电子为吸收合并方，AVIC机电为吸收合并方。本次换股合并完成后，AVIC机电将终止上市并注销法人资格，AVIC将继承和承担AVIC机电的全部资产、负债、业务、人员、合同及其他权利和义务。 　　

　　对此，有业内人士指出，此次资产重组意义重大，合并后的AVIC电子有望成为市值近千亿元的龙头上市公司。 　　

　　事实上，军工行业一直是国企改革的重点领域，加快军工企业资产证券化进程更是重中之重。因此，“国企混改”对提高军工板块的资产质量和整体盈利能力有“立竿见影”的影响。 　　

　　2015年以来，中国十大军工集团不断提质增效、改革创新，多个集团总资产大幅增长。以中国电子科技集团为例。2015-2021年，总资产从2207亿增长到5451亿，复合增长率16%。 　　

　　今年是国企三年改革的收官之年，改革力度空前。早在去年9月，国资委秘书长彭就表示，2022年7月1日前基本完成国企三年改革任务。AVIC电子和AVIC机电的重组也是中国军工央企重组的重要事件，有望带动更多国企改革。 　　

　　与此同时，该领域企业股权激励的推广也明显加快。自2016年以来，该板块上市公司已推动84项股权激励，其中超过一半是自2020年以来推动的。央企进入改革快车道，板块人气有望进一步催化。 　　

　　华金证券分析师刘晶也表示，2022年是国企三年改革结束之年，预计军工领域国企改革将加速。目前已进入决战关键阶段，无论是央企还是地方国企，都在抓紧时间，重点推进混改上市、中长期激励等多项改革任务，加快推进，确保“敲钟交卷”。 　　

　　行业具备较强业绩确定性 　　

　　除了国企改革的催化，中报业绩的确定性也是重要的催化因素。 　　

　　业内人士普遍认为，由于军工行业“规划性”强，受疫情等因素影响较小，行业处于“十四五”黄金发展期，2022年或未来2-3年均可实现增长。 　　

　　这种说法并非空穴来风，从其一季报中可以一窥端倪。从2022年一季度国防军工板块表现来看，军工板块依然景气。 　　

　　据中国建设投资公司相关统计，2022年一季度，军工行业86家上市公司实现营业收入1008.38亿元，同比增长13.80%，环比下降37.53%。归母净利润81.35亿元，同比增长19.94%。 　　

　　如北航，该公司实现 　　

　　从合同负债预付款总额来看，军工行业2022年只是进入高景气的第二年。22Q1下游OEM合同负债及预付款总额同比增长252.2%，目前处于订单满额阶段。 　　

　　机构看好军工主升浪机会 　　

　　对于军工行业的后市场投资，南方军工基金经理邹成元表示，军工行业长期确定性非常明确，同时成长性更加突出，不会因为短期影响长期终端需求。 　　

　　AVIC证券也指出，即将进入中报业绩预告和中报披露期，倾向于认为军工行业中报业绩横向比较仍有突出优势，可实现同比和环比稳定增长。如果疫情进一步企稳，对于第三季度来说，一方面军工企业会弥补第二季度的“缺口”，另一方面为了应对疫情的不确定性，会尽早完成第四季度的任务，所以第三季度的生产交付会特别饱满。 　　

　　银河证券研究报告认为，从估值来看，板块估值分位数约为33%，提升空间较大；从基本面维度看，军事装备采购计划强劲，需求侧增长确定，供给侧产能瓶颈持续被突破。2022年，板块业绩有望实现30%以上的增速。此外，产业资本增持将有效提振行业投资信心。建议关注“四维”配置： 　　

　　1)航空产业链，包括AVIC光电、北摩高科、全信； 　　

　　2)导弹产业链，包括新雷霆能源、智明达； 　　

　　3)国产化推进的对象有紫光国威、能科科技、振华科技； 　　

　　4)国企改革受益标的包括航天发展、AVIC机电、中植股份等。