一、期权讲堂
《单只期权投资策略》
股票期权对投资者来说具有降低持仓成本、保险、锁定卖出价位、加杠杆等功能。在这里，我们将与投资者分享单一选项可以实现的投资策略：
当1、备兑开仓策略。投资者持有现货份额，并渴望降低持有成本，同时锁定头脑中的目标售价时，我们可以设计“持有股票+卖出认购期权”'s策略来满足这种投资需求。如果期权需要行权，投资者可以以锁定的目标价格(期权行权价格)卖出。如果不要求行使，出售期权的溢价将抵消持有成本。
当2、对冲策略。投资者持有现货份额，但担心标的短期下跌时，为满足这种投资需求，我们可以设计“持有股票+买入认沽期权”'s策略。如果股票下跌，你可以选择以行权价卖出行权。这种策略起到了保本保收益，用较少的溢价对冲股市的作用。
当3、杠杆策略。投资者强烈看准多个现货目标，想要寻求更大的盈利空间时，为了满足这种投资需求，我们可以设计“买入认购期权”'s策略。少交版税，获得标的收益上涨，有四两千块钱的效果。
二、今日复盘
（一）期权标的及基差表现
2月26日，上证50跌幅较小，ETF标的更为稳定。,上证50、沪深300指数早盘低开震荡。在周期、银行等权重股带动下翻红，午后再度震荡。交易日内，上证综指、深证成指、创业板指分别收跌0.83%、3.02%、4.66%，上证50、沪深300指数分别收跌0.26%、1.23%。ETF的基础表现在下降趋势下更加稳定。上证50ETF跌0.17%，收于2.89，华泰白锐300ETF跌0.83%，收于4.07，嘉实300ETF跌0.96%，收于4.13。成交量普遍上涨，其中嘉实300ETF基金成交量较前一交易日上涨28.85%。
2月26日，基差连续6个交易日在正负值间反复，提供中性策略下的套利机会。,上证50和沪深300指数分别变动-0.26%和-1.23%，收于2901.67和4073.02点，相应期货指数分别变动0.17%和-0.82%，收于2909.80和4076.00点。同一个产品(包括股指)在现货和期货市场有两种不同的定价，因此给投资者制造了“低价市场买入，高价市场卖出”的套利机会。2月19日以来，正负基差跳跃的频率加快，给投资者提供了很多套利机会。中性策略套利虽然不能保证阿尔法收益(股指上涨的收益)，但可以赚取基差收益(低买高卖的收益)。
（二）期权价格与成交量
2月26日2月认沽期权交易活跃，控制风险宜买不宜卖。是ETF期权的行权日，盘中现货指数走低，使得看跌期权交易非常活跃。四个选项的总成交量分别为274.64万、270.43万、42.23万、4.95万。投资者在2月份买入带行权的ETF认沽期权，大多利用溢价杠杆获得高收益(见0225期权类中行权和转让的相关内容)。如果投资者追求稳定，仍然建议3月或远月看跌期权。买入期权可以控制最大损失，卖出风险高。
2月期权均已行权，3月期权行权价分布分散。, 2月26日根据标的收盘价，四个期权的平均行权价分别为2.90、4.10、4.10、4.10、4.100，3月期权的每日最高行权价认购分别为2.90、4.10、4.20、4.100，认沽分别为2.90、4.10、4.00、4.00。
风险提示：投资有风险，入市需谨慎
下方
为主文。
一、期权讲堂
今天，我要向投资者介绍单只期权投资策略:
综上所述，持有股票现货的投资者可以利用看涨期权建仓，锁定心中的目标卖出价，提升持股收益；也可以用看跌期权给自己买一份下跌保险，防范指数的下跌风险；投资者还可以利用看涨或看跌期权实现做多或做空指数的杠杆投资目的。请结合0225期权大讲堂《期权盈利逻辑》的内容，更好的理解和运用投资策略。
二、今日复盘
（一）期权标的与基差表现
*注：基差=期货指数-现货指数，持有现货存在机会成本和损失风险，因此负基差是正常的市场表现。当基差为正时，将进入反向市场。
（二）期权价格与成交量
*注：当月期权是指2月到期可以行使权利的期权,图表3中的“202002”是指2020年2月到期的期权，第二栏是当月期权的成交情况。
*注：平值是指与标的收盘价最接近的期权行权价格
