格雷厄姆的“安全边际”
格雷厄姆对股票分析最大的贡献就是告诉大家要根据公司的内在价值来投资，而不是根据市场的波动来投资。股票代表的是公司的部分所有权，不应该成为日常价格变动的证明，因为股市短期是“投票机”，长期是“称重机”。格雷厄姆指出，内在价值不能简单地视为公司的净资产。因为公司的内在价值不仅包括其净资产，还包括这些资产所能产生的未来收入。事实上，投资者很难计算出公司内在价值的确切值。他们只需要估算一个大概的价值，对比公司股票的市值，就可以确定公司股票是否有足够的“安全边际”，是否可以作为投资对象。安全边际考虑因素
“安全边际”主要来自企业本身的基本面，而不是市场价格。换句话说，企业的基本面是主要矛盾，市场价格是次要矛盾；但是价格太高，也可能成为主要矛盾。这也是巴菲特在格雷厄姆基础上继承和发展的思路。我们可以从以下四个角度定性分析企业的“安全边际”:a .长期稳定的经营历史。如果企业经营历史较短，也可以分析企业主要领导的长期经历。长期经营历史是一个从过去到现在的过程时间周期的概念，就像会计中的损益表一样，是一段时间经营成果的体现。b .护城河。企业迄今为止积累的竞争优势是其未来发展的必要条件(但不是充分条件)。就是这个时点的护城河概念，就像会计上的资产负债表，是企业在这个时点现状的体现。波特的五力模型是分析企业护城河的好方法之一。企业的竞争优势可以分为超级竞争优势、垄断竞争优势和成长竞争优势。c，独立成长。企业的自主成长能力，就像一棵健康的小树最终长成参天大树的力量。它的外部条件依赖于其他生物容易获得的廉价元素：阳光、空气和水。目前，企业的自主成长可以分为创造力、执行力、凝聚力和适应力。自主成长是企业未来发展的重要内在因素。d、企业的发展符合社会未来的发展趋势：1。经济增长方式由数量型增长向质量型增长转变；2.人们的需求已经从单纯的物质占有需求转变为精神、文化、教育、健康等软性的、体验性的需求。企业的发展符合社会未来的发展趋势，是构成企业未来发展的重要外部因素。更多：
