2月15日，由中信建投主办的“赢在虎年2022春季投资策略会”在线举行。 　　

　　中信建投证券研究所34个研究团队首席全新阵容集体亮相，来自上千家金融机构以及逾两万名境内外机构投资者云端参会。 　　

　　中国建设投资公司首席战略官陈果表示，从春季的时间维度来看，可能是全年较好的布局阶段。春节过后，市场还会有一波反击或者反弹，而这次反弹还没有结束。 　　

　　中投公司金融工程与大类资产配置及基金研究首席分析师丁表示，a股将触底反弹。虽然5、6月份有二次探底的风险，但预计2月份会超跌反弹。 　　

　　中投公司首席经济学家、宏观首席分析师黄表示，今年至少目前来看，形成指数级行情的概率较小，结构性机会正在从稳增长的逻辑切换到大消费。大家要提前布局。 　　

　　陈果：a股短期逆袭还没有完成，中期反转还要等。 　　

　　中国证券投资公司首席策略官陈果在《前路波折，稳字当先》的主题演讲中表示，a股的短期逆袭还没有完成，中期反转还要等。 　　

　　他认为，今年的市场更加复杂。年初以来，市场经历了一轮调整，尤其是创业板指数。春节过后，市场还会有一波反击或者反弹，而这次反弹还没有结束。 　　

　　站在春季这个时间维度来看的话，未来一个季度左右的时间，市场还是有不少挑战。当然站在更长时间段看，比如就全年而言，现在可能是一个比较好的布局阶段。 　　

　　陈果说，他之前提出今年不会有除夕市场的原因如下。首先，美联储加息预期上升引发全球流动性收紧和估值回调。二是业绩担心下行。对于价值板块，主要担心稳增长的力度和可持续性，以及宽信贷的效果。对于成长板块，主要关注业绩增速较低，行业竞争格局恶化。第三，技术上，绝对收益者的止损放大了跌幅，量化基金在一定程度上增强了市场beta。 　　

　　陈果表示，目前的市场可以与2012年相比。这是在同样的经济低迷时期扩大货币和信贷的政策。同样面临海外压力(2012年欧债危机，今年全球加息预期)。2012年市场复盘的启示：经济下行与政策托底反复交织。今年a股市场将面临四大挑战：经济下行带来的业绩下行压力、政策的节奏和力度、美联储的加息周期、美国中期选举年的对华政策。 　　

　　在这种情况下，陈果认为，在逐步转向更激进的结构之前，应该逐步改善市场环境。他建议把握“三低一变”:基本面边际改善预期基于低低估值和低拥堵的股票。 　　

　　丁明：预计2月份超跌反弹。 　　

　　中投证券金融工程与大类资产配置及基金研究首席分析师丁表示，近三年来，中投证券大类资产与市场的择时收益率一直保持在非常高的水平，去年累计收益率为24%。 　　

　　丁明表示，梳理去年底给出的大类资产中期展望和基本假设后，明确而坚定地认为，不会改变整个体系和总的结论。 　　

　　丁明认为，a股会触底反弹。虽然5、6月份有二次探底的风险，但预计2月份会超跌反弹。预计2月份将出现显著的增长型突袭，低估值板块建议适当退出轮动。行业方面，推荐有色金属、国防军工、农林牧渔、电子、基础化工。 　　

　　他认为即使在6月份，3300点附近的位置也应该是一个安全的保证金。所以在这种情绪和事件相互干扰的情况下，市场已经提前给出了一个相对安全的中长期低点。 　　

　　黄：今年指数出现一级行情的概率不高。 　　

　　黄中国证券首席经济学家、宏观首席分析师 　　

　　他认为，今年是非常重要的一年，稳增长无疑是重中之重，也是最重要的任务。判断两会可能会制定5.5%的GDP增长目标，随着政策的稳定和增长动力的自然恢复，全年GDP达到5.9%是很有希望的。一季度底部，二季度开始稳步上升，三四季度会好一点，所以经济增长是前低后高，这是增长的节奏。 　　

　　货币政策回归正常，全球各类资产需要重新定价，流动性驱动的逻辑要向基本面驱动的逻辑转变，所以还是要降低全球各类资产的投资回报预期。 　　

　　他表示，a股市场的外部影响是美国收紧货币政策，以及货币政策对美债和美股的影响。内在影响是利润增速下滑，政策宽松不及预期。今年至少目前来看，形成指数级行情的概率不高，结构性机会正在从稳增长的逻辑切换到大消费。大家要提前布局。 　　

　　编辑：杨宇成