前段时间有很多人留言让我谈谈量化交易对市场的影响，但是说实话，现在市场上的量化交易其实并不是真正的量化交易。在我们专业的金融人看来，所谓的量化交易，应该是一个T 0，是多空双向交易市场超高频黄牛交易模式的产物。说白了就是用速度争取更多的概率胜利。 　　

　　因为现在的a股不具备这个条件，因为现在的a股交易系统是T 1，而且是单向盈利，至少股票交易是这样，基金投资是T 2的赎回机制，所以国内的量化交易只能叫机器执行，不能叫真正的量化。 　　

　　国内量化交易团队现有的模式基本都是融资融券的T 0回仓交易。本质上，一开始是有底仓和现金的。第一，你可以担保融资融券，在仓底用现金卖出。这时候你可以加倍建仓，或许还能卖出两次。然后如果有差价，用现金回购还息，再融资回购回底仓。大概率可以做到4倍于T 0的位置。这里的策略主要是机器判断和执行，本质上排除了人类的情感。 　　

　　说白了，目前国内的量化交易都是基于算法消除人为情绪，因为所有做量化的人都更相信概率。排除情绪后，实际正确的概率更大。本质上是可以计算的。 　　

　　那么量化就一定有利可图吗？ 　　

　　其实从概率的角度来看，量化因为执行效率高，中长期是有利可图的。是的，具体来说，机器执行在中长期是有利可图的，因为没有黑天鹅和人为的情绪干预。这就好比，很多人买了股票，然后做其他的事情，忘记了买的是什么。大家在说股票的时候，都记得自己还有一个账户。当他们打开它，他们赚了很多钱。所以量化中长期肯定赚钱。 　　

　　但是量化是100%盈利吗？ 　　

　　其实不是，因为本质上量化交易执行的是一个程序，程序计算的是条件和概率，所以本身就存在一个概率。这个概率只要准确率大于51%就可以严格执行，长期来看一定是盈利的。但其实很多量化程序的概率都在60%左右，这已经很不错了，因为算法很简单。如果60%是对的，就说明40%是错的。如果止盈止损条件完全相同，那么不计算摩擦成本的20%基差就是盈利。 　　

　　所以，量化交易没有那么神秘，也不是所谓的百分百赚钱。举个例子，我知道国内知名量化私募基金9月份净值下跌了9%左右，也就是公司的量化程序在9月份其实是亏损的！ 　　

　　那么量化如何影响市场呢？ 　　

　　其实量化交易的本质是一个基于概率计算的执行程序。它最大的好处就是没有人的情感干预，不会被顶上。但它最大的弱点是无法控制未知。所以，当市场成交量活跃时，量化交易执行得很好。但是一旦市场出现较大偏差，也就是市场出现波动时，及时改变策略会有伤害。说白了，策略本身不是人，是死的，趋势策略是波动的。所以量化对市场的影响往往是两个，一个是增加大盘股的流动性，一个是增加市场的成交量。另一个是市场切换的时候会很乱。 　　

　　那么，量化交易在中国能做大吗？事实上，在T 0这个杠杆化、双向交易的期货市场，量化交易已经很成熟了，但在我们T 1这个单向市场，只要不改革交易制度，本质上量化交易有很大的局限性。它不能大量发展，这也是为什么我一直说量化交易对市场的影响是短期的，有限的。 　　

　　最近国内大规模量化私募出现内斗，一度曝出抽屉协议，代持协议。这肯定会影响到整个量化交易行业。本质上，这个私募基金要清算注销，其他量化机构暂时歇业。谁都不想做池鱼，所以最近市场交易逐渐回归现实是好事。