自今年年初以来，欧元一直在挣扎。这种困境可能会持续下去。2020年，欧元区决策者表现出罕见的统一财政政策立场，提振了欧元。今年以来，由于缺乏利好消息，欧元/美元走势低迷。
欧洲央行(ECB)在更长时间内处于低利率模式，其货币政策立场在G-10国家中尤其温和，给欧元带来压力。欧洲央行行长拉加德已经正式表示，如果退出抗疫债券购买行动(PEPP)，将转而采用新的模式。可以想象，运作时间较长的资产购买计划可能会采用PEPP的灵活性，或者进行其他调整。然而，关键在于，欧洲央行的购债计划将以某种形式继续实施，持续时间比任何人预期的都要长得多。
期权交易员也注意到了这些因素，3个月风险反转指标显示他们对欧元未来的走向没有信心。
欧元/美元今年基本跟随了欧元区实际收益率的走势。如果持续下去，欧元可能会在一个区间内盘整，很难向上突破。事实上，目前的波动率定价显示，未来三个月欧元汇率将被限制在1.2106，确定性为68%。似乎基本上没有理由反驳这种情景。
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