作者：卢小钱(未经本人授权，禁止在其他平台转载) 　　

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　　指数基金的选股严格按照指数规则进行。那么，跟踪同一指数的指数基金在选择收益较高的产品时有什么技巧吗？ 　　

　　今天介绍以下三类指数基金，以及它们的特点和选择方法。 　　

　　普通型指数基金 　　

　　普通指数基金是指跟踪沪深300、中证500等指数的指数基金，如沪深300ETF。他们的特点是完全按照指数的选股规则选股。 　　

　　如场内ETF、场外ETF挂钩基金、一般指数基金等。 　　

　　这类指数基金跟踪的指数大多是根据市值选择的。比如沪深300是沪深两市前300家公司，中证500是沪深两市规模在301-800家之间的500家公司。 　　

　　因为是完全复制的指数，所以各家基金公司的产品不会有太大差别。有两点需要注意： 　　

　　1.注意尺度。一般这类指数基金可以持有大量资金。规模越大，指数的跟踪效果越好。如果是ETF，就需要关注场内的交易量。如果交易量太小，就存在流动性风险。 　　

　　2.注意费率，因为每个家庭都是一个完全复制的指数，所以谁的成本低，实际上就可能获得超出平均水平的收益，所以在一定规模的基础上选择费率较低的品种。 　　

　　增强型指数基金 　　

　　增强型指数基金也是指数基金，但不是指数的完全复制，它凌驾于指数的规则之上，基金经理有一些个性化的操作空间。 　　

　　比如中证500增强，在复制中证500指数的基础上，空出20%的基金仓位交给基金经理自由配置。 　　

　　我们上面提到过，中证500是沪深两市500家公司的精选，排名在301-800之间。但你可能在中证500增强的基金仓位里看到上证50的成份股，也可能看到中证800的成份股。 　　

　　增强型指数基金，基金经理有权加入一些自己喜欢的股票，或者改变指数股票的持有比例。当然，基金经理的增强手段不仅限于此，可能还会使用一些对冲策略、期货套利、阿尔法收益等。以获得超越指数的一定回报。 　　

　　增强型指数基金的选择会比较麻烦，主要是基金经理的增强策略不透明，我们无法长期判断其增强效果是否有效。 　　

　　在选择增强型指数基金时，费率不再是我们关心的首要因素。一般增强型基金的费率高于普通指数型基金。在选择增强型指数基金时，要注意增强效果。 　　

　　1.或者说尺度，这是影响增强效果的一个非常重要的因素。一般超过一定规模后，超额收益会开始下降。因为创新等策略有一定的规模限制，所以创新的总收益是有限的，规模越大，分配给单个份额的超额收益就越少。 　　

　　根据以往经验，2-1亿的基金规模是相对合适的规模，超过1亿规模的增强基金增强效果开始下降。2亿元是公募基金参与再融资借贷业务的最低门槛，因此增强基金的规模在2亿-8亿元之间。 　　

　　2.增强策略。虽然增强基金的增强策略不透明，但我们也可以从其他方面帮助判断。增强效果是基金公司综合实力的体现。基金公司整体实力越强，增强效应的概率就越稳定。 　　

　　所以可以从一些历史增强效果稳定的老牌基金公司中挑选合适的品种。 　　

　　策略型指数基金 　　

　　策略指数基金和增强型指数基金有一些相似之处。策略指数不再单纯以规模论英雄，而是加入了一些其他选股指标，比如股息率、基本面、价值、波动率等等。 　　

　　策略指数就是把一些增强操作总结成一定的规则，然后根据这个规则来选股。这样做的好处是避免了人为因素的影响，增强效果更加稳定。 　　

　　策略指数的选择和普通指数基金有些类似，因为大家都是严格按照指数选股的，两者相差不太大，或者说选择率低。 　　

　　1.选择跟踪同一策略指数中费率低的品种，跟踪同一指数。低费率更有利。 　　

　　2.选择历史增强效果好且稳定的基金公司或基金管理人所拥有的增强产品，并比较和参考其所拥有的其他增强品种的增强效果。 　　

　　以上是上述三类指数基金的特点和选择技巧。在选择指数基金时，规模越大，费率越低越好。