9天9板，贝波股份实际控制人的“精准”减持引发热议。贝波股票只是一个缩影。大部分a股公司股价小幅飙升，实际控制人或大股东会不耐烦先减持，比股民还着急。即使股东想投资长期价值，也难免害怕看到实际控制人减持。 　　

　　从贝波股份的走势来看，其减持有几点值得关注。一是关于减持是否违法的争议。部分投资者认为贝波股份实际控制人信息披露违规，但是否违规仍需管理层判断。但由此可以推断，似乎实际控制人并没有预料到如此高水平和顺利的减持股份，所以并不是有预谋的，因为如果设计好的市值管理配合减持股份，理论上不会出现涉嫌违规的失误。 　　

　　本栏认为，在贝波股份实际控制人减持问题上，极有可能是实际控制人看到了股价的意外上涨，进而做出了减持股价的决定。因为时间短，有一些瑕疵。由此可以推断，贝波股份的实际控制人和推高股价的庄家之间并没有紧密的联系，至少在他最终出逃时没有统一战线。 　　

　　所以本栏目有这样的猜测。实控人看到股价上涨，比股民还着急，紧急减持，抛售股票，怕晚了就没机会了。这种焦虑的情绪让投资者对目前的股价更加没有信心。 　　

　　为什么庄家拼命拉高股价，甚至冒着巨大的风险拉出地板？为什么和大股东步调不一致？可能会有更多的故事，比如有没有涉及场外期权？有没有不求盈利却「洗白」的基金？这些事情似乎很难说。投资者能把握的是，看着这么高的股价，实控人都是焦虑的，生怕高价一闪而过。这个声明比任何风险提示公告都要有力。所以本专栏说，投资者要认真对待股价大涨后大股东的减持。 　　

　　不仅是贝波股份，细心的投资者会发现，在a股市场上，对于那些股价短时间暴涨的股票，往往紧接着就是实际控制人或大股东减持自己股票的消息。当投资者还在憧憬各种题材，期待各种业绩的时候，没想到实际控制人已经率先减持了自己的股票。这对那些长期价值投资者来说，无疑是一个巨大的打击。 　　

　　事实上，a股投资者对短线投机的偏好不能完全归咎于投资者不成熟的投资风格，因为市场环境使得投资者别无选择。股价暴涨后，实际控制人开始减持。谁敢长期持有这样的股票？确实有部分投资者坚持持股。他们认为，一只好股票在慢牛的道路上必然要经历大股东的减持，但结果往往是这些投资者的账面收益会坐过山车，甚至从大比例浮盈变成最后的割肉离场。 　　

　　如果大股东看到自己控制不了的股价上涨趋势，也会焦虑。投资者不必对此研究太多。只是投资者看到大股东减持，股价非理性上涨，要充分注意风险。 　　

　　(评论员周)