昨天，a股市场再次上涨。上证综指上涨1.84%，收于3030.15点，站稳3000点。深成指也上涨近2.5%，继续创出近期价格新高。尤其是前期表现疲软的上证50指数，在证券板块6%的涨幅带动下，午后录得1.84%的涨幅，沪深300指数上涨2.3%，300ETF期权市场迎来期权合约4倍的涨幅。两市呈现普涨态势，共有95个涨停。沪股通净流入10亿元，深股通净流入28亿元，成交额破万亿元。
上交所50ETF期权和沪深交易所300ETF期权交易量均突破300万，其中50ETF期权交易量增长76%至326.7万，上交所300ETF期权交易量增长64%至314.9万，达到50ETF期权的96.4%。因为300ETF期权的交易量大于50ETF，其交易量已经超过50 ETF期权。深证300ETF期权和CICC 300股指期权成交量分别增至57.3万和5.7万手。0 ETF期权交易PCR为0.78，低于前值0.82。当月成交占比65%，主要成交集中在2月合约上。
除50ETF期权外，300ETF期权的持仓量均有所增加，表明投资者逐渐转向300ETF期权进行交易。目前50ETF期权持仓368.9万手，占当月持仓的49%。下周三是ETF期权到期日，当月合约开始减仓。上交所、深交所和of 300ETF期权持仓量分别增加3.2%、0.7%和2%，至209.3万、56.1万和8.7万手，占50ETF期权的56.7%、15.2%和2.4%。
从各行权价的成交分布可以看出，50ETF期权投资者主要在2.90/2.95两个平期权上进行交易，2月2.95看涨期权合约成交量达到36万份。沪深两市300ETF期权2月份行权价为4.0/4.1的流动性最好，其中沪市行权价为4.1的看涨期权合约成交量已达49万份。
50ETF震荡走高后，一路走高。方案四高位横盘，小幅上行。目前各月IV值分别收于16.0%、18.1%、19.2%、19.6%，呈现近低远高的期限结构。与实际波动率相比，隐含波动率处于相对合理的水平。
方向性建议，中长期来看，股市将呈现向上振荡，投资者可继续逢低卖出看跌期权，长期持有已赚期权的时间价值。(作者单位：永安期货)
本文来自期货日报。
