井底之蛙见天如井口大；看着豹子，你看到的只是豹子身上的一块补丁。然而，当你处于历史的潮流中时，你真的很难意识到你所处的循环阶段。
所以在现实生活中，更多的是后视镜理论，说事后诸葛亮，深谋远虑如猪。
但投资还是要大胆预测，认真求证。对于当前的历史时点，废话少说，直接上图：
从这幅图中我们可以看出什么规律？
1，比如三个周期，2017，2015，现在2021。每次持续4年，符合Kitchin周期趋势。
2.从左到右的直线斜率代表股市的正常走势，复合增长率为12%。它包含三个收入因素：通货膨胀、公司增长和股息。
3.股市每一次见顶，都代表了投资者贪婪之下的情绪，低点代表了恐慌之下的抛售。
你也可以把市场价格理解为一只狗，它有时跑在你前面，有时又落在后面。
2007年的那条狗，股价脱离基本面非常大，源于当时使用的狗绳太长。
4.狗带的长度正在逐渐缩短。以2021年为例。此时的估值和2007年、2015年的估值不可同日而语。就是贵了点，没有泡沫。
这种情况下，股价可以涨跌，跌下来也不会要你的命。惯性体验也有机会让你吃到最后一段。
所以很多大人物坚守阵地，苦逼学生抓这茬。
但是和你不一样，他们是搞资产配置的，总有负相关的标的上涨(比如黄金原油)，而你不是。
5.显然，目前的市场地位和未来的估值回归只是时间问题。意识到这一点，意味着你可能已经跳出井口去看天了。
正所谓，黄河九曲十八弯，最后也要东流入海.最后，拿出美林时钟来证明一下：
这个美林时钟，对应以上每一个周期，可以看出现在处于复苏的第二阶段。
参考是，自2021年初以来，名义利率一直在下降。什么时候开始涨的？那是恢复期的最后阶段。
得出同样的结论：复苏期应持有股票，与上述周期曲线的走势相吻合。
其实投资理念，殊途同归，包括之前说的库存周期，都是一样的。
