（1）前言 　　

　　

　　（2）高频因子 　　

　　

　　（3）量价因子 　　

　　

　　（4）事件驱动因子 　　

　　

　　（5）财务因子 　　

　　

　　（6）企业价值因子 　　

　　

　　《很多人对于股票投资，可能最熟悉的就是技术指标了，其实还有很多因子可参考。》序言 　　

　　

　　目前，在多因子是股票投资的常用思路。,专业投资机构，尤其是量化投资机构，在选股时都使用因子来选股。构建有效的选股模型，一般需要多因素模型；要建立一个多因素系统，需要很多基本的单因素。 　　

　　

　　基础因素很多，有些纯粹是基于前人总结的一些经验指标，有些则是一些学术理论推导出来的一些指标。对因素的评价既要考虑结果的有效性，也要考虑逻辑的合理性。一般来说，基于经验的指标往往效果不错，但需要合理解释。基于学术的指标往往有非常自洽的逻辑链，但基本都是建立在很多假设的基础上，实证结果不一定好。 　　

　　

　　本文总结了一些常见的因子类别有，高频因子、量价因子、事件驱动因子、财务因子、企业价值因子等，常见的股票因素，仅供参考。具体怎么用，你需要自己去研究。。 　　

　　

　　米波在此提醒大家，做投资，不要轻信所谓的“权威”，凡事最好都要自己去“大胆假设、小心求证”；我一直跟大家分享的也是一些系统性的知识、分析框架。 　　

　　

　　因子股票高频因子往往需要考虑逐笔交易的信息和订单薄的信息。等信息数据量巨大，获取成本也很高。一般的行情软件不会提供历史高频数据，需要单独购买。常见的高频因素是主买占比、资金净流入、单笔平均成交因子、订单薄形态、撤单信息. 　　

　　

　　主买占比:(1)主力买入比例因子一般指主动买入的成交额占总成交额的比例，其中主动买入和主动卖出的判断是以买入订单的到达顺序为准，谁先到谁就是主动方；(2)按单笔交易金额大小，可分为超小单笔购买比例、小单笔购买比例、大单笔购买比例和超大单笔购买比例；一般来说，单笔交易金额4万以下的叫超小单，4万到20万之间的叫小单，20万到100万之间的叫大单，100万以上的叫超大单；大额和超大订单主要用于识别机构行为，跟踪“聪明钱”；(3)除了用比例来计算，还可以用主力买家卖出金额的差额除以市值，在这些细节的处理上更加灵活。 　　

　　

　　资金净流入:主要购买金额减去主要销售金额是净流入金额。同样，净流入也可以分为大单和小单。 　　

　　

　　单笔成交金额:范围内的总交易金额除以交易次数即为单笔交易金额。单笔交易金额还是很有用的。当平均交易金额较大时，意味着参与的机构较多，因此这一时期的信息更有价值。 　　

　　

　　订单薄形态:订单簿，也就是我们经常看到的买一卖一的数据。其实股票的订单本是很深的，但是我们通常只能看到前五档，更详细的数据需要另外购买。通过每个价格的未决订单数量，我们可以分析订单簿的形式。根据这种形式，我们可以分析当前的市场情绪，并得出相应的结论。 　　

　　

　　撤单因子:除了逐笔交易和订单簿外，提款因子也是非常有价值的信息。其实内部结构很复杂，卖家撤单、买家撤单、买一/卖一撤单、卖二/买二撤单等等，都有不同的含义，往往需要根据下单书的形式得出有价值的结论。 　　

　　

　　这里额外讲一个关于撤单的概念，即fleeting order,这种订单是指下单后立即取消的订单。一般来说，常见于小盘股。这种订单的目的一般是订单持有人想制造一种假象来诱导其他投资者。 　　

　　

　　 　　

　　

　　价格因素量价因子也是非常常见的股票因子。常见的量价因子有收益率、波动率、换手率、常见技术指标、量价相关性因子、beta因子等.这里我们将重点介绍收益率、换手率和技术指标。 　　

　　

　　收益率:其中，收益率可以分为日内收益率、日间收益率和中长期收益。 　　

益率。收益率类指标一般可根据检验结果，归结为反转效应、或者动量效应。在A股，根据我本人的实证研究结果，A股存在非常显著的反转效应，即过去跌的多的未来偏涨、过去涨得多的未来偏跌，而且后者的负收益比前者的正收益显著很多。不过，遗憾的是，由于做空的限制，这个反转效应的收益是无法直接实现的。

　　

　　

换手率：换手率（成交额和市值的比值）是股票成交活跃度的直观体现，也是A股里非常重要的指标。其具体用法每个人都不同；我这里分享一下个人的研究成果，换手率大的未来呈现出显著负收益；当然，同样是因为做空限制，这个收益率无法实现。

　　

　　

技术指标：技术指标也算是非常常见的因子了，常见的如RSI、KDJ、MACD、DDI、阿隆指标等等；技术指标也是量价指标的一种，大家常用的估计就是这类因子了；其实，技术指标不能说没用，但是仅仅靠技术指标，还是太片面了，因为它毕竟只包含K线数据，信息量不够多。

　　

　　

目前来说，（至少对我来说），量价因子在选股方面只是一小部分，还需要结合基本面因子、高频因子、宏观因子等来综合使用。

　　

　　

　　

　　

　　

事件驱动类因子事件驱动类因子，也是非常有价值的因子，常见的有高送转、大股东减持、大宗交易、并购、增发、财报发布、盈利预增、预计扭亏、突发事件等等。这类因子的数据结构和传统的不同，但是相应的事件关注度高、有很大的市场影响力，紧随着这类事件的往往是更加异常的市场波动。

　　

　　

　　

　　

　　

财务因子财务因子可以有非常多，基本上可以分为几类：盈利能力、周转率、成长性、现金流、偿债能力、资本结构等。这些因子，前面我已经发文讲过，详情见我的文章《科普：如何对公司进行财务分析？》。

　　

　　

企业价值因子市值因子：总市值、流动市值、ev等；

　　

估值因子：市盈率、：扣非市盈率、市净率、股息率，滚动12个月、市值除以经营现金流、

　　

市值除以净现金流、市销率。