股民张先生融资买入一只股票，停牌，复牌后连续下跌。证券强制平仓后，公司向法院起诉未清偿融资债务。海淀法院经审理，判决张先生向证券公司清偿融资本金1383万元，并支付平仓费用、负债、利息、罚息和律师费。 　　

　　案情简介 　　

　　原告某证券公司诉称，张先生在其证券公司申请开立融资融券账户，初步申请授信额度415万元。几经调整，授信额度达到5000万元。张老师分四次买了一只股票，后来这只股票停牌了。证券公司在未按合同约定要求张先生补足担保物或偿还债务的情况下，对张先生买入的股票在复牌后强制平仓。证券公司因该股连续跌停收盘导致融资债务无法偿还，遂诉至法院，提起上述诉请。 　　

　　被告张老师辩称，根据双方合同约定，融资期限最长不能超过六个月，而证券公司在两年后强行平仓，不符合合同约定，不同意证券公司的全部诉讼请求。 　　

　　法院审理 　　

　　法院认为，证券公司对合约展期和平仓的操作符合合同约定。根据双方合同约定，标的证券停牌，融资融券自复牌起可延期不超过6个月，期间正常收取利息费用。本案标的股票于2017年4月17日停牌，2018年1月24日复牌。复牌当天，证券公司进行了强制平仓，符合张先生本人申请的延长期限。因为股票一直在跌，不能怪证券公司没有完成强制平仓。此前证券公司要求张先生追加担保物和保证金，张先生未能及时追加，故张先生构成违约。故证券公司要求张先生偿还融资本金并支付利息及罚息，符合合同约定。最终，法院作出上述判决。 　　

　　宣判后，双方均未上诉，判决现已生效。 　　

1、融资融券需谨慎，理性使用授信额度

证券投资者需对证券市场以及融资融券的高风险具有清醒认识。本案中，张先生于1994年就开立沪深两市账户，属于经验丰富的“老股民”。在办理融资融券授信时，亦完成了风险评估，证据显示证券公司备案的评估表中记载张先生投资风格为积极型，风险承受能力较强。但即使这样的“老股民”在遇到股票跌停时也要面对多年利润全部亏损并负债的事实。因此在办理授信业务时一定要理性认识自己的风险承担能力和被强制平仓的后果，谨慎操作。

2、准确理解专业名词，细看合同条款

融资融卷合同属于专业性强的金融合同，涉及到较多专业名词，投资者在签订合同时首先要对合同中释义的专业名词准确理解，例如“信用账户”“担保物”“保证金比例”“维持担保比例”“强制平仓”等，以避免投资者对融资融券业务合法权益的理解不透彻、不准确造成损失。在此基础上，再仔细阅读合同的其他条款，对约定的利息、罚息的计算标准及可能隐含的风险都要充分认知。比如本案中，合同约定了融资利息和融资罚息，也就是融资仓单到期时未及时偿还融资负债，除支付融资利息外，还须缴纳逾期罚息，此点显著区别于单一计息的方式，容易被忽略。

3、理性看待强制平仓，提前做好预判

在融资融券交易中，当投资者信用账户维持担保比例在交易期间低于约定比例，证券公司有权通知投资者在约定期限内补足担保物，未能按期足额追加担保物，证券公司将对投资者信用账户内的担保物强制平仓。因为融资融券的杠杆效益，具有放大风险的作用，若投资者担保物被全部平仓后，仍不足以偿还对证券公司所负债务的，证券公司有权追索。

本案中，证券公司于2017年7月起对融资融券客户开始实施集中度实时控制指标的仓位管理，但彼时张先生已经全仓买入某股票，且已申请展期，某股票亦停牌，客观上证券公司无法依据该指标进行任何仓位管理操作，其只能于信用账户担保比例低于约定时向张先生多次发出追保通知，并于股票复牌后进行平仓操作，但该股票复牌后连续跌停，平仓后资金不足以偿还融资负债。因此，投资者在融资融券时，应对强制平仓有关的条款有充分认知，并为自己的融资融券交易提前做好相应的规划。

（文中人物及公司名称均系化名）