中信证券对永安期货评级为卖出，随后永安期货大幅下跌。投资者说是因为中信证券，让中信证券很委屈。a股投资者习惯了所有股票都看涨的研报，稍微看跌的就难受，但这是不正常的。
如果天气预报说明天会下雨，然后就下雨了，会有人谴责天气预报说会下雨吗？大多数人不会。但是中信证券说永安期货股价太高，投资者说中信证券恶意做空，毫无道理。
中信证券做出了正确的判断，但仍有部分投资者不买账。原因其实很简单，就是投资人亏了。投资者买入永安期货股票，希望股价继续上涨，然后可以从中获利。但取而代之的是永安期货股价下跌，于是投资者被套或者割肉出局，但投资者总喜欢找下跌的理由。于是他们找到了中信证券的研究报告，得出了中信证券恶意做空的结论。
其实研报是不可能把股价写下来的。有这样一个故事。某研究员研究上市公司后，将研究报告卖给基金公司，于是基金经理纷纷买入股票。结果股价一路走高。他认为自己确实有巴菲特的水平，于是果断辞职，做了一名私募基金经理。他根据自己的研究成功买入股票后，发现股价不上不下，总亏惨重。这是因为让股价上涨的不是研究报告，而是资金的大量买入。
那么中信证券的卖出评级不会直接导致股价下跌，大资金也认为永安期货的股价只有过高才会下跌。所以中信证券的研究报告根本没有能力推动永安期货股价下跌。股票下跌的原因只有一个，那就是价值回归。
就永安期货的基本面而言，公司确实是一家好公司，在期货行业也有很大优势。虽然期货公司上市后获得了大量的募集资金，但很多业务都要合规经营。合规运营的影响就是给客户带来不舒服的感觉。以前很多客户拿不到任何不规范的好处，对客户的竞争水平非常不利。比如a股第一家上市的期货公司南华期货，上市时最高价33.86元，但股本并没有扩大。现在它的股价只有13.61元，期货公司上市后的走势未必能让投资者满意。
所以本栏目说永安期货股价下跌的根本原因不是中信证券的研究报告，而是自身的高估值。当然，中信证券的研究报告本身就有一定的影响力，大资金有可能据此操作，但这最多是个导火索。即使没有中信证券的研究报告，永安期货的股价最终也会回归合理水平，这是价值规律。所以本栏目说，永安期货的下跌不应该归咎于中信证券。投资者也要明白，股价有涨有跌，研究报告是有的。单纯买评级是不科学的。
北京商报评论员周
