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　　今天跌得很惨，140多只股票跌停，但是上证指数只跌了0.21%，一点也不夸张，所以这仍然只是过去一年多经常上演的2-8月分裂的戏码。中小板是重灾区。不过前几天我关注的一只小盘股涨停了，就是天龙光电。 　　

　　天龙光电涨停是因为业绩预告。 　　

　　1月30日晚间，天龙光电预计2017年净利润将从三季报预告中的盈利500万-1000万元直接跃升至盈利6500万-7000万元。在这种情况下，天龙光电不仅没有暂停上市的风险，而且业绩大幅飙升，市盈率将只有25左右，涨停也就不足为奇了。 　　

　　天龙光电的涨停不是我关注的重点。但在过去，天龙光电代表的是壳股的底线。曾经是两市市值最低的股票，最便宜的壳股。现在天龙光电涨了，底线变了。 　　

　　我们来看看目前两市市值最低的前20只股票。 　　

　　剔除特殊ST股，目前市值最小的股票是西部牧业，为14.77亿元。目前由于IPO制度的限制，不可否认的是壳价值依然存在，两市所有的股票市值都隐约在一条线以上，这里的14.77亿就是这条线。这一行是壳值。实际上，市场上所有股票的市值都包含了壳值的相加。但小盘股占壳值比重大，大盘股占壳值比重小。壳值波动对小盘股影响更大。 　　

　　如果把两市所有股票的市值一个个看成数据点，可以把壳值底线看成是包含这些数据点的盘子。在板块顶部，数据点之间保持一定距离，既不太近也不太稀疏。 　　

　　如果市场低迷，大部分中小盘股票都会下跌，越来越多股票的市值数据点会越来越接近这个板块。重压之下，板块本身也会下跌，这样数据点就会继续保持原来的离散度。 　　

　　如果市场火爆，中小市值股票反而会上涨，大部分股票的数据点会离板块越来越远，造成局部真空。这时候还会把板块抬高，保证数据点的密集分布。这是基于推理可以得出的结论。 　　

　　2017年证监会发行了大量小盘股，几百个数据点直接填在靠近板块的区域，导致密度过大。在这种情况下，板块本身只有一种下落方式。 　　

　　我们来看看2015年以来两市最小股票的市值图。我这里剔除了以下几只股票：停牌股、ST股、带*的股、带“退”的股。最终的图表如下。 　　

　　我们可以看到，2017年之前，壳股的最小市值明显强于上证指数。但自2017年IPO加速后，最低市值的走势开始崩塌。一年时间从30亿元暴跌到15亿元，跌幅达50%，高于任何一个指数。这也是2017年中小盘股的真实写照。持有所有股票的板块本身已经下跌了50%。这些壳值非常高的小盘股还能好起来吗？ 　　

　　如果对比上证指数，2015年以来的最低市值与上证指数的起点相同，即使最低市值暴跌一年，目前的终点也与上证指数相近。过去一年的暴跌，不过是为了还上一次繁荣的债。 　　

　　你可能觉得壳的价值降的差不多了，因为这几年大概15亿是底部。但如果我们回到2007年，这似乎不是一回事。 　　

　　到底还是半山腰？傻分不清楚。