来源：雪球
做个实验。
你长期看好的股票只有一只。目前股价200元。你预计它五年后会涨到1000元(假设你真的了解这只股票，通过适当分散股票组合来解决判断错误，这个另说)。你现在会买吗？答案很明显：买。
如果上帝告诉你这只股票明天会跌到100元，你现在还会买吗？答案也很明显：不要现在买，等到明天。
你持有的股票只有一只，目前股价200元。你预计五年后涨到1000元。你现在会卖掉它吗？答案很明显：不卖。
如果上帝告诉你这只股票明天会跌到100元，你还会持有吗？答案也很明显：卖掉，明天再买回来。
可惜上帝不会告诉你。
上帝也不会告诉我，我也必须承认自己完全没有猜测股价涨跌的能力，我持有的股票明天股价怎么样我不知道，我想买入的股票明天股价怎么样我也不知道。
就是12个月前你用100元买的那只股票。现在上帝跟你开了个玩笑。200块钱按市场价卖给你，暂停时间让你买回来。你会买吗？答案很明显：买回来。如果明天股价可能跌到40元(12个月前100元，现在200元，明天40元)(这次上帝不会告诉你)怎么办？我觉得答案应该还是：买回来，因为我们不知道明天股价的涨跌。
“12个月前100元买的”是心理账户。
第二天“要是上帝让时间停下来我就没买了，不然200块不会跌到40块”也是心理账，让人很痛苦。
到了第二天，如果没有前一天上帝暂停时间这件事，“我的股票100元成本跌了60%”也是一笔心理账，也很痛苦。
只要我们承认自己没有预测股价涨跌的能力，这三个心理账户就应该抛弃。
经济学中有一个重要概念叫“沉没成本不是成本”。12个月前买的100块钱的购买成本是沉没成本，不是成本。从目前来看，这个沉没成本与这只股票未来的风险和收益无关。
站在当前这个时间点看，12个月前买入并持有的股票，和当前时间买入的（同一只）股票，未来的风险和收益是一样的。:换句话说，12个月前用100元买入并持有的股票和当时用200元买入的股票是一样的。从目前的时间点来看，未来的收益率是一样的。
既然上帝跟你开了个玩笑，帮你卖了股票，让时间停了，你就买回来，所以新的钱也要买。
这就导致了股市的一个重要事实，那就是“持有=买入”。
