大家好，我是贾佳丽蔡晓。投资者在购买ETF基金时，溢价率是一个非常重要的指标。因为它表明了投资者在市场上购买的ETF相对于参考净值是贵还是便宜，有没有盈利空间。应该如何看待ETF的溢价率？保险费率低了还能涨吗？今天就简单聊一下吧。
先简单说一下溢价率原理：ETF分为一级市场交易和二级市场交易。一级市场交易需要大量资金，一般由机构投资者来做。他们从基金公司购买大量的ETF份额，然后转移到二级市场，以市场价卖给个人投资者。如果二级市场的交易价格低于一级市场的净买入价值，则称为折价，即溢价率为负；反之，二级市场价格高于一级市场，溢价率为正，称为溢价。
对于散户来说，所谓的溢价就是只值1块钱的东西，大家都抢着出更高的价买。这时候要冷静观望，因为长期来看，二级市场的交易价格肯定会回归到一级市场的基金净值。如果我们溢价买ETF，那就是高价，以后很可能就亏了。投资者在购买ETF时，应尽量等到溢价率回归到估值时再购买，也就是溢价率为负的时候，也就是说你以低于一级市场的价格购买ETF。
听起来挺简单的，但实际操作中我们会发现，ETF的溢价率其实一直在波动。有时候在溢价率已经为负的情况下，ETF的价格还在下跌。为什么？
这取决于ETF的套利机制。当ETF的价格和溢价率之间存在价差时，套利机会就出现了。当市价小于溢价率时，可以在二级市场买入ETF，然后在一级市场赎回ETF份额得到一篮子股票，再卖出另一篮子股票得到差价。相反，当市场价格大于溢价率时，机构资金也会反向操作。换句话说，一旦套利者进场，套利空间就会被填满，这就是ETF的溢价率会波动的原因。
但对于大部分资金不多、不参与套利的散户来说，这种溢价率的短期波动其实影响不大。仍应重点关注ETF板块指数的整体走势，尽量选择低位企稳、溢价率相对较低的时机进场。
那么，保险费率到底有多低呢？现在最常用的参考值是3%。一般来说，溢价率超过3%就是溢价率过高，可以考虑卖出；如果溢价率超过5%，建议不要入市，因为风险已经比较高了。相反，如果保险费率低于-3%，则风险较低。如果低于-5%，基本就是好机会。当然，以上参考值只限于盘子大、交易活跃的ETF。资金少、无利息的ETF估值容易被扭曲，而且由于流动性差，不利于投资者的交易操作。
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