公司公告：11月23日，公司与某新能源科技(衢州)有限公司(以下简称“某新能源”)签订硅片销售框架合同。根据合同，2022年1月1日至2023年12月31日，公司将向某新能源销售11.58亿片单晶硅片。实际月销量以本合同补充协议确定的数量为准。这次硅片长单按月单价定价。根据PVInfoLink 2021年11月17日公布的单晶硅均价182mm6.87元/片，预计合同总金额约为70.41亿元(不含税)，占公司2020年收入的12.9%。我们保持盈利预测不变。预计2021-2023年归母净利润分别为116.12、147.04、188.55亿元，EPS分别为2.15、2.72、3.48元。目前股价将是PE的42.3、33.4和26.1倍，维持“买入”评级。
2022年硅片环节新产能释放较多，公司提前保障硅片销售
2021-2022年硅片领域新进入者较多，短期市场格局分散。据我们统计，2022年至少有12家硅片厂商有扩产计划，预计未来新增硅片产能将超过299GW。展望2022年，硅片新增产能将陆续落地。目前公司位于硅片第一梯队，具有优秀的成本控制能力和大尺寸硅片生产能力。硅片优势显著，未来有望继续保持领先地位。长单的签订有助于保障公司2022-2023年硅片销售，体现公司与下游优质客户的良好合作关系，对公司硅片业务发展产生积极影响。
公司综合实力较强，未来有望继续优质发展
自2021年初至2021年11月24日，公司已签订硅材料和光伏玻璃的长期供应订单和硅片的长期销售订单，展示了公司优秀的供应链控制和销售能力。目前，该公司已成为硅片和组件的领导者。展望2022年，预计硅、玻璃等原材料供应相对稳定，硅片及组件业务推进良好，电池技术将持续突破。通过叠加公司技术和管理团队的综合能力，成本控制能力等。光伏龙头将高质量发展，市场竞争力稳步提升，领先地位稳固。
风险：光伏装机不达预期，技术进步不达预期，光伏市场竞争加剧。
