来源：今日北京商报 　　

　　沪深300指数期货期权12月23日在CICC亮相。看涨期权的隐含波动率超过16%，略高于上证50ETF期权，说明投资者有较强的买入意愿，投资者可以等待波动率回调后再参与。 　　

　　根据沪深300指数期货期权走势，2020年2月到期的行权价为4000点的看涨期权有1855个，持仓838个，收盘时隐含波动率达到16.64%。这一趋势在投资者中保持相对理性，同样的行权价格为4000点，认沽期权864个，持仓333个，隐含波动率为15.61%。 　　

　　从投资者对看涨期权和看跌期权的态度来看，大部分投资者对股市未来的上涨较为乐观。虽然12月23日股市出现一定程度的回调，但并没有刺激投资者买入更多看跌期权。从期权卖方的角度来看，由于看跌期权的隐含波动率较低，说明卖方更愿意卖出看跌期权，这表明期权卖方认为股市上涨的风险大于下跌的风险。 　　

　　本栏目认为，沪深300指数期货期权上市首日的表现显示了投资者的成熟度，并未受到过度追捧或负面对待。从目前期货期权的套期保值和资产配置功能来看，投资者可以通过购买看跌期权进行套期保值，通过购买看涨期货进行资产配置。然而，买入看涨期权的隐含波动率略高。如果是资产配置，选择行权价3元2020年1月到期的上证50ETF期权更划算，因为其隐含波动率只有14.57%。 　　

　　因此，本栏目认为，如果排除沪深300指数与上证50指数的天然差异，那么沪深300指数的期货期权隐含波动率仍有进一步降低的空间。如果沪深300指数的期货期权隐含波动率与上海50ETF接近，将是配置资产的好时机。 　　

　　总的来说，未来随着投资者参与度的提高，沪深300指数系列期权的交易量和持仓量会越来越大，其中沪深300指数期货期权更有机会成为现有期权中交易最活跃的期权。如果投资者以后不学习期权，就像骑自行车和赛车一样，对资金使用效率和投资安全都非常不利。 　　

　　本专栏仍然强调投资者一定要学习金融衍生品的知识，不要认为期权的知识很难而放弃学习。其实期权的知识并没有那么深刻。如果投资者只学习基本原理和操作，三个小时的时间足够了。一旦进入期权的大门，他们会发现自己进入了一个新的投资领域。从全世界成熟股市的经验来看，很少有投资者是通过买卖特定股票来投机的。所有持有个股的投资者基本都是长期价值投资者，但这并不代表其他股市的投资者都很理性。其实大家都一样，只是找到了更好的投机工具。本栏目认为，未来a股股票的交易量和换手率将明显下降，投资者将通过金融衍生品或对冲风险进行投机。