3月是加密市场的黑色月份，比特币的半价对应的是USDT的大溢价和“无限”增发。 　　

　　

　　根据Whale Alert的数据，自3月12日以来，Tether已经发行了至少18笔额外的美元，其中6000万美元是单次发行的主要数字。 　　

　　

　　加密市场的急剧萎缩带来了USDT的狂欢，Tether的增发本质上与美联储无异。 　　

　　

美联储无限QE

　　

　　 2020年初是在新冠肺炎疫情对全球经济造成影响的背景下设定的。 　　

　　

　　在加密市场，加密货币总市值一度跌破1300亿美元，缩水近49%；传统金融市场，超10国股市触发熔断，美股本月密集熔断4次。 　　

　　

　　疫情难以控制，美国当局再次启动经济手段救市。 　　

　　

　　3月23日，美联储宣布了一系列支持经济发展的措施，包括无限量购买国债和MBS按需提供；允许发行由助学贷款、汽车贷款、信用卡贷款、小企业贷款等支持的资产支持债券。提供高达3000亿美元，以支持信贷流向雇主、消费者、企业等。 　　

　　

　　美联储此举被形容为“无限QE”，通过无限印钞能力增加市场上的美元供应，刺激消费和投资，从而摆脱流动性困境。 　　

　　

　　这种放水模式也不是没有效果。自3月24日以来，股市持续上涨。然而，市场仍然担心无限QE可能带来的后果，许多人用“洪水泛滥”来形容大幅量化宽松的后果。 　　

　　

　　“美联储作为运动员直接卖信用风险，但放水容易收水难，”钱圈人士表示。 　　

　　

　　事实上，无成本美元铸币基本上意味着全球财富被稀释，因为美元可以转换成任何资产，美元的产生只是基于美联储手中的一个开关。全球经济泡沫依靠主权信用的背书来防止被戳破。 　　

　　

Tether增发USDT

　　

　　系绳就像密码世界里的美联储。 　　

　　

　　在加密资产集体断崖式下跌的背景下，Tether在3月份频繁增发USDT，可谓“肆无忌惮”。 　　

　　

　　哔哔新闻对鲸警网的监测数据做了不完全统计。从3月12日开始，在大约半个月的时间里，USDT的增发次数至少达到了18次，平均每天1.1次。 　　

　　

　　美元吨发行的不完全统计，基于鲸鱼警报监测数据 　　

　　

　　结合DappTotal数据，自3月12日以来，新增USDT数量(包括ERC20-USDT和TRC20-USDT)已达11.84亿。在过去的半个月里，USDT的增发量已经占到了USDT在以太坊、波场、比特币、EOS等领域发行总量的近20%。 　　

　　

　　除了增发频率和数量的增加，USDT的单次发行也在加强。3月24日和25日，Tether分别向以太坊发行了1.2亿美元，是常规操作中6000万美元的两倍。 　　

　　

　　Tether就像一台全速运转的印钞机，将USDT迅速送入加密市场。这一次，市场似乎不再质疑USDT背后是否有足够的美元支持，因为投资者、项目方、交易所或其他参与者都在忙于解决USDT的流动性问题。 　　

　　

　　3月12日至13日，比特币价格将近腰斩，相应的USDT高溢价持续出现。据星球日报报道，3月12日，在火币场外交易区，USDT场外报价超过8元，USDT溢价高达14.29%。 　　

　　

　　在极端市场条件下，暂时不打算赚钱的投资者会将比特币兑换成USDT，以抵御货币价格波动带来的下行风险；之前的看客趁机抄底，需要USDT存钱；为了避免被曝光，合同球员急需USDT补充保证金；USDT的巨大溢价让套利者看到了套利机会.所有这些都导致市场对美元t的需求急剧增加。 　　

　　

　　大量usdt被占用，市场上缺乏浮动的usdt，所以Tether增发就成了一件符合人心的事情。就在美联储号启动放水模式时，泰瑟打开了“无限p”的阀门 　　

　　

　　鲸警监控数据显示，昨天Tether向以太坊网络发出了1.2亿USDT。Tether的姊妹公司Bitfinex的首席技术官保罗阿尔迪诺(Paolo Ardoino)表示，“这是一项已授权但未发布的交易，这笔金额将用于下一次发行请求的库存。”这已经不是Tether第一次“提前印钱”了。 　　

　　

　　这次加密崩溃给Tether带来了巨大的好处。得益于溢价和增发，USDT的市值排名本月跃升至第四位。根据block rhythm的信息，在两周内，USDT的市值增加了超过10亿美元。 　　

　　

　　类似于美联储印钞导致的全球财富贬值，USDT的发行也会导致其他加密资产的贬值。面对“淹金山”可能带来的后果，美联储通过缩表、减投的方式从市场上撤资，而泰瑟则赎回并摧毁了USDT。 　　

　　

　　Tether有两台机器，“无限容量”印刷机和“无限容量”水泵。然而，美联储并不需要黄金作为印钞的支撑，泰瑟声称，每一个USDT都有美元等相应数量的资产支撑，这一点至今没有被证伪或证实。 　　

　　

加密世界的中心化印钞机

　　

　　发行人USDT背后的系绳I 　　

直备受争议。《华尔街日报》曾引用话术称Tether是加密交易市场中的“央行”，但同时，Tether的表现又不像是一个可信的金融机构。

　　

维基百科信息显示，Tether并不承认USDT持有者的法律权利，也不保证USDT能够被赎回并兑换成美元。

　　

Tether此前宣称每1枚USDT都锚定1美元法币，2019年4月30日，这种说法被修改为每1枚USDT背后都有0.74美元的现金以及现金等价物支撑，而即使是这样，Tether也一直无法提供相关证据证明USDT背后有足额储备金支撑。

　　

此外，Tether还是一个中心化机构。白皮书信息显示，USDT的发行方Tether Limited由Tether Holdings Limited全资持有，后者是一家英属维尔京群岛公司。

　　

推崇去中心化理想的加密世界，其汇兑基础USDT的发行方Tether是一个中心化机构，并且正在以加密社区无法证明可靠的方式控制着USDT的增发与销毁，这一事实带有一丝讽刺意味。

　　

更为重要的是，如果USDT背后真的没有足额法定资产支持，整个加密市场将被置于一场泡沫之上，这将是加密世界最大的系统性风险。

　　

是什么赋予了Tether如此大的权利呢？一，稳定币是连接法币世界和加密货币世界的主要出入金通道；二，USDT在稳定币市场中具有压倒性优势。截至撰稿时，USDT在所有稳定币中的市值占比达到80.1%。