理解硬币囤积者、投机者和矿工的心情，以及宏观支出模式。目的是提供判断熊市或牛市的必要工具，从而了解当前牛市或熊市相关的阶段和数据形态。
连锁特征：在熊市中，人们对比特币的兴趣通常会减弱。熊市底部，只有比特币的信徒、聪明的投资者和矿工在坚守。他们是最终的买家，他们都有一个目标：在其他人再次进来之前，积累尽可能多的比特币。
对于环比数据来说，我们在熊市期间观察到的形态和分形，很大程度上是由这些时间偏好较低的买币者推动的。下图是长期囤币者的积累，在市场最黑暗的时期，积累的量继续达到峰值。
另一方面，牛市是完全不同的情况。随着新投机者和旧钱币收藏者争夺区块空间和盈利能力，并通过史诗般的价格上涨考验投机者的决心，链条中的供需动态一直在变化。通常，牛市中货币的旧持有者手中的比特币被分散，以更高的价格转移给新的投机者(这些投机者在熊市中亏本低价将比特币卖给囤积者)。
根据区块链分析公司chain analysis的数据，大型投资者利用上周比特币的价格暴跌，抄底了更多的比特币。#英国媒体文章：加密货币的冬天已经到来#
