自美联储3月开始新一轮加息周期以来，美股进入持续动荡期。衡量市场波动性的芝加哥期权交易所波动指数(VIX)上周创下新高。美国散户和很多富人，包括之前热衷抄底的人，都在加速撤离美股。
根据摩根士丹利的数据，4月份，散户投资者仅抢购了140亿美元的股票，这是自2020年底以来第二低的月度涨幅。根据美国银行私人客户部的数据，截至上周的过去四周，富人正以去年11月以来最快的速度逃离美国股市。
在美股波动加剧、遭遇大幅抛售的同时，一直奉行“别人恐惧时我贪婪”投资原则的“股神”巴菲特再次践行自己的投资原则，正在大举抄底美股。
大举抄底
根据Berkshire Hathaway向美国证券交易委员会(SEC)提交的13F头寸报告，巴菲特过去一段时间一直在美股动荡之际大举抄底美股。
坚持长期价值投资的巴菲特，长期奉行“别人恐惧时我贪婪”的投资原则。然而，在过去两年的大部分时间里，这种想法可能很难实践，因为在此期间，美股投资者的情绪中基本没有“恐惧”。现在，随着美国股票的大幅下跌和波动性的增加，伯克希尔正处于增加其庞大股票投资组合的最佳时机。
具体来说，13F号文件显示，伯克希尔哈撒韦公司上周增持了西方石油公司(Occidental Petroleum Corp)。此前，伯克希尔于2月下旬开始陆续买入西部石油的股票。在上周再次增持后，西部石油已成为其持有的十大股票之一。
此外，在过去几个月里，伯克希尔还增持了3.06%的雪佛龙（ChevronCorp.，CVX）股份，对动视暴雪（Activision Blizzard Inc.，ATVI）进行了并购套利，购买了1.98%的惠普（HP Inc.，HPQ），并继续增持了苹果公司（Apple Inc.）的股票，苹果目前仍是其第一大重仓股。但巴菲特减持了富国银行（Wells FargoCo. WFC）1.01%的股份，该股曾是伯克希尔的最大持仓股之一，自1989年以来一直在伯克希尔的投资组合中占据一席之地。
偏好能源、银行板块
Ariel Investments首席全球股票投资官鲁帕尔班萨利(Rupal Bhansali)认为，伯克希尔增加对雪佛龙和西方石油公司的投资，可能反映了其押注大宗商品价格将在一段时间内保持高位。
乌克兰局势的升级引发了人们对石油和天然气供应中断的担忧，这导致大宗商品价格飙升。受益于此，雪佛龙股价今年以来上涨了47%，西部石油股价上涨了134%。相比之下，标普500指数。同期，标普500指数整体下跌了16%。班萨里说：“显然，伯克希尔持有的这些能源股可以对冲通胀。”
金融咨询公司爱德华琼斯(Edward Jones)的高级股票研究分析师吉姆沙纳汉(Jim Shanahan)表示，能源股也符合巴菲特对两个选股特征的传统偏好：低估值以及以回购和支付股息的形式回报股东。
抛开板块不谈，今年美股中高派息股的表现也跑赢了标准普尔500指数的整体走势；P 500指数，部分原因是担心市场波动影响的投资者正在寻找能够提供稳定现金回报的股票。“雪佛兰和西部石油都符合这样的特点。”沙纳汉说。
除了能源股，能源股今年以来的确一直是标普500指数中表现最好的一个板块。银行股整体也符合估值相对较低和提供股息的选股特征。具体来说，伯克希尔在第一季度购买了5500万股花旗集团股票，价值约30亿美元。这标志着他的投资偏好发生了逆转：巴菲特在2020年抛售了他的大部分主要银行股票，包括高盛集团(Goldman Sachs Group Inc)、摩根大通(JPMorgan ChaseCo)和富国银行(Wells Fargo)，错过了2020年下半年和2021年全年金融股的显著反弹。
“伯克希尔因没有在2020年3月和4月抄底金融股而受到很多批评。”沙纳汉说，“但巴菲特解释说，当时买金融股是因为无法判断这个板块的走势，当时的大投资环境与现在完全不同。”他补充说，虽然伯克希尔错过了美股在疫情后反弹的机会，但他很高兴看到巴菲特现在投资更多。
伯克希尔也加大了对银行股的购买力度。
随着股票的波动性继续上升，许多投资者和分析师还预计，巴菲特和伯克希尔的投资组合经理特德韦施勒和托德康布斯将在未来几个月继续向市场注入现金。
巴菲特在今年2月致股东的年度信中告诉股东，伯克希尔去年年底拥有大量现金，而这并不是因为伯克希尔想要筹集“战备资金”，而是因为找不到值得长期投资的公司。截至3月31日，该公司拥有1063亿美元现金，2021年底，它拥有1467亿美元的流动现金。
然而，马里兰大学罗伯特h史密斯商学院金融学教授大卫卡斯表示，今年以来，随着货币政策收紧、经济增长放缓和供应链持续中断，美国股市一直处于紧张状态，这是一个有利于巴菲特选股的环境。
卡斯说，目前的环境简直就是巴菲特的“甜蜜点”。“各行各业的投资者大量抛售美国股票，为伯克希尔提供了抄底的机会。”班萨里还说，“在这种环境下，伯克希尔手头的大量现金就是最好的干粉。”
