引入 　　

　　

　　新冠肺炎疫情的突然和快速爆发让所有人都措手不及，它给全球经济带来了压力。目前，中国是唯一一个经济复苏良好的主要国家。而我们要有效应对疫情，更快更好地打赢这场攻坚战，显然要靠医药行业。所以，在多数行业饱受打击的大背景下，医药行业应需而起、大放异彩.今天，老罗就和大家聊聊医药行业“高波动、高增长、高景气”的“三高指数”，适合定投。希望能在定投这条苦修的投资路上助你一臂之力。 　　

　　

　　1. 医药指数定投效果比较 　　

　　

　　医药行业有很多指标。虽然同属于一个大的行业类别的指数之间有很大的联动性，但是仔细研究一下，成长性、波动性、景气度还是有区别的，这三个指数对于定投标的的选择是极其重要的。罗在这里选取了7个具有代表性的医药行业指数——中证医疗(399989。SZ)、中证医药(000933。SH)、全志医药(000991。SH)、沈虎300医药(00913.sh)、CS艺声(930726。CSI)和化学。 　　

　　

　　从图1中可以看出，这七个指数在2004年至2020年期间(CS生物医药发布相对较晚，区间为2012年至2020年)具有很强的联动性，因此可以方便合理地划分为2004.12.31-2008.01.16和2000年。表1显示了七个指数在四轮定投中的表现(CS艺声自基准日以来经历了两轮牛熊周期，因此只考虑两条定投微笑曲线的表现)。 　　

　　

　　从表1中可以明显看出，其中两项表现远超其他指标的在四轮定投中中证医疗有一轮收益率排第一、有两轮排第二,不能说是出类拔萃；CS艺声虽然只做了两轮定投，但是拿了一次冠军，第二名，潜力也不错。 　　

　　

　　如果用最大回撤来衡量定投的风险，从表2可以看出，中证医疗的最大回撤不会比其他指数大太多，尤其是最后两轮定投，中证医疗的最大回撤都会落在中等水平；考虑到其定投的高累计收益率，可以说中证医疗的定投是建立在“多冒一点风险”换取“一点更高的收益”的基础上的。在老罗看来，这个风险是值得的。 　　

　　

　　2. 中证医疗投资价值分析 　　

　　

　　是什么让中证医疗的定投业绩如此突出？下面老罗带你近距离分析一下这个指数。 　　

　　

　　中证指数从沪深a股医疗健康行业上市公司中，选取业务涉及医疗器械、医疗服务、医疗信息化等医药主题的上市公司股票作为样本股，以反映医药主题上市公司股票的整体表现。该指数以2004年12月31日为基准，以1000点为基点。截至2020年11月04日，成份股50只。 　　

　　

　　根据申万三级行业分布，医疗器械中证医疗指数占比无论是权重还是市值都超过50%；其次是医疗服务，占比超过40%。以上两个子行业加起来占指数的95%以上，是重中之重。下面，老罗就从这两个行业来分析中证医疗指数的投资价值。 　　

　　

　　2.1 　　

　　

　　医疗器械行业 　　

　　

　　2008-2019年，医疗器械行业的总产值逐年稳步提高，增幅也保持在较高的水平. 2010年工业总产值突破1000亿元。到2019年，我国医疗器械行业工业总产值已达6940亿元。还有2020年全球爆发新冠肺炎疫情，对医疗用品的需求暴增，致使非行业企业也加入医疗器械生产行列中，因此2020年医疗器械的产值将会大幅上升，预计超过8000亿元。 　　

　　

　　近年来，随着我国人均可支配收入的增加和医疗保健意识的增强，加上人口老龄化进程的加快，预计到2040年，我国医疗需求不断人口老龄化进程将达到顶峰 　　

增长，国内医疗器械市场呈现巨大发展空间。再加上国家高度重视医疗器械行业的发展，加大投入和支持力度，我国医疗器械行业水平不断提升，产业开始逐步迈向高端市场。目前来看，国产医疗器械正值快速发展阶段，市场规模也在逐渐扩大。

　　

目前我国中高端产品及关键零部件仍然主要依赖进口，国内仅承担了产业链低附加值环节，核心技术和高利润环节依然掌握在跨国企业手中；然而随着国内市场持续扩容，中高端国产化需求强烈，再加上此次疫情暴露出来的问题――应对疫情最大的阻碍不是药品，而是医疗器械，例如医用防护器具的缺口、诊断试剂盒的“漏检”、高端医疗设备配置不足――说明在现代医疗，特别是应急医疗中，医疗器械的地位越来越重要，医疗器械的国产替代进程势必将进一步加速。

　　

市场扩容+政策扶持+加强研发+国产替代，医疗器械行业未来可期，中证医疗指数也将收益。

　　

2.2

　　

医疗服务行业

　　

中国的医疗服务产业正在从以治疗服务为主逐渐转为以健康服务为主。在过去的很长一段时期，中国的医疗服务产业还以医疗服务为主，核心为“治病”而非“预防”。但随着中国医疗服务市场逐步开放、中国居民的生活水平日渐提高，人们的健康保健意识逐渐增强，整个医疗服务产业逐渐从“医疗服务”向“健康服务”转型。消费者更愿意为更好的服务和高质量的健康医疗产品买单，由此带动了健康体检、健康调理、健康咨询、健康管理、美容护理等预防、康复类健康服务行业的快速成长。

　　

医疗服务产业链出现分解、重组，产业生态不断丰富。随着新医改的深入推进，国家逐步放开医疗市场准入，机构投资者和产业资本纷纷涌入医疗服务产业, 在医疗服务市场化的大趋势下，传统医疗服务产业链不断分解、重组，多元化医疗服务主体蓬勃发展。

　　

互联网医疗极大改变医疗服务产业发展模式。随着“互联网+医疗健康”的发展，中国部分医院开展了“互联网+”探索，通过病种聚焦、系统升级、平台建设等纷纷开展互联网医疗建设，其中互联网医院、远程医疗、医联体、互联网慢病管理、家庭医生等互联网医疗模式正在重塑中国医疗服务诊疗流程。

　　

从上述三个医疗服务行业发展趋势看，中国医疗服务行业正在焕发出勃勃生机，并将在未来随着中国经济的发展走上一个巅峰，由此大力支撑中证医疗指数的走势。

　　

3.

　　

总结

　　

医疗行业的指数千千万，老罗对于中证医疗指数的定投：回望历史，四轮牛熊市周期中中证医疗定投表现优异；展望未来，行业进一步发展道路一片光明。

　　

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