随着我国高净值客户财富管理需求的提升，资管新规的实施，以及银行理财产品吸引力的下降，未来以私募基金、公募基金为代表的资产管理行业将迎来黄金发展期。 　　

　　基金业协会最新数据显示，截至今年3月末，私募证券投资基金管理人9117家，现有私募证券投资基金81002只，管理规模63464.17亿元。 　　

　　来源：基金业协会 　　

　　今天我们就来梳理一下私募基金的几种策略： 　　

　　股票基金 　　

　　长期基金，股市中性基金，股市多空基金 　　

　　非股票基金 　　

　　基金，管理期货基金 　　

　　交叉资产基金 　　

　　套利基金、宏观基金、FOF/MOM/多策略基金 　　

　　一、股票型私募基金的分类 　　

　　1.股票多头基金 　　

　　长期股票基金是分布在股票市场，没有对冲或做空的基金产品。与公募基金中的股票型基金不同，长期股票型基金可以配置在股票市场，也可以选择空仓，或者在市场不好的时候买入货币基金和债券进行择时。 　　

　　根据投资思路和决策手段的不同，股票长期资金分为主观长期资金和量化长期资金。根据是否基准指数和跟踪误差，股票多头基金分为指数增强型基金和选股型基金。目前市场上现有的指数增强基金多为量化基金，比较基准指数为中证500、中证1000、沪深300。 　　

　　2，股市中性基金 　　

　　市场中性基金就是股票对冲基金，利用对冲手段对冲基金持有股票的多头头寸，在不暴露贝塔的情况下获取阿尔法。一般国内的对冲工具有股指期货、证券借贷、OTC/OTC衍生品等。 　　

　　市场中性基金多以量化作为投资理念和决策手段。根据策略应用，可以进一步细分为事务型、传统多因素型、机器学习型、T 0型和复合型。 　　

　　3，股票多空基金 　　

　　股票多空基金是做多股票，同时做空部分股票的基金。一般做多收益优秀的股票，做空前景不佳的股票，以获取低估值资产上涨的回报和高估值资产下跌的负回报。股票多空基金同时具备多空能力，为基金经理提供了更大的灵活性。 　　

　　二、非股票型私募基金的分类 　　

　　1.债券基金 　　

　　债券是投资债券的私募基金。与公募基金管理人相比，私募基金管理人的道德风险和信用风险更高，其管理的产品实际操作更复杂。 　　

　　2，管理期货基金 　　

　　托管期货基金，即CTA(商品交易顾问)，是指根据期货/期权市场的价格变化获取收益的投资基金。这类基金投资于股指期货、国债期货、商品期货、场内期权等标的。与权益市场相比，期货市场有多空系统和杠杆系统，因此管理期货基金可以在市场上涨或下跌时获得利润，杠杆也可以用来放大基金的利润。 　　

　　三、跨资产私募基金的分类 　　

　　1.套利基金 　　

　　套利基金是指利用信息不对称、估值分析和高速交易，发现定价错误的资产，通过买入、持有或多空匹配获取利差收益的投资基金。这种基金可以分布在各种资产中，如商品、外汇、ETF等。 　　

　　2，宏观基金 　　

　　宏观基金是指在经济周期的波动中，运用大类资产配置的方法，通过主观判断或量化手段选择合适的资产进行配置，在降低投资组合波动性的同时，寻求收益最大化的投资基金。 　　

　　3.FOF/人力部/多战略基金 　　

　　f基金是指基金中的基金，即投资管理人通过对全市场基金的长期跟踪和研究，在各个投资领域中挑选出符合自己投资理念和风格的优秀基金，将账户资金委托给这些基金进行管理。 　　

　　MOM基金是指管理人的管理人基金，即投资管理人通过长期跟踪深入研究整个市场中投资管理人的投资决策过程、思路和风格，在各个投资领域中选择符合自身投资思路和投资风格的优秀基金管理人，将子账户委托给多个管理人进行投资管理的一类产品。 　　

　　多策略基金(Multi-strategy fund)是指投资管理人对每个策略体系进行长期跟踪，深入研究其理论基础，在不同市场条件下，选择最佳策略在投资组合中进行配置的投资基金。 　　

　　这三类基金的共同点是，采用分散化的手段，在多个基金/管理人/子策略中管理资金，有效降低了资金的系统性风险。 　　

　　本文源于朝阳永续。