作者|柯怡 　　

　　1月20日，中国平安董事会宣布决定任命邓斌为平安集团首席投资官(CIO)。陈德贤因个人年龄原因不再担任CEO，但将继续担任集团投资管理委员会主任。 　　

　　作为掌管万亿保险资金的金融巨头，平安投资线的换帅引发市场关注。统计显示，截至2021年9月底，平安保险投资组合规模已达3.9万亿元，实现了长期稳健的投资回报，平均投资收益领先同业。据了解，邓斌上任后，平安的投资策略和资产配置不会有大的变化。他仍将坚持保险投资的资产负债匹配原则，着眼于缩短资产负债久期缺口，着眼于国家重大战略布局，顺应共同富裕、绿色金融、科技创新的宏观方向，积极把握行业和市场节点。 　　

　　平安投资业绩领先行业 　　

　　近10年平均总投资收益率5.3% 　　

　　这次CEO变动是因为平安近几年投资业绩不佳吗？针对这一猜测，笔者梳理了各大上市保险公司近年来的投资数据。结果显示，外界对中国平安的投资能力可能存在一些误解，中国平安的投资业绩一直领先于行业。 　　

　　据Wind统计，近年来，除2018年外，中国平安的总投资回报率普遍好于中国人寿、新华保险、太平洋保险等上市保险公司的平均水平。如果按照保险公司修订前的金融工具会计准则法定财务报表数据计算，2018年中国平安总投资收益率将达到5.2%。 　　

　　从净投资回报率来看，2018-2019年，中国平安略低于PICC，但高于其他几家上市保险公司。2020年，中国平安实现超车，以5.1%的净投资收益率再次排名第一。 　　

　　进入2021年，受疫情反复、宏观经济格局变化和行业调整影响，保险公司投资压力加剧，中国平安也受到华夏幸福减值准备的影响。即使在这种情况下，平安依然保持着不错的投资收益。财报显示，截至2021年9月30日，中国平安总资产首次突破10万亿元，保险资金投资组合达3.9万亿元。2021年前三季度，平安保险的基金组合年化净投资收益率为4.2%，年化总投资收益率为3.7%。根据测算，平安保险近10年基金组合的平均总投资收益率和平均综合投资收益率分别为5.3%和5.5%，均高于内含价值5%的长期投资回报假设。 　　

　　平安之所以能取得长期稳健的投资收益，是基于其投资策略。在公布中期业绩之前，中国平安原首席投资官陈德贤曾介绍，中国平安的保险资金配置一直坚持资产与负债相匹配的核心原则，并为此不断加大固定收益类资产的配置。2021年中报显示，平安保险的投资组合中，债权类金融资产占比72%，其中债券投资占比49.6%，是平安实现稳健投资收益的“压舱石”。陈德贤表示，增加固定收益类资产的配置，有助于进一步缩小资产负债久期差距。据统计，平安的资产负债久期差距已经从2013年末的8.6年下降到2020年末的4.1年，而目前主要同业的久期差距都在6年左右。通过不断压缩资产负债久期缺口，中国平安可以增强抗周期能力，降低投资收益的波动性，从而提高收益的稳健性。 　　

　　同时，中国平安积极响应国家战略，不断加大在新经济行业的资产配置。据悉，平安的投资版图已覆盖绿色低碳、节能环保、新能源等多个领域 　　

　　在这次人事变动中，一个细节备受关注。中国平安的公告显示，原首席投资官陈德贤因个人年龄原因不再担任该职务，但将继续担任集团投资管理委员会主任。这种安排的意义是什么？邓斌和陈德贤将如何分工？平安的投资策略会改变吗？ 　　

　　从他的简历来看，邓斌是接任首席执行官的好人选。他拥有纽约大学巴鲁克学院MBA(金融)学位，在投资管理、资产配置和风险管理领域深耕多年，在保险资金投资管理、投资策略、资产配置和投后管理方面有着丰富的经验。在加入平安之前，邓斌曾任职于中国太平洋保险，担任集团首席投资官和香港太平洋保险首席投资官。在此之前，邓斌还长期担任美国国际集团(AIG)亚洲市场风险管理区域主管和友邦保险集团资产配置主管，具有国际保险投资管理经验和全球投资视野。 　　

　　平安表示，邓斌上任后，平安将继续构建三位一体的投资管理体系。投资CEO邓斌全面负责公司的投资战略和运营、资产的战略和战术配置、投资团队管理等。并对公司的整体投资业绩负责；投资委员会主任陈德贤，负责重大投资项目的审核，协助重大项目的风险控制和预警，提供投资策略和运作的专业建议；首席风险官张小路负责投资的后台风险管理，通过流程和制度建设对投资决策和项目运作进行监督、控制和预警，开展投资相关合规和审计工作。 　　

　　上述系统的建设将有助于进一步加强中国平安的投资管理能力，优化保险投资和其他资产的配置策略，提高投资绩效，加强风险控制和投后管理能力，促进投资板块的高质量发展。 　　

　　同时，中国平安强调，投资策略和资产配置不会有重大变化。投资策略仍以缩短资产负债久期缺口、积极把握时间和行业、增加投资收益、持续改善风为主。 　　

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