黄金上涨与利率降低、美元指数以及避险需求有关系，但是并不是那么绝对.
一、利率降低等三个因素与黄金价格的关联。
第一，利率降低.
总的来说，美联储降息有利于黄金上涨，这来自于释放更多的流动性，提振资金价格，金价也随之上涨。
另一方面，利率下调后，美元会相对疲软。由于国际黄金主要以美元计价，美元价值的下降将提振黄金。这将在下面详细描述。
但是我们可以看到，2015年，美联储的加息周期开始了，此后美国的利率经历了7次加息。相反，黄金从2015年的低点开始飙升。从历史经验来看，美联储降息周期启动后，黄金的走势可能不会一直向上。
这是因为利率下降推动黄金上涨，但其实最基本的逻辑是降息，美元贬值。但由于国际环境不同，如果像今年这样利率下降，全球央行降息，美元贬值不会很厉害，从而对黄金的支撑也不会很明显。
但同时也可以看出，即使降息后黄金不涨，至少不会跌。可以说降息会一直支撑黄金。
第二，美元指数.
要知道美元指数对黄金的影响，首先要明确两个概念：什么是美元指数，黄金的一般准价格属性是什么。
美元指数实际上是世界其他主要货币对美元的比值，代表当时美元的相对价格。因为看美元对其他单一货币的价格，很容易被管制货币的涨跌所影响；相比一篮子货币，更容易理解美元的变化。
但是，美元指数并不能反映美元的绝对值。美元对单一货币的汇率可以被控制货币的波动所干扰，所以美元指数是相对于一篮子货币的，也会被一篮子货币所干扰。
比如美元指数为100，那么包括美元在内的所有货币都会贬值，贬值幅度大致相同。这样一来，美元指数可能还是100。但是美元的价值变了，每美元能买到的东西减少了。
而黄金作为一般的准价格，可以认为其价值几乎是绝对不变的。所以美元的绝对值可以和黄金相比，美元指数的涨跌不一定代表美元的绝对值。所以美元指数不一定变，所以黄金也不一定变。不一定意味着美元指数下跌，但黄金肯定会上涨。
这里我们可以看到美联储降息后美元指数的不同变化。结合刚才降息后金价的变化，可以看出美元指数和黄金的关系可能没有那么直接。
从2015年到现在，美元其实一直是强势的，但是黄金价格还在上涨，这也说明美元指数和黄金价格没有必然的联系。
第三，国际形势.
的确，“乱世黄金”这个词不是白说的。因此，国际紧张局势明显支持金价上涨。
可以看出，能够决定黄金价格的事件，更多的是与经济和金融的紧张局势有关，这也是我想说的：那就是国际局势的紧张可能并不足以支撑黄金价格，但往往是国际局势对经济的影响引发了黄金价格的变化。
其实乱世黄金也是针对钱的。当经济下行，所有人都认为主权货币无法保证自己投资的安全时，他们会更倾向于黄金这种硬通货。当国际危机和动荡发生时，往往与当时的经济下行周期密切相关，导致国际紧张局势似乎真的很容易引起金价上涨。但实际上，如果这样的紧张不能造成经济紧张，就不会真正提振金价。
2014年和2015年是金价的低点，但当时朝鲜问题和伊朗问题愈演愈烈，依然没能抬高金价。凯莉克莱森
另一方面，随着经济的长期发展，通胀螺旋生效，各种货币长期肯定会继续贬值，这就造成了黄金与货币脱钩后一路震荡上行的长期结构性趋势。
第二，是经济周期的转换。
每逢经济周期下行，黄金价格总是会上行，这与资本的避险倾向非常相关。
因为黄金的稳定性，把视角和投资拉到无限长期，那么黄金投资是不挣钱的，黄金的上涨只是通胀推动而已。因此在经济周期良好时，黄金没有人投资，相对价格自然下跌，抬升美元及其他资产。
而当经济周期下行，其他投资不能保证收益/风险比时，黄金投资就显露出了保险的优越性，这样吸引了更多投资，黄金价格也因此上升。
同时，国际的金融和经济市场稳定性也影响了黄金价格的上涨与下跌，但是这相对短线。一般不能造成趋势下跌或上涨。
三、今年黄金的上涨支撑
今年黄金是趋势性上涨，这从4－5月就比较明显了。黄金的上涨来自于两个方面的支撑：第一是经济的下行趋势；第二是美联储降息的预期。
结合上面谈到的理论，这两点支撑都是非常坚实的，从基本面给予黄金上涨的动力，因此确定了黄金的牛市。
在利率方面，美元经过了7轮加息，现在弹药非常充足，贬值空间充分；而特朗普坚持的弱势美元战略，也让未来黄金的走势得以确认。
另一方面，白银的迅速上涨是对黄金上涨的再次确认，此前金银比的再创新高和现在金银比修复的进程可以确定黄金上涨趋势。
不过，现在来说，经济下行的征兆没有完全显现，美联储降息也还没有实际落地，在此后降息周期开启以及经济持续下行的过程中，黄金价格还能得到持续的支持，这让黄金未来的走势依然值得期待。
综上，利率变化、美元指数与国际形势，对黄金的价格变化并不是直接相关，也不能有力推动黄金上涨；黄金的价格上涨主要支撑来自于货币的绝对价值下跌和经济下行。也因此，可以确认今年黄金走势的趋势性上涨。
