中国人寿是中国最大的人寿保险公司。2020年寿险规模达到4805.93亿元，远大于平安。2021年寿险业务因为消费低迷处于持续下滑趋势，以寿险为主的中国人寿业绩更是受到冲击。所以这两年中国人寿的股价影响很大，但是中国人寿的潜力还是巨大的。
中国人寿历史股息率不高
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可以发现，中国人寿自上市以来，股息率一直处于比较低的位置。股息率最高的是2011年，最高股息率达到4.75。但随后股息率持续下降，甚至在2020年股息率0.31%。这么低的股息率，说明中国人寿确实是纯保险公司，盈利能力相比平安还是比较弱的。
当然，中国人寿估值高也是一个原因
中国人寿目前的TTM市盈率为15.84倍，处于历史低估位置。但中国人寿的历史市盈率相对较高，最低为12.68倍。所以相对较高的市盈率导致中国人寿的股息率一直无法处于相对较高的位置。毕竟股价偏高，估值偏高。根据股息率公式每股分红/股价,如果估值降低一半，即股价降低一半，那么股息率将直接翻倍，因此市盈率与股息率密切相关。市盈率越低，股息率越有价值。所以我们在投资高股息率的时候，一般会选择市盈率低于10倍的上市公司。
中国人寿净利润变动较大
可以发现，中国人寿净利润的增长趋势很不稳定，一年增长率高，一年增长率低，甚至出现较大幅度的负增长。这种业绩不稳定的保险公司，对长期稳定分红的影响也很大。毕竟一个好的公司应该说分红是需要稳定增长的，而不是逐年增减的。所以对于长期投资，中国人寿目前确实不适合做高股息率的长期投资。如果未来能取得和银行一样稳定的业绩，那么高股息率投资更合适，所以中国人寿更适合成长型投资。毕竟寿险是未来的长期投资机会。
事实上，中国人寿的分红率也比较稳定，在
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目前中国人寿的分红率稳定在35%左右，是一个非常稳定的分红率。可以发现，中国人寿管理层主要是基于稳定的分红率进行分红，而不是通过稳步提高分红来实现股东回报。这种方法以后就好分析了。
那么中国人寿的高股息率投资在未来有什么价值呢？1.假设中国人寿未来净利润保持6%的增速，与GDP匹配；
2.分红率稳定在35%左右；
那么以目前28.96元的股价，买入计算如下：
年
净利润增长率
每股收益
股息率
股息率
当前股价
2022
-3%
1.717
35%
2.07%
28.96
2023
6.00%
1.820
35%
2.20%
2024
6.00%
1.929
35%
2.33%
2025
6.00%
2.045
35%
2.47%
2026
6.00%
2.168
35%
2.62%
2027
6.00%
2.298
35%
2.78%
2028
6.00%
2.435
35%
2.94%
2029
6.00%
2.582
35%
3.12%
2030
6.00%
2.736
35%
3.31%
2031
6.00%
2.901
35%
3.51%
可以发现，股息率高的投资价值几乎没有。所以，中国人寿未来的投资不应该主要考虑股息率，而应该考虑成长性。
