作者：光哥 　　

　　

　　来源：滴滴时光 　　

　　

　　元旦前夕，我去参加了西南区块链爱好者的跨年晚会。 　　

　　

　　这是我参加的第二次区块链工业聚会。第一个是6月份的首届全球区块链高峰论坛。 　　

　　

　　区块链行业的新兴企业和产业联盟主要集中在京、沪、杭、深等一线城市。成都作为西南二线城市，发展相对滞后，资金投入相对较少，相关企业较少。 　　

　　

　　参加会议的人比我预想的多，大概100人左右，现场讨论如火如荼，好热闹。 　　

　　

　　在和周围人交谈的过程中，我发现了一个现象：他们炒的币我没听说过很多，我炒的币他们也不知道，这让我感觉好像走错了场地。而且这种现象很普遍，不是个例。 　　

　　

　　确切的说，他们是在炒国产假币，而我是在炒十大主流币。 　　

　　

　　我没说主流币一定比假币好，币的存在是合理的。没有好坏之分。我就奇怪为什么大部分人热衷于炒假币而对排名靠前的主流币视而不见。 　　

　　

　　这个问题困扰我好几天了，也没想好。 　　

　　

　　是不是我买的币都是国外的，不熟悉，所以觉得买国产币比较靠谱？显然，这个理由很牵强。 　　

　　

　　是主流货币涨了很多吗？他们觉得价格太高，就去买国内新出的廉价假币，以为会有更大的涨幅？这似乎是有原因的。 　　

　　

　　但这些都不是核心原因，也不足以支撑这个让我很困惑的现象。 　　

　　

　　我想了几天，直到把炒币和炒股联系起来，才完全明白是怎么回事。 　　

　　

　　为了方便比较，我简单的把投机币的币种分为两类：主流价值币和投机山寨币；把股市里的股票分为两类：价值蓝筹股和投机概念股。把这四类投资的相关信息做一个汇总，放在一个表格里： 　　

　　

　　 　　

　　

　　梳理之后，有趣的事情发生了。 　　

　　

　　先看看价值货币和蓝筹股。投资参数指标下的数据都差不多。 　　

　　

　　 　　

　　

　　把炒币和概念股对比一下，也是如此。 　　

　　

　　 　　

　　

　　那么这个表其实可以简化，去掉相同的地方，提取共同的部分。 　　

　　

　　这里把投资价值币和蓝筹股统称为价值投资，把投资投机币和概念股统称为心理投机。上表可以简化为： 　　

　　

　　 　　

　　

　　在这里，让我困惑的问题的答案浮出了水面。让我用另一种方式来描述我一开始提出的问题：为什么绝大部分的投资者是心理投机？. 　　

　　

　　我来解释一下这个表格，就更清楚了。 　　

　　

　　

投资标的

　　

　　

　　在标的的选择上，价值投资就是价值货币，是主流货币，有商业价值，有实用项目，市场前景广阔。在股票市场中，选择业绩优秀的公司，业绩稳定，利润稳定增长。 　　

　　

　　心理选择是投机币，假币，甚至是空气币。他们不关心钱本身的价值，不知道钱在哪里，甚至不知道钱是干什么用的。只要是向上的，就是好的。投机资金的激增符合他们的口味。在股市里，他们追捧热门概念股，喜欢炒涨停的妖股，这是他们的目标。 　　

　　

　　

投资逻辑

　　

　　

　　价值投资有自己的一套投资体系，以底层基本面为核心，挖掘其商业价值，以合理的价格买入，长期持有，适当分散资产配置，提高安全边际，分散风险。 　　

　　

　　心理投机完全靠小道消息和个人感觉，没有自己的判断，没有做功课，没有随大流，没有风险意识。 　　

　　

　　

投资策略

　　

　　

　　价值投资采取的策略是观望投资方式。这是查理芒格提出的观点： 　　

　　

　　如果你能买几个伟大的公司，那么你就可以坐下来。这是件好事。我们更喜欢在不必做其他决定的地方投入大量资金。 　　

　　

　　等待投资法包含两层含义： 　　

　　

　　在没有好的投资机会或者投资目标价过高的时候，投资者应该观望好的投资机会。 　　

　　

　　投资者买了一只又好又便宜的股票后，就等着它的价格回归它的价值，或者享受它成长带来的增值利润。 　　

　　

　　心理学采取的策略主要有两种：做波段和追涨杀跌。这两种对个人的要求都挺高的，普通人往往也因此吃了不少苦头，但彼此还是很幸福的。他们认为自己技术能力不够，期望在实践中不断提高，但事实总是事与愿违。 　　

　　

　　Charles Ellis写了一篇文章： 《千万不要尝试波段操作》 ,指出了乐队运作的诱惑和徒劳，这被证明是真的。 　　

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投资周期

价值投资以年为单位，至少是3~5年，甚至10年，20年。价值投资相信，时间就是最好的投资，长期投资就是等待时间的玫瑰。

　　

心理投机以周，天，甚至小时为单位，不断的交易，享受交易的快感。

　　

交易频次

价值投资交易极少，建仓之后很少调整，一年可能最多操作一两次。

　　

心理投机频繁交易，一天交易多次是常态。

　　

心理状态

因为价值投资的逻辑是根据个人研究之后的判断，只要判断没有偏差，时间会让资产稳健增值，价值投资者的心态良好，不会因为市场的起伏而波动，相信价值标的终究会随着时间的流逝，体现出其应有的价值。

　　

心理投机因为是主观感觉，或者依赖他人的判断，受市场波动和他人情绪影响较大，心理状态犹如过山车，起伏不定，喜怒无常。

　　

夏普比例（收益/风险）

价值投资收益稳定，增长慢，风险较低，夏普比例值较高，在长时间上有可观的收益，是很好的长线投资选择。

　　

心理投机收益时高时低，甚至因为追逐杀跌而经常出现亏损，因为暴涨暴跌，风险很高，计算出来的夏普比例值较低，不适合长期投资。

　　

学习曲线

价值投资前期需要做非常多的功课，包括标的的基本面分析、发展历史、技术特点、创始人信息、团队情况、roadmap发展路线、商业模式、市场占比、价格分析、价值评估，这些研究需要花费相当多的时间和精力。可以说价值投资的门槛比较高，学习曲线比较长，需要长时间的积累和尝试。

　　

心理投机就简单了，跟着别人操作，跟着市场走，不需要做功课，随大流就可以了，简单省事，没有难度，零门槛。

　　

难易程度

这里指的是赚钱的难易程度，价值投资尽管前期要花很长时间研究，一旦研究清楚了，剩下的时间不需要太多的工作，在获得收益回报上反而是简单容易的。

　　

心理投机参与投资非常简单，但是想要赚到钱是非常困难的，因为市场是无法预测的，市场先生的喜怒哀乐很难把握。

　　

收益预期

价值投资追求的是资产的稳健增值，在长时间上追求适当的利润。

　　

心理投机总是想着一夜暴富，希望在短时间内追求超额利润。

　　

　　

说到这里，应该就比较清楚是怎么回事了，知道有人要做价值投资，有人要做心理投机。但是好像还差那么一点，差一点核心的东西。

　　

那我们继续，不把这个问题说清楚，文章篇幅再长也没有关系。

　　

为什么只有少部分人选择价值投资，而大部分人选择心理投机呢？这是一个非常好的问题，我们顺着前面的思路，再加上一点东西，问题就迎刃而解了。

　　

答案就是四个字：人性使然。

　　

　　

选择心理投资最核心的原因是人性，是人性的弱点，是贪嗔痴慢疑。人天生就贪婪，喜欢不劳而获，想当然，容易骄傲自满，执迷于自我。这些很难改变的，人的天性造成了绝大部分人选择了心理投机这条路。

　　

选择价值投资是违反人性的，需要不断的实践，不断的试错，最大的敌人只有自己，需要不断的在人性上挑战自己。这条路太过艰难，知易行难，所以选择的人自然少了。

　　

说道这里，一切都变得清晰明了了。

　　

一边是布满荆棘的少数人走的小路，一边是看似平坦随大众实则困难的大路。你会选择哪一条路呢？

　　

决定权在你手里。