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　　在持续宽松的货币环境下，钱真的太便宜了！ 　　

　　

　　为了给实体经济创造良好的融资环境，央妈近期连续出招，让资金利率持续走低。 　　

　　

　　公开数据显示，16日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)几乎一路下行，隔夜Shibor下行9.9个基点至0.7020%，创下历史新低。而这也是最近余额宝收益破2的“罪魁祸首”！ 　　

　　

　　 　　

　　

　　来源：东方财富网，截至2020年4月16日。 　　

　　

　　作为市场上唯一一只规模超过万亿元的货币基金，田弘余额宝备受市场关注。 　　

　　

　　2020年4月6日，余额宝7日年化收益跌破2%，这是该基金成立以来首次收益破2，且有继续下滑的趋势。 　　

　　

　　以下是田弘余额宝最近的收益趋势。 　　

　　

　　 　　

　　

　　来源：田甜基金网，截至2020年4月16日。 　　

　　

　　相对于余额宝当初6%以上，长期4%以上的收益，这个收益很小。 　　

　　

　　 　　

　　

　　来源：东方财富choice，截至2020年4月10日 　　

　　

　　余额宝收益下降的原因其实很简单，就是钱不值钱了。余额宝作为货币基金，主要投资于短期货币工具，平均期限为120天。如国债、银行存单、央行票据、同业存款、国债逆回购等低风险资产。 　　

　　

　　这些短期资产很多都是市场无风险利率，也就是借贷成本的参考。 　　

　　

　　因此，货币基金的收益通常围绕市场的无风险利率波动。在国内，可以参考上海银行间市场1月或3月的市场利率。 　　

　　

　　从上海银行间同业拆借利率来看，由于货币政策相对宽松，整个市场并不缺钱，货币基金的收益会更低。 　　

　　

　　举个很简单的例子，拿货币基金投资的大额存单来说，就是拿着很多钱去存款，比如100亿，你可以跟银行谈存款利率。如果银行缺钱，可以谈得很高。如果银行不缺钱，存不存都是爱。 　　

　　

　　从成立之初到现在的鸡肋，不得不说余额宝给我们的生活带来了巨大的改变。 　　

　　

　　余额宝的这款产品在成立之初，就像一条入池的鲶鱼，开启了移动支付时代人们的理财启蒙。 　　

　　

　　可以买手机，1元起购，实时赎回.说起来方便，收益还是高的，但是余额宝通过支付宝这个大平台，已经成了大众化的“宝贝”。其他三方也纷纷效仿，“宝宝们”合力搅动了此前稳定的银行业务，让基民享受到了收益，也推动了市场监管的变革。 　　

　　

　　但余额宝的命运从规模上迅速膨胀，最高时达到近1.7万亿元就注定了。货币基金虽然风险小，但是规模到一定程度就会出现问题。 　　

　　

　　这时候监管牵头，购买金额从100万调整到25万再调整到10万，紧接着限购，支付宝推出其他产品导流，然后T 0快速提现每日限额1万。 　　

　　

　　监管还是要的，规模控制是为了防范流动性风险。 　　

　　

　　2008年金融危机时美国货币基金的风险是有先例的。 　　

　　

　　2008年，雷曼兄弟破产后，知名货币市场基金Primary Fund对购买的相关商业票据违约，导致投资者本金损失3%，引发大规模恐慌性撤资。一周之内，3000亿美元的资金被撤出，加剧了美国商业票据市场的崩溃。最后，美国财政部和美联储尽力稳定市场。 　　

　　

　　一般认为货币基金不会亏损，这是错误的。货币基金虽然是低风险产品，但也有风险。 　　

　　

　　极端情况下钱会亏钱。 　　

　　

　　一是有“挤兑”式的大额赎回； 　　

　　

　　如前所述，货币基金的主要投资是国债、金融债、央行票据、债券回购、一年以内同业存款等低风险证券。 　　

　　

　　如果货币基金买这个 　　

些东西并能持有至到期，那是不会亏损的。

　　

　　

但如果遇到极端情况，突然有大量的人要赎回，发生“挤兑”。

　　

　　

这时候基金公司就会被迫在市场上甩卖这些产品，要是碰上债券市场不景气，那么就会出现低于票面价值甩卖的情况，这就可能出现亏损。

　　

　　

二是，市场利率大幅上升。

　　

　　

2006年就在中国就出现过货币基金收益为负的情况，那时候股市比较火，打新要预交款，正好碰上新股密集发行期。很多人要把货币基金卖了打新，而是很多货币基金都出现了巨额赎回。

　　

　　

由于市场利率大幅上升，当时的债券市场不好，基金经理为了应对赎回，抛售手里还没到期的债券，还只能亏本甩卖，结果就是有两只货币基金当日出现亏损。

　　

　　

而像余额宝这种万亿级别的货币基金，因为规模太大，一旦出现大量赎回，猛抛手里的债券，就可能引起连锁反应。债券价格可能就会在短期暴跌，出现“债灾”，进而影响整个金融市场以及经济的正常运行。

　　

　　

虽然这些极端情况发生的概率几乎不会有，但监管从大局出发，对互联网“宝宝”做出规范是很有必要的。

　　

　　

所以，变成“鸡肋”可以说是余额宝难逃的宿命！

　　

　　

以余额宝为代表的货币基金可以说是固收理财的一个缩影。

　　

　　

老基民们应该早已发现了这一现象：

　　

　　

余额宝收益高的话，像银行理财、互联网存款、国债逆回购、中短债等固收理财产品的收益都不会差。余额宝收益如果走低的话，那其它的固收类理财产品，收益也会跟着走低。这个道理其实很简单――以余额宝为代表的货币基金买的是银行存单、国债等风险相对低的有价证券。

　　

其它的固收理财产品，都是在这个基础上，扩展了投资产品，多买了一些风险更高点的资产，所以也能比它赚的多，但还是以低风险的为主导。

　　

固收理财产品有个共性：资金市场流动性宽松时，钱变得越来越不值钱，它们的收益都会变低。

　　

看着余额宝不断走低的收益，我们也就能看到其它固收理财产品未来一段时间内的走势了，收益肯定也会越来越低的。

　　

　　

在货币放水的大环境下，A股波动又太大，风险也高，如果不想承受太大的风险，我们的钱该放哪里呢？

　　

　　

很明显存银行或者买货币基金，我们只能眼睁睁看着自己的资产被“稀释”。

　　

　　

老K觉得目前有以下中短债、长期纯债等中短债基金、分级A、银行理财、保险理财这产品可以选择。

　　

　　

不过前面也说了，这些收益也不如以前了。

　　

　　

老K在支付宝的理财频道，看到最高的一款3年期银行存款类产品，年化都不到4%！

　　

　　

资料来源：支付宝，截止2020.04.16

　　

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