自8月20日起，上交所采用尾盘集合竞价机制(14: 57 ~ 15: 00)取代已实施120年的连续竞价机制。这两种机制有什么区别，会对投资者产生什么影响？ 　　

　　行情显示不同 　　

　　在过去，你可以在14: 57之后看到交易。比如14: 58成交51笔，每笔交易价格要么持平，要么不同。现在采用新机制后，14: 57以后就没有交易了。直到15: 00收盘才出现交易，也就是这三分钟的全部交易。采用平均交易价格。3分钟内，用户仍然可以看到集合竞价的虚拟参考价格、虚拟撮合数量和虚拟未撮合数量。 　　

　　不接受市价申报 　　

　　之前的机制支持市价申报，新机制不接受市价申报，只接受限价申报。所谓市价申报，就是只规定交易数量而不给出具体的交易价格，以市场上最好的价格进行交易。举个例子，你想在一天结束的时候买入工行，你只需要申报10000股就可以了，至于成交价格就无所谓了。但是限价申报意味着你需要指定一个价格，股票只能以低于这个价格的价格交易。比如说你最后还是想买工行，高于这个价格就买不到了。前面的例子都是买，其实卖也是一样的，可以举一反三。 　　

　　不能撤销申报 　　

　　以前的机制允许在后期申报后取消申报，但新机制不允许此操作。需要注意的是，不仅仅是14: 57 ~ 15: 00做的不可撤销申报，9:30 ~ 14: 57做的也是不可撤销申报。比如你在9336051申报以6.01元的价格买入1000股工行股票，但股价在14: 57时仍未达到这个价格，现在9333时无法取消。 　　

　　小贴士：盘前(9:15~9:25)也有集合竞价机制，使用多年。你真的了解这个机制吗？你知道申报单在十分钟内可以取消吗？9:15-9:20可以申报也可以撤单，9:20-9:25只能申报但不接受撤单。 　　

　　两个意义 　　

　　严格来说，新机制对普通人影响不大，主要是对热钱、机构等。为什么这么说？不知道大家发现没有游资喜欢在尾盘突然直线拉升股价，甚至拉涨停，成交量很小，也就是只花了很少的钱就达到了目的。在这个过程中，游资采取了持续认购、退出、市价申报的方式来抬高股价。新机制无法在尾盘撤回股价，所以这种操纵股价的方法大概不会用。即使利用了风险，热钱也未必愿意承担这个风险。 　　

　　不能撤单对机构的影响也不小。以前很多机构看到当天申报无法成交就会撤单，然后买入国债进行逆回购。无论如何，还是有一些收获的。现在这个游戏不行了。应对措施是提前撤单，国债逆回购每日跳水时间提前。做这个的朋友要注意了。 　　

　　本文仅代表作者个人观点，与本报无关。股市有风险，投资需谨慎。本文仅供参考，实际盈亏自负。 　　

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