在投资中，估值的重要性不言而喻。便宜买，上涨的天花板更高，下跌有“安全垫”保护，不会暴跌。 　　

　　

　　在各种估值指标中，市盈率（PE）指标阐释了个股净利润与个股价格的倍数比较好理解，也有一定的实用性，目前已经成为了市场上知名度最高的估值指标。(不懂PE的可以看下面这个视频)。 　　

　　

　　什么是PE？ 　　

　　

　　从今年的市场来看，估值低的个股确实防御属性更强。的一个明显例子是今年以来，PE指标排在后50%的个股平均最大回撤要比前50%的少6个点。. 　　

　　

　　基于这一原则，我们就以低估值为核心指标,为大家筛选出全市场“低估值持仓风格”基金。 　　

　　

　　资金筛选逻辑如下： 　　

　　

　　1.只统计成立时间满5年的主动基金，近五年A股市场风格转换多，经历了2018年的熊市，有足够的考验来更好地看到基金的运作效果。 　　

　　

　　2.筛选出的基金中，基金经理管理该基金的年限必须超过5年，不能中途接手，这是为了保证基金业绩的真实性和连续性。 　　

　　

　　3.近5年来，基金重仓股的PE中位数必须小于当年全市场个股的PE中位数,保本基金是一只长期重仓低估值个股的基金。 　　

　　

　　如果你想了解“低估值持仓风格”基金有哪些,收益表现更好的基金是哪些，那么这篇文章值得你收藏。 　　

　　

　　基金整体表现 　　

　　

　　根据以上三个筛选标准，我们最终获得了全市场的筛选出53只“低估值持仓风格”基金，这些基金在攻守两方面的表现都非常出色。 　　

　　

　　先看好处。在过去五年里，这53只基金中，平均年化收益能达到12.34%,的年化收益最好，超过30%。如果把53只基金模拟成一个权重相等、则年化收益接近10%,和沪深300走势稳定的投资组合，可以称之为沪深300持有体验的升级版。 　　

　　

　　 　　

　　

　　(数据来源Wind，2017年5月11日至2022年5月11日) 　　

　　

　　今年以来，53只基金的平均涨幅为-13.27%，只有两只基金有正的涨幅，正收益的概率为3.8%。有正回报的两只基金是年内涨幅亚军、季军,它赢得了万家新利、万家精选A.没想到这个策略选出了年内表现顶尖的基金，算是意外惊喜。 　　

　　

　　在同一时期，全市场主动基金平均涨幅为-18.95%，正收益概率为1.5%，均不及这53只基金的整体表现。 　　

　　

　　 　　

　　

　　(数据来源Wind，2022.1.1至2022.5.11) 　　

　　

　　看防守。无论是近5年、还是今年以来，选出来的基金整体回撤控制都好于全市场主动基金的平均水平。 　　

　　

　　 　　

　　

　　(数据来源Wind，截至2022年5月11日) 　　

　　

　　化妆53只基金中年化收益超15%的基金名单（近5年），详细名单可留言“低估值”获取。 　　

　　

　　 　　

　　

　　(数据来源Wind，2017年5月11日至2022年5月11日) 　　

　　

　　名单太长？可看这3位！ 　　

　　

　　53太多了，不知道选哪个？让我们来看看表现最好的前三名。 　　

　　

　　结合收益和回撤数据，老娘舅选出综合表现最好的3只，详细数据如下表： 　　

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（数据来源Wind，2017.5.11至2022.5.11）

　　

　　

综合业绩表现，排名第一的是杜洋管理的工银瑞信战略转型主题A。数据统计显示，杜洋在近5年跑出了超30%的年化收益，在今年的回调行情中，跌幅仅为3.19%，表现好于全市场的大部分主动基金。

　　

　　

排名第二的是刘开运管理的九泰锐富事件驱动A，这只基金过去5年的年化收益率为20.84%，过去24个季度中只有10个季度为负收益，季度胜率在60%以上。比较可惜的是刘开运这种风格明显不受市场欢迎，截止一季报这只基金规模竟然只有4.22亿。

　　

　　

排名第三的是伍旋管理的鹏华盛世创新，这只基金伍旋管理了10年，年化收益超15%，堪称鹏华基金中的“宝藏基金”，19年一季度以来，这只基金的最大回撤仅为12.63%，持仓一把子“老破大”的夕阳行业，去年竟然还是正收益，可以说相当稳健。

　　

　　

整体来看，这三位基金经理行业配置都比较分散，彼此的分散程度：伍旋>杜洋>刘开运，伍旋第一重仓行业长期占比不到20%。行业配置分散确实有利于控制组合的整体回撤，从3人管理的基金来看，鹏华盛世创新的近5年最大回撤是最小的。

　　

　　

如果你更喜欢行业配置分散的基金，鹏华盛世创新值得重点关注。

　　

　　

具体行业配置上，三位的能力圈主要都覆盖银行、房地产、化工、有色金属等传统低估值领域。不同的是，杜洋过去配置了些新能源，所以超额收益多些，能力圈要广些；刘开运长期重配房地产，非银金融、机械设备也是长期持仓；伍旋长期配置金融、医药、消费。

　　

　　

所以，如果市场行情偏成长，杜洋会是其中最优秀的；风格偏大盘蓝筹，伍旋则会表现出色；如果房地产反攻，那么当仁不让选刘开运。

　　

　　

结语

　　

凭借“重仓低估值个股”这条线索，我们确实挖掘出了一些中长期表现优秀的基金。但需要注意的是，低估值只是持仓表现指标之一，并不能代表基金经理内在的投资体系，基金经理们之所以选择低估值，可能基于企业的盈利，也有可能只是纯粹喜欢便宜。

　　

　　

因此，在选出来的53只基金中，依旧存在着很大的收益差距。与其说策略成就了人，不如说是人成就了策略。

　　

　　

表现为低估值属性的个股，不会买入即上涨，更大的可能是遇到“价值陷阱”。如何跨越企业估值低的表象，兼顾便宜的同时获得可观的回报，才是基金经理们真正的核心竞争力所在。

　　

　　

这也是他们能够跨越牛熊，持续为持有人带来优异回报的关键。

　　

　　

风险提示：基金投资有风险，投资需谨慎。本文中的任何观点、分析及预测仅供参考，不构成对阅读者任何形式的投资建议。