最近油价走势强劲，一些大银行甚至看向100美元/桶。在这种背景下，埃克森美孚公司(XOM。US)值得投资？ 　　

　　智能财经APP了解到，今年到目前为止，埃克森美孚2021年的回报率(含股息)为50.68%，不含股息为43.86%。 　　

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　　尽管埃克森美孚今年的表现令人印象深刻，但随着更多人接种疫苗和疫情控制措施解除，旅游业将会反弹。随着全球摆脱新冠肺炎疫情，回到疫情前的水平，油价有望回升。因此，埃克森美孚的增长和复苏前景仍被低估。此外，尽管对该病毒仍有担忧，但美国能源信息署仍认为美国消费将在2022年继续复苏。 　　

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　　据了解，在疫情期间，埃克森美孚并没有明显改变产量。如图3所示，该公司的季度石油产量约为2200至2325 KBD(1000桶/天)。然而，该公司的收入在疫情期间遭受了巨大的打击，因为石油的终端市场价格因需求下降而大幅下跌。 　　

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　　油价下跌给埃克森美孚造成了短期利润危机，该公司在2020年第四季度亏损201亿美元。然而，由于油价上涨导致生产业务恢复，埃克森美孚在2021年业绩迅速好转。如图4所示，埃克森美孚Q2公司盈利47亿美元，而去年同期亏损11亿美元。 　　

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　　此外，市场复苏大大改善了埃克森美孚的现金流。如图5所示，埃克森美孚Q2公司2021财年经营活动产生的现金流为97亿美元，而去年同期的现金流刚刚达到盈亏平衡水平。如今21年第一、二季度现金流接近100亿美元，埃克森美孚的分配前景也有所改善。 　　

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　　投资埃克森美孚将面临什么风险？ 　　

　　当市场开始看到经济即将复苏，油价上涨时，埃克森美孚的股价会有非常好的表现。相反，当油价下跌时，埃克森美孚的股价表现不佳。因此，在这一恢复阶段，埃克森美孚面临的最大风险可能是新的现有新冠肺炎相关病毒株的出现，但现有的疫苗对它们没有保护作用。 　　

　　或者新一轮疫情封锁可能使旅游业陷入停滞，导致埃克森美孚的股票回报率为负。还有一个问题，由于石油市场的波动，埃克森美孚的投资资本无法获得持续的回报。 　　

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　　但从估值来看，埃克森美孚还是值得买入的。因为该股预计2022财年每股收益4.85美元，季度现金流约100亿美元，股息即将增加，其市盈率应高于12.3倍。如果油价进入新的周期(可能会继续复苏)，埃克森美孚的股票会升值，其2022财年的每股收益预估也会上升。 　　

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　　总结 　　

　　随着全球经济和油价的复苏，埃克森美孚的业绩和现金流有所改善。加上明年股票的股息和每股收益可能会增加，目前的市盈率显示埃克森美孚的估值被低估。因此，预计埃克森美孚明年的回报率会更高。